2. 权益市场

截止20240524，沪深300、中证500近一周收益分别为-2.08%,-3.25%；2023年来收益分别为-6.98%,-9.4%。

近一个月新股（仅统计科创板和创业板）发行首日平均涨幅达168.7%，欧莱新材上市首日涨幅达169.5%。未来已审核通过但尚未发行的股票数量达83只。

宽基ETF中，上证50、科创板、沪深300、创业板、中证500近一周份额分别变动2.39%、0.41%、0.22%、-0.78%、-2.68%；主题及行业ETF中，份额增加靠前的ETF有银行、光伏；份额下降靠前的有白酒、红利。

截止20240524，融资融券余额为15291.2亿，其中融资余额为14909.5亿元，融券余额为381.7亿，融资融券余额近一周变化-0.4%，近一月变化0.1%。

3. 行业配置

截止20240524，北上资金分行业，近一周流入金额最大的行业有电力及公用事业、银行、电力设备及新能源,分别为35.1亿元、18.3亿元、17.8亿元；流出金额最大的行业有传媒、医药、汽车，分别为-9.4亿元、-22.9亿元、-29.3亿元。从持有权重来看，近一周大幅增持电力及公用事业、建材、消费者服务；大幅减持传媒、综合金融、综合。

近一个月，从分析师超预期来看，保险Ⅱ、食品饮料、银行等行业的景气度较高；从成交额和换手率上来看，房地产、电子、医药、消费者服务等行业的拥挤度较高；从PB估值角度来看，石油石化、煤炭、家电等行业的拥挤度较高；从交易行为上来看，银行、保险Ⅱ、房地产等行业的净流入较高，龙头效应明显；解禁额较多的行业有电力、食品饮料、电子。

本周权益市场调整，海外市场科技股情绪继续高涨，整体国内市场情绪回落。

行业方面，从5日涨幅来看，领涨行业：电力、煤炭、农林牧渔、石油。领跌行业：房地产、软件开发、互联网、半导体。市场整体调整，情绪转弱。

全周上证指数-2.07%，成交量1.83万亿，指数回调3100点。

海外市场周度表现：道指、纳指全周分别-2.33%、1.41%。继续上涨。LME铜：-3.31%。布伦特原油：-2.54%。美元指数：+0.24%。美元兑离岸人民币收于7.2稳定。

数据&政策方面：美联储最新纪要现实，通胀下降速度低于预期，降息或将继续推迟，受此影响，海外权益、商品均出现了一定程度的调整。目前市场预期全年1次降息。海外科技股核心标的英伟达业绩再超预期带动海外科技股继续上行。

短期市场方向：本周国内市场在外围风险事件影响下出现调整，本身行业轮动速度加快，成交量萎缩，行情缺少持续性。未来一段时间，在缺少外部因素催化的情况下，尚未看到可以打破当前市场格局的因素出现，主题轮动+稳定收益预期资产依旧是更优组合。

股市方向：看震荡市下的结构行情。股市方面。两会定调未来中国经济发展趋势为“高质量发展”，坚定发展新质生产力。坚定经济转型已基本成为定局。政策的定调延续了过去托而不举的总基调不动摇。因此中期维度来看，中国股市更多会呈现出一种结构性的机会，而非全面行情。2024年3月份两会强调要大力推进新型工业化，发展数字经济，加快推动人工智能发展。打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道，广泛应用数智技术、绿色技术，加快传统产业转型升级。在高质量发展大背景下，在持续政策方面利好的条件下，继续看好以人工智能为代表的科技创新带来计算机、通信、半导体军工、新能源等方面的机会、同时关注机械、电气高端制造等方向设备更新投资机会，主题方向：机器人、商业卫星产业链、低空经济、华为鸿蒙、银发经济等方向值得重点关注。高股息方面短期的过快上行可能带来一定调整需求，但当前仍然不改中期趋势，后续需要持续关注：电力、电信运营商等方向。

风险提示：政策不及预期，经济基本面修复不及预期，外资持续大幅流出，海外衰退风险加剧、美联储降息拐点延后。

本周，央行逆回购继续每日投放20亿元，净回笼20亿元。虽然本周进入税期，但是资金面格局没有太大变化，非银“钱多”的逻辑仍在延续，R007和DR007仍然几乎没有利差，资金利率波动也较小。大行每日净融出略有增加，至2.5万亿以上，股份行每日净融出略有减少。国有大行存单利率继续在2.1%附近。

本周，债市依然延续窄幅震荡，而市场也缺乏重磅事件的引导。央行对长债点位的提示仍然具有较强指导性，同时市场也在关注地产政策落地后的实物效果，短端则受到资金利率的约束。因此各期限利率变化都不大，10年期国债利率在2.3%附近，30年国债在2.55%是强阻力位。

当下，市场对利率延续震荡具有共识，短期看风险基本释放完毕，但也缺少利多的因素。下周是跨月周，继续关注资金面的变化。但预计地方债发行放量前，非银钱多的情形仍会延续，资金面有扰动但风险不大。策略上可以适当增加杠杆策略的应用，并且根据点位交易短期依然有效。