于繁花深处见投资（上）丨细数时光长河中的A股往事

“排骨年糕搜索量上涨近700%！”

“宝总最爱的泡饭订单量大涨110%！”

这些充满烟火气的生活细节，用质朴的语言述说着一部影视作品的火爆：2024年开年大剧，《繁花》是也。

说《繁花》，真繁华

王家卫导演首次转战小荧幕，功力不减，在极致的镜头美学中，将属于上海改革开放浪潮期往事娓娓道来。不少观众在光与影的美妙交织里，见证了在潮起云涌的资本市场早期时代，以“阿宝”这样的有志青年，凭一腔胆魄勇气施展才华，重情义、抓机遇，改写命运的成长故事。

剧中场景虚实结合，美轮美奂，将90年代属于上海的霓虹风情、蓬勃生机尽情勾勒；更如时光机一般，将沉迷于剧情的观众们带入了过去的时光：奶油蛋糕，大白兔奶糖，小脚裤，大波浪，那时属于上海人的回忆，也在全国人民的脑海里荡起涟漪。

图片来自央视新闻（图为上世纪九十年代的黄河路，源自《黄浦区续志》）

把故事讲好，就会被观众选择；当故事的一帧帧画面像桥梁一样连接了过去与现在，观众亦会心有戚戚。在《繁花》中，证券市场这条故事线或明或暗，贯穿始终；“股市”是故事里浓墨重彩的组成，也是本部电视剧“戏眼”所在，让观众们真切地感受到，在中国证券市场萌芽的初期阶段，曾经历过旺盛蓬勃的野蛮生长、风云跌宕的阶段。

细数《繁花》中的A股往事

西康路101号·柜台交易往事

“左手外贸，右手股票”，剧中阿宝被蔡司令拽进营业部的那一刻，阿宝就这样赶上了时代的浪潮，成为宝总，而剧中他购买股票的地方便是西康路101号。

地图上的西康路101号，实际上是中国工商银行上海信托投资公司静安证券交易部的别称；如果说这里是改革开放后中国证券市场的起点，绝非虚言。

1984年11月，国家发行了新中国的第一只股票，到了1987年上半年，全上海只发行了四只股票，当时证券交易所还没有成立，股票交易只能在柜台进行，这段“柜台买卖”的时光持续了近五年，地点就在西康路101号。

图片来自：央视新闻，图为20世纪80年代末西康路101号门前

老八股时代·上交所初创后的股票市场

《繁花》第一集，便再现了彼时上海证券交易所开业的场景。

1990年12月19日，上海浦江饭店孔雀厅喧嚣热闹，其间宾客群情激昂；彼时彼地，上海证券交易所正式开业，这是新中国成立以来中国首家证券交易所，标志着我国证券市场的正式形成，也为证券集中交易的规范化、标准化谱写了良好的开端。

图片来源：中国证券网，中政协发布《聂庆平：我国股票市场若干重要事件的历史回忆》，2019年1月8日

在开业当天，上交所便立马投入到火热的交易中，挂牌八只股票，它们是：

上海申华电工联合公司、上海豫园旅游商城股份有限公司、上海飞乐股份有限公司、上海真空电子器件股份有限公司、浙江凤凰化工股份有限公司、上海飞乐音响股份有限公司、上海爱使电子设备股份有限公司、上海延中实业股份有限公司。

这八只股票是上交所的“元老级”股票，又被成为“老八股”；让“阿宝”成长为“宝总”的“电真空”，便是其中之一，即真空电子。

图片来源：澎湃新闻

这8只股票，对中国证券市场的发展而言，有着“里程碑”式的重大意义。它们曾经历过无限风光，即便现在不少公司改换门庭，或消泯于时代的浪潮中，它们的存在不折不扣地成了中国资本市场改革开放的标志性符号，是新中国资本市场发展赛程中璀璨的起跑线。

往昔“风流股票”今何在？小泰也为诸位进行了梳理：

认购证和红马甲·历史的余韵

与现在点开交易软件即可实现投资操作不同，在《繁花》描述的那个年代，股票交易远比如今复杂。如剧中，阿宝通过抢购认购证，敲开了在证券市场叱咤风云的大门。

股票认购证，最早出现在1992年的上海，当时上海证券交易所成立后的1年多时间内，“老八股”在唱独角戏，且因股票供不应求，形成了粥少僧多的有价无市局面，因此市场扩容成了当务之急。面对1992年尚有10多个新股要发行的现状，当时主管股票市场的人民银行想出了一个现在看来完全能载入史册的主意—先发认购证，凭认购证摇号中签认购，于是中国的股票认购证应运而生。 

1992年发售的上海股票认购证，相当于投资者进入股市认购新股的门票，由申银证券、万国证券、海通证券公司联合发行，每份收费30元，摇号中签才能认购股票。刚发行时，30元一份的认购证吓退了不少人，销售遇冷。直到经过股市大户们的计算，如果发行量在200万份的话，将认购证的申购成本摊到股票中去，这是绝对超值的，于是，各发售点霎时间人头攒动。4个月后的大牛市，让投资者掂量到了新股的价值；30元一张的认购证，升值160倍。

图片来源：央视新闻，初代股民收藏的股票认购证

除了股票认购证之外，交易所营业大厅里活跃的“红马甲”也成了历史的回忆。在沪深交易所建立初期，并没有如当下一般的远程自助交易的条件；在当时，所有客户的交易指令都是通过电话报给交易员，由交易员敲进交易所的交易主机内撮合成交的；而交易员们身着象征着“股市长虹”的红色马甲，是不少股民眼中最鲜妍的风景线。

在此刻回望过去，新一代的投资者们或认为凭借认购证与“红马甲”开展的交易自然有诸多不便。但即便如此，也难以抵挡当时证券市场的蓬勃发展，那种野蛮的，旺盛的生命力，是证券市场萌芽之初最真实的写照，更是改革开放初期黄金时代的动人回响。

《繁花》迎来了大结局，但属于中国证券市场的故事依然在延续，我国A股市场正在高质量发展道路上如火如荼地推进，必将延续并壮大剧中荣光。但《繁花》中有关投资的笔触，并非仅停留于对A股往事的梳理；被艺术加工后搬上荧幕的“宝延大战”，更为众多投资者上了深刻的一课。跌宕起伏的“股票之战”，不见硝烟仍激烈非常的“战场”，又如何重塑着我们的投资价值观，对未来投资形成充满智慧与远见的指引？我们下期见！

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