“投资是自我修行的过程，基金经理的投资理念也应该不断进化。在投资过程中，基金经理不断改善自己的认知，不断把自己对投资的思考应用于投资实践中，如果这些思考能正确解释市场特点，投资就能取得回报。”在谈及自己的投资心得时，拥有十余年证券从业经验的工银瑞信基金经理单文如是说。
专注成长股投资 发掘长周期价值
作为专注科技领域投资的基金经理，工银瑞信单文始终坚持投资能长期高质量成长的优质公司。
在介绍持续稳定收益来源时，单文表示，“一方面是行业的比较和构建，另一方面是个股的选择。我通常会在稳定成长的行业中选择有护城河、有价值创造能力的优质公司。”
提及筛选优质科技股的诀窍，单文表示，“首先是看空间，科技股及泛成长股通过不断的成长来创造价值，创造价值的过程中公司所在行业的产业空间很重要。另外，还要看护城河，这决定了一家公司能够赚多长时间的超额收益。同时，公司管理层也十分重要，科技股和成长股的行业环境变化很快，管理层需要有很强的应变能力和战略制定能力，还要能构建良好的企业文化和激励体系，以使公司整体具备非常好的执行力。”
单文认为，“中长期来看，组合的收益主要来自于优秀公司长期持续的价值创造。只有长期持续，才能享受到复利带来的收益，只有创造价值，才能维持长期的收益率。”
据悉，由单文担纲基金经理的工银瑞信创新成长混合即将发行，新产品将继续专注于捕捉科技产业长周期成长价值。此外，新产品还可以投资港股。“首先，投资港股市场可以减轻单一市场波动对组合带来的影响。第二，港股市场的估值相对更低。第三，港股市场有一批能长期价值创造的产业龙头。”
今年应降低收益预期 五大科技领域值得关注
对于今年的权益市场，单文分析，影响今年权益市场波动两个核心变量是基本面及流动性。他认为，“今年是经济从较低基础开始复苏的一年，复苏对于行业结构、利润增速等基本面因子的影响，或将成为对A股影响比较大的一个变量。此外，2020年的上涨一部分是由流动性宽松驱动的，流动性因子在今年仍将是较为重要的变量。”
单文指出，“整体讲，流动性因素会是一个因变量，会受到经济复苏情况的影响，A股市场今年面临的政策环境还是相对友善的。”但他也强调，“与2020年相比，2021年的预期收益率水平应该适当降低。”
对于自己擅长的科技领域，单文指出，“科技股的整体估值并不高，并没有出现显著泡沫化的情况。”
单文表示，“第一，从指数绝对涨跌幅来看，通信、电子、计算机、传媒这四个十分具有代表性的行业指数，近三年涨幅均不高。第二，以10年历史估值区间来看，电子、计算机的估值处于50%分位数水平左右，通信处于20%分位数水平以内，传媒则处于10%以内的分位数水平。”
此外，单文认为，即使是科技龙头的估值，整体也不存在过高状况。“从过去十年估值所处的区间看，上述四个行业中主要龙头公司的估值大概处在60%至70%的分位数水平，但如果考虑到2021年和2022年的增长情况，这些公司基本都落入十年估值中枢以下的水平。”
展望未来，单文认为科技领域依然具备长周期成长价值，他看好五大细分科技领域。
第一是云计算领域；第二是以智能硬件和5G应用为代表的投资机会；第三是人工智能领域的投资机会；第四是智能电动车领域。同时，单文也看好军工元器件和新材料领域。
