【嘉合基金权益周报】降准注入强心剂，成长风格或占优

一周行情回顾

一周行情回顾

截至上周五收盘，沪指周涨 2.75%，深成指周跌 0.28%，沪深 300 周涨 1.9%，创业板指周跌 1.92%。行业方面，综合金融、房地产、石油石化涨幅居前，电子、医药、电新跌幅居前。板块方面，信托、多领域控股、石油开采表现较好。资金方面，全 A 日均成交额 8072 亿元，较上周增加 1035 亿元，日均换手率 1.17%，较上周增加 0.2 个百分点，陆股通净入 121.02 亿元，较上周多流入 355.96 亿元，银行、公用事业、计算机板块净流入居前。去年 12 月中下旬至今，市场下行的主要原因来自经济预期下调带来风险偏好的快速下行，以及短期流动性的负反馈。降准助于解决市场流动性负反馈的问题，底部第一波行情通常以超跌品种的反弹为主要特征，而统计规律表明降准后往往成长风格占优。

重大事件解读

周期板块

事件：2024 年 1 月 27 日，广州市政府办公厅发布《关于进一步优化我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》。

【点评】

中央近期多次表态加大对房地产的金融支持力度。2024 年 1 月 12 日，住房城乡建设部金融监管总局发布《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》；2024年 1 月 25 日，国家金融监督管理总局副局长肖远企表示要加快推进城市房地产融资协调机制落地见效。根据以往经验，广州市往往率先响应中央要求放松地方政策，我们预计其他核心城市有望陆续跟进放松，推动房地产市场温和复苏。关注两类房企 1）当前估值较低、可能受到市值管理考核要求的央企，未来预计将通过增持、回购、提高分红比例等手段传递信心，稳定预期。2）拥有充沛优质持有型物业资产、现金流有望边际改善的房企。

本文数据来源：wind

风险提示：

本文件中的内容及观点仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，嘉合基金管理有限公司（以下简称“嘉合基金”）或嘉合基金的相关部门、雇员不就本文件涉及的任何投资作出任何形式的风险承诺或收益担保，也不对任何人使用本文件内容而引致的任何损失承担任何责任。

嘉合基金在本文件中的所有观点仅代表嘉合基金在本文件成文时的观点，嘉合基金有权对其进行调整。本文件转载的第三方报告或资料（若有），转载内容仅代表该第三方观点，并不代表嘉合基金的立场，嘉合基金不对其真实性、准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有明确说明，本文件的著作权为嘉合基金所有。未经嘉合基金的事先书面许可，任何个人或机构不得将此文件或其任何部分以任何形式进行复制、修改或发布。如转载、引用或刊发，需注明出处为"嘉合基金"，且不得对本文件进行任何有悖原意的删节或修改。