9月底以来，在诸多利好政策的刺激下，市场持续放量大涨，节后开启震荡后，交易情绪逐渐趋于平稳。

“短燥”行情过后，市场似乎又回到了往日的叙事风格，不少投资者将目光再次转向红利资产。

从节前的政策导向看，高股息低估值的红利资产或将持续受益政策面的催化。

9月24日，证监会发布上市公司市值管理指引征求意见稿，对上市公司开展市值管理进行了全方位引导和规范。

值得关注的是，证监会要求长期破净公司制定价值提升计划，主要指数成分股公司要制定市值管理制度；并支持上市公司改善经营业绩，提升盈利能力。

此外，央行创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元。央行还将创设股票回购增持专项再贷款、引导银行提供贷款，支持上市公司和股东回购和增持股票，推动上市公司重视市值与投资者回报。

业内普遍认为，一方面，对于证券、基金、保险而言，从中长期资产管理的角度，其互换便利工具的投向可能是经营稳健、估值较低、股息回报率较高的板块；另一方面，对于回购、增持再贷款，结合前期对破净公司的市值管理诉求，加上这部分资金的平均成本大概在2.25%左右，被市场低估的高股息标的或成为长期配置的标的，受资金的长期青睐。

种种政策利好交织，央国企板块算是一个也没落下。

近年来，"央企"一词讨论比较火热，尤其是2022年提到中国特色估值体系以来，很多投资者对央企的关注度也在不断提升。

作为国家经济的重要支柱，央企最大的特点就是具有相对稳定的基本面和持续的分红能力。

而目前市场上破净的大市值蓝筹股，很多都集中在央企，尤其是港股的央企。

在当前央国企改革的大背景下，港股可享受的估值抬升逻辑更多，一是央企改革背景下，通过考核驱动带动的相对民企的折价修复，二是对高分红资产追逐背景下带动的AH溢价的修复；三是高分红的确定性溢价。

以代表港股央企的恒生中国央企为例，该指数聚焦50家港股上市的中央国有企业，具有鲜明的高股息低估值特点。同花顺iFinD数据显示，截至2024/10/14，恒生中国央企指数股息率高达6.33%，市净率仅为0.63。

图表：恒生中国央企指数权重排名前二十的成分股

以上个股仅作举例，不构成投资建议，基金投资需谨慎。数据来源：同花顺iFinD，数据截至2024/10/14。

值得一提的是，相较其他类红利行业指数，恒生中国央企指数行业分布更均衡，金融、能源、电信等传统红利板块占比相对分散，更适合投资者分散风险。

数据来源：同花顺iFinD，数据截至2024/10/14。