“今年国内整体信用环境收缩，违约事件频发，在这个过程中，安全资产在未来的时间里是稀缺的”，东方证券资产管理有限公司公募固定收益投资部基金经理徐觅表示。在他看来，下半年利率债和高等级债券的机会继续存在，而具体到企业挑选上，会着力选择市场“遗珠”，在系统性的定价偏离中找到企业合理的价值。
每一个基金经理无一例外都在从业生涯中经历过坎坷，吃过“苦头”，这种“苦头”或来自市场，或来自操作，但都或多或少对他们的投资理念产生影响。徐觅也不例外。
从集合投资主办人转向公募基金，从业十年，经历过牛市的蓬勃和熊市的至暗时刻，徐觅逐渐形成了相对稳健的投资风格，“这都是在熊市吃苦头形成的经验教训”，他坦言。
2011年，债券市场面临多种负面因素冲击，CPI接连走高，存款准备金率不断上调，尤其是城投债第一次危机爆发，市场全面走熊，这是徐觅心中印象较深的黑暗时刻，“因为从业时间不长，经验尚浅，特别到了三季度，压力真的很大”。不过，市场也教会了他一件事，那就是在大的下行趋势里，基金经理能做的只能是保住本金，尽力减少损失，等待下一轮机会。
以信用债投资为主，以获取票息的方式为组合贡献稳定收益，徐觅在具体操作上也较为谨慎，特别是今年以来，市场受到贸易战等多方面影响，反复震荡，为了应对市场的冲击，他更多的会从策略上做出调整。“今年信托、P2P等行业都出现了较大的风险事件，国内债券市场的违约事件频发，下半年通胀的预期会比上半年更高，整体信用环境是收缩的，在这个过程中，安全资产在未来的时间里是稀缺的”，他认为，虽然经历过高峰，但下半年利率债和高等级评级的债券的机会仍然存在，信用债的票息收益依然能贡献稳定回报。
今年以来,信用环境“乌云密布”,不少债券基金频频“踩雷”中招。严格风险控制、深度进行信用分析已经成了基金经理们的一堂“必修课”。
徐觅介绍，在研究方面，公司建立了完善的内部信评体系，构建自身的信用库，辅以第三方评级，将债券按照等级划分为1~10档，并对持仓债券进行定期或者不定期的追踪。通过信用库的建立和对个券的分级，一方面可以过滤掉大部分不符合公司债券投资标准的企业，另一方面能找到优秀的企业。
“我们在选择公司的时候避免一刀切，不会回避周期行业、民营企业或者产能过剩的行业”，他强调，希望在市场整体负面的环境中，寻找那些市场给予错误定价，但实地调研之后发现资产较好、有独特优势的企业。他向记者举例道，很多人觉得造纸行业污染严重，环保压力导致过去两年年不少中小企业被关停，行业渐渐形成头部集中的局面，“当时我们就判断造纸行业盈利基本触底，马上会迎来反弹时刻”，徐觅表示，通过自下而上分析债券发行人资质，剔除不聚焦主业、股权关系不明晰的一些企业后，团队买入了当时一家AA评级的公司，几个月后，这家当时被买入的企业外部评级已经上升至AA+级，企业价值不断被市场发现，也证明了团队最初的判断。
