刚刚过去的2020年是近10年来公募基金收益最高的年份，偏股型基金收益中位数近60%，投资人赚得可谓盆满钵满。2020年也是近10年市场风格非常极致的一年，并不是所有板块都表现好，市场上约一半的个股是下跌的，我们认为这种过度极致的风格不会持续，2021年会有所收敛。
2020年对我管理的产品贡献最大的个股，基本上都是我们长期看好并持有的品种。我们不喜欢追逐市场热点，更愿意在这些标的估值合理甚至低估的时候重仓买入。
展望新的一年，我们仍然坚定看好权益市场，因为我们看到了很多中国企业正在向全球领先水平迈进，甚至会成为绝对的全球龙头。有以下一些理由支持我们这种看法。
1、全球产业转移到中国应是最终状态，大概率不会从中国大规模转移出去，因为一个大的产业集群的成本是极其高昂的，除非有更大的市场才可能负担得起这么大的资本开支，如果中国还是最大的市场那这些产能继续留在中国则是最优选择，远离市场重新进行资本开支不可思议，除非是一个比中国更具规模的市场。目前一些纺织业转移到东南亚不代表产业转移的趋势，只能说是中国的产业链在向东南亚延伸。
2、中国企业经过多年的开放和竞争不断地积累资本和技术，目前已经到了转折期，尤其是头部的公司，他们完全具备了自行研发产品和开拓市场的能力。我们已经观察到了很多具体的案例，而且中国公司具有典型的追赶型企业固有的优势，管理效率高，综合成本低，能够更快速有效地满足客户的需求，这是欧美日企业的普遍短板，因此这类中国企业可以不断地侵蚀外资企业在中国的市场份额。
3、2020年的新冠疫情导致很多依赖于外资供应链的制造业不得不寻找国内供应商，这给了中国优秀企业难得的机会打入那些之前封闭的供应体系，因为中国企业实际能力已经达到了国际先进水平，因此一旦打入后反而更受客户喜欢，因为成本更低，服务更好，这无疑加速了中国企业国际化的进程。
4、从2018年中美贸易摩擦到2020年新冠疫情暴发的3年中发生了很多影响中国人对世界看法的事件，这使得过去很多年里盛行的崇洋媚外的思想发生了根本性的逆转，中国人普遍开始对中国造信心大增，这显而易见能够提升国产消费品的竞争力，也能使这些企业获得足够的利润进行新的资本开支，一个良好的循环就此形成，我们认为这是国产消费品大机会的开始，不仅仅限于高端消费品。
国民自信显著提升，这一方面促进产品市占率提升，另一方面也会让我们对企业的永续性看得更乐观，资本市场上就会反映出更高的估值来，基于此，我认为未来一年属于我们的投资机会会出现在房地产、化工、轻工、机械、物流、饮料、工控等行业，我们看好这些行业里优秀公司的长期投资价值。
