从“创出新低”到“牛回速归”，A股这波上涨凭什么？

今日（2月21日）A股再迎普涨。

A股主要宽基指数表现20240221

数据来源：Wind

Wind数据显示，上证指数今日放量收涨0.97%，盘中一度逼近3000点。近6个交易日（2月6日至2月21日）累计上涨9.21%。

6连阴后6连阳，大盘几乎已经收复了年初以来的“失地”。

2024年以来上证指数走势

数据来源：Wind

市场情绪也在进一步转好。

今日市场成交额再度接近万亿，而且没有个股跌停。

北向资金单日净流入135.95亿元，创2023年7月28日以来新高。

股谚云，千金难买牛回头。

不少小伙伴又喊出那句著名的口号：

图片仅供示例，不作任何投资参考或建议。

谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。

从市场角度看，股指经过连续反弹后，可能会出现震荡，涨涨跌跌都不奇怪。

我们无法猜测明天的涨跌，也不会去预测短期市场走向。投资需要“望远镜”，A股这波上涨并非“无源之水、无本之木”：

国内基本面仍在修复，金融数据“超预期”，透露出积极信号。

央行数据显示，今年1月新增人民币贷款4.92万亿元、新增社融6.5万亿元（同比多增5061亿元），均超市场预期，实现开门红。

居民和企业信贷需求均有改善，M1同比增长5.9%（前值1.3%），也超市场预期。

这些可能与财政资金到位有关，居民短贷和中长贷大幅多增，表明利率下行对居民加杠杆意愿的提振正在发生。

另外，货币政策大方向或保持宽松。

1月底的降准和昨天的LPR降息幅度均大超市场预期，未来的货币政策的主基调或仍以宽松为主。

从季节性角度看，春节后流动性通常较为宽松，高频经济数据有望持续向好，而经济向好往往是股市上行的根本所在。

居民消费能力和消费意愿韧性强，未来需求释放蕴含高潜力。

经济复苏的方向没有改变，随着扩内需政策逐步落地，居民前期积累的预防性储蓄，有望逐步释放为实际的消费需求。

据交通部预测，今年春节客运量或同比增长13%，全国跨区域人员流动量或将达到90亿人次，有望创历史新高。

电影票房方面，春节假期电影票房突破80亿元，观影人次突破1.3亿人，均较去年同期上升。

证监会加强全面监管和“零容忍”执法，有效支持资本市场企稳，具体内容包括汇金入市、优化融券、暂停新增证券公司转融券、上市公司提升投资价值以及并购重组等等，直击市场痛点。

当前市场或来到了历史级别的高性价比位置，中长期投资价值有望凸显。

2024年2月2日，股债收益差已经突破4%，高于历史上97.37%的交易日。

数据来源：小程序A股温度计

2024年2月2日，股债收益比已经超过1，创下了历史新高。

数据来源：小程序A股温度计

Wind数据显示，2024年2月2日，A股破净股数量达到703只，占全部A股的比例为13.14%。

从破净股占比来看，当前高于历史上99%的交易日。

小基快跑制图 

数据来源：Wind 截止日期：20240202

股市的投资性价比或已较高。

虽然性价比高并不是投资的充分理由，但历史级别的高性价比，或意味着指数对利好的反应更加敏感。详见《A股“见底”了吗？这7个指标供参考》

近期美股中概股强势反弹。

Wind数据显示，今年2月1日至20日纳斯达克中国金龙指数反弹8%，大幅跑赢同期纳斯达克指数（3.08%）、标普500指数（2.68%），表明外资对大中华资产的认可度修复。

本次LPR下调，释放了逆周期调节和稳增长的积极信号，为推动经济持续回升提供有力的支撑。

有望进一步激发市场对 AI 产业持续创新能力的期待，带动产业新一轮的景气度，或将助力相关板块。

对影响市场正常交易秩序、损害投资者合法权益的违法违规行为，始终保持严的基调和“零容忍”的高压态势，快速反应、重拳出击，共同维护市场正常交易秩序。

在六大积极因素助推下，A股近期红红火火。

面对这样的市场，有人蠢蠢欲动，有人将信将疑，有人小心谨慎，有人空仓看戏。

牛市和熊市都是“走出来”的，事后或能看到清晰的脉络，但事前几乎没有人可以准确预测。

市场越是热闹，越需要我们保持淡定和理智。

如果你是长期投资者，相信时间和优秀企业的力量，那么近期的上下波动更多只是谈资，风物长宜放眼量。

如果你更看重短期博弈，可能要承受更大的股价波动和心理波动，更容易被市场情绪“操控”，需要寻找合适的公司和准确的买卖时机。这很难，但祝你成功。

主要参考资料

1、申万宏源《抓住当前A股中长期布局机会》20240218

2、平安证券《春节期间国内外有何新变化？》20240218

文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。