“我的投资逻辑就是用宏观视角审视大类资产投资机会以及其对股票定价的影响，再用微观视角寻找重点行业中的优质公司。”国金基金主动权益投资部总经理张航这样总结自己的投资理念。作为一名拥有15年证券从业经验的老将，张航经历多次牛熊市洗礼，对市场宏观方向的把控有着丰富的经验，对于挖掘优质标的也有独到的见解。

重点关注先导行业

在多年的投资实践中，张航深深感受到投资既需要“抬头看路”，又需要“低头拉车”。“所谓抬头看路，指的是基金经理需要具备一定的宏观和产业视角，能够把握未来3~5年的投资机会和市场变化；低头看路，指的是基金经理在选择投资标的时要仔细研究论证。如果选错具体的投资标的，再宏大长远的宏观视角也没有办法发挥作用。”

由张航拟任基金经理的国金核心资产一年持有期混合型基金于8月16日正式发行，新基金聚焦核心资产挖掘，将进一步发挥张航在宏观判断和微观标的筛选方面的优势。

张航指出，持有核心资产的长期收益率是非常惊人的。他举例说，“1990年，如果一个人有1万美元，存在美国银行里面，30年后会变成2.2万美元，买成IBM的股票会变成3.9万美元，买成苹果的股票会变成365万美元，如果买成了越洋钻探则会变成1500美元。”

张航认为，不同时代将孕育出不同的核心资产。在寻找核心资产时，他会重点关注满足国家经济结构转型需求、符合国家政策引导支持的先导行业，“这类行业在国民经济中占据重要战略位置，具有较强成长性，是核心资产孕育的沃土。”

不过，先导行业的初期参与者众多，寻找出最具核心竞争力的公司并非易事。为筛选出具备长期成长性的核心资产，张航将坚持在先导行业中深挖。“我们并不一定会追求‘抱团股’、龙头股，我更倾向于深挖先导行业里一些子赛道的成长股。一个产业链崛起后会引发子行业产生很多变化，我们这只基金也想围绕这些先导产业把握更多子行业中的成长龙头。”

看好转型受益行业

展望后市，张航认为，市场依然存在很多投资机会，但大盘大概率还将维持宽幅震荡态势。

“未来一段时间内，股市持续震荡的原因是市场始终处于产业结构切换的环境，始终会面临流动性反复的影响。但整体看来，震荡向上和向下的空间可能有限，成长行业的方向上还是能涌现出很多机会。”张航说。

面对这样的市场行情，张航认为，投资的重点是把握个股的机会，尤其是优质赛道中的优质成长股。他表示，将通过仓位控制、分散行业配置、选择优秀企业等方式来规避回撤风险。

具体到细分领域的投资机会，张航指出，将围绕“转型”这一主题寻找核心资产。“国金核心资产一年持有期混合基金致力于以大时代的视角把握核心资产投资，将重点关注受益于经济转型、人均可支配收入增长、Z时代崛起和人口老龄化带来的新机会。此外，中国经济发展到当前阶段，土地、资本、人力三个要素对经济的贡献力在未来10年将逐渐趋弱，而技术对经济拉动力会越来越重要。高端制造和科技创新都是提高技术贡献的主要力量，技术将推动中国经济转型升级以及居民消费升级，消费升级则是整个闭环的终点。”

“长期来看，高端制造、科技创新和消费升级等都是受益于中国经济转型的重要领域，即便这些赛道短期会面临波动性行情。但长期来看，我们依然坚信这几个领域中会不断涌现新的投资机会。”张航说。