如图1所示，预计到2030年，减缓、适应和转型领域的投资将大幅增长。投资者可以通过寻求扩大气候解决方案和技术的规模，以及识别那些在其业务中能够很好地管理物理风险和转型风险的公司，来利用这一趋势。

● 2023年全球清洁能源技术投资额达到了1350亿美元，几乎是2020年（460亿美元）的三倍；预计到2025年，这一数字将再次翻倍，达到2590亿美元¹。随着人工智能和数据中心需求进一步推动能源需求，可再生能源和电动汽车等领域的国别目标可能会继续推动增长。

● 我们预计，太阳能、风能和电动汽车等成熟技术的成本将继续下降，利润将面临压力，竞争和商品化将加剧。支持绿色技术的基础供应链和基础设施也存在机遇，例如电池、电网基础设施和储能领域。我们相信其他快速增长的技术领域也将迎来投资需求，例如核能和氢能，其产能将分别增长8倍和45倍²。

● 投资者可以通过绘制不同技术的价值链，来识别每个细分市场的赢家，这基于差异化的技术、成本和规模。投资者还可以评估供需失衡是如何影响细分市场，使它们受到青睐或不利影响——例如，太阳能价值链中的重大过剩产能已经抑制了多晶硅、晶圆和电池制造商的价格和利润率。

● 寻求增加对气候解决方案资本配置的投资者们，也可以分析活动和收入如何与区域分类法保持一致，这些分类法定义了绿色和可持续产业活动，如欧盟分类法和中国绿色债券目录，并评估这些气候解决方案可能避免的排放量。考虑到有关碳的法规，如针对太阳能乘用车模块的欧盟生态设计和能源标签法规，这一点尤其相关。

● 2023 年，提交给“联合国气候变化框架公约”³的“国家适应计划”数量创历史新高，这有助于跟踪各国在气候承诺和政策方面的进展。这些计划凸显了各国政府日益关注构建气候韧性方面，并明确了最需要适应项目和融资的部门与领域。

● 虽然气候适应支出在2021至2022年达到630亿美元的历史新高，但这仅占预计年度适应和融资需求的20%到30% ⁴。随着越来越多的公司采用适应计划，我们看到了为适应解决方案融资的巨大机遇，特别是在最容易受到气候变化影响的新兴经济体中。图2提供了包括农业食品安全和基础设施韧性在内的一系列适应领域。

● 鉴于涉及的变量很多，定义气候适应可能具有挑战性。专注于适应融资的投资者可以首先评估基础活动和解决方案对适应结果的影响程度。

● 例如，水和卫生项目可以降低洪水期间卫生设施的脆弱性和次优运行，而增加储水量则有助于缓解水资源压力并提高供应稳定性。下一阶段涉及根据目标地点的气候脆弱性评估每个机会，并评估相关人口的适应需求。最后，考虑适应解决方案可能带来的影响和商业可行性，将有助于明确机会所在。

● 预计从2024年到2030年，转型投资平均每年将达到4.84万亿美元，比 2023 年的 1.77 万亿美元增长三倍⁵。地区区政府也在通过政策和分类法促进转型融资。例如，日本政府在2024年初发行了一笔高达110亿美元的气候转型债券⁶。像新加坡-亚洲分类法或上海的转型融资分类法等⁷，为转型活动提供了定义，以鼓励对这些行业和项目的融资。

● 国际可持续性标准委员会（ISSB）和气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的要求也在推动企业加强其转型计划，包括评估气候风险和机遇。这些转型计划将为投资者提供信息，以分析企业财务影响，包括绿色收入机会或为转型投资绿色资本支出的现金流影响。

● 投资者可以将其投资组合，与那些对潜在气候风险准备更充分的公司进行对比，并寻求抓住能源转型带来的收入机会。参考图4，评估指标可以包括前瞻性指标，例如气候披露、目标和与科学碳目标倡议等标准的一致性，以及评估绿色资本支出或收入回报。

● 在亚洲，重点是确定进展的早期指标，例如信息披露和政策支持，而在欧洲，重点是评估转型的可信度，包括董事会一致性、碳责任和转型现金流的可用性。