药物化学硕士出身的蒋秀蕾是少有的兼具实业、卖方、买方工作经验的基金经理，他曾在港股上市药企担任产品经理，随后进入金融行业，历任券商研究员等，2009年加盟融通基金，3年后开始担任融通医疗保健基金经理。今年以来，截至7月14日，融通医疗保健净值上涨92.01%（期间业绩比较基准上涨43.98%）。
蒋秀蕾认为，医药医疗产业整体地位在疫情后得以提升，支持行业增长的逻辑长期成立，医药投资即将迎来黄金十年。他将继续坚持“白马+成长”的核心策略，同时灵活调整持仓结构，持续挖掘具有投资价值的个股机会。
中长线掘金龙头股
“我的操作以价值投资为本，辅以动态的价值调节。”蒋秀蕾这样概括自己的投资风格。他将80%的仓位投向核心价值标的，剩余20%的仓位则用于动态捕捉市场机遇。具体到选股实践，面对细分领域众多的医药行业，蒋秀蕾首选优质产业赛道，从中选出未来能长期跑赢产业赛道平均增速水平、能成长为伟大公司的龙头企业。
“产业赛道空间和增速直接决定其景气度，是衡量赛道优劣的关键指标，其中增速需要超越行业平均水平。目前我国医药行业工业增加值增速为10%左右，增速达到15%以上才有可能成为医药行业的优秀赛道。”蒋秀蕾表示，对产业赛道的全面深度认知建立在平时积累、巩固、研究的基础上。例如，近期两家公司相继上市，让医药检验板块化学发光产业赛道受到热捧，对此早有研究的蒋秀蕾深入地分析该赛道的变化，从更高认知维度进一步追踪优秀资产的长期投资机会。
确定产业赛道后，蒋秀蕾表示，下一步是挑到最具有竞争力和成长性的好公司并长期持有，这些公司的市占率水平应该处于产业赛道前三或前五之列，目前尚未形成绝对垄断，而是朝绝对垄断的方向发展。他选择的公司一般在各自产业赛道中具备市占率偏高、市值偏大特征。组合过往持仓也显示，他管理的医药组合重仓持有的前几大标的流通市值大多超过500亿元。
蒋秀蕾坦言，通过上述方法确定组合80%的投资盘，剩余20%仓位的投向则充分体现了自己的个性化投资偏好。基于此前任职于实业、卖方、买方的丰富经验，他对市场趋势时刻保持高度敏感度，根据市场实时特征及主线决定其余20%仓位的投向。今年以来，市场流动性充裕，很多二三线股票涨幅不错，蒋秀蕾经过慎重评估后利用小部分仓位参与了这部分投资。
看好医药行业投资价值
新冠肺炎疫情的发生使蒋秀蕾对医药行业有了全新认识，也使他更加坚定地看好医药行业内部高景气度、赛道的发展趋势及优质公司的成长空间。
“未来十年将是医药投资的黄金十年。”蒋秀蕾表示，这一判断的核心逻辑在于行业需求端保持稳定增长，这是中国医药行业持续发展的核心驱动力。长期而言，终端真实需求的确定性主要依赖三大因素：人口持续老龄化、疾病谱的变化及城镇化。
蒋秀蕾说，中国近代经历了三次生育高峰，诞生于第二次生育高峰期的 “60后”即将密集进入退休期，他们受教育程度高且多为有社保的城镇职工。另外，随着慢性病的年轻化，这部分人群已提前迈入慢性病阶段，如糖尿病等，需要终身服药，这样看来主力人群的医药消费需求及支付能力均居高位。
谈及医药估值问题，蒋秀蕾表示，要给好公司一定的估值溢价。“高估不能成为不买入的理由，关键在于如何理解产业赛道给它带来的高估现象。某种程度上，高估代表机构对业绩增长确定性强、波动性小、净资产收益率高的消费行业龙头公司估值溢价的一致性确认。从筹码结构来讲，这是投资人不断往里面添加筹码的过程。”
