2022年震荡起伏的A股市场，并未影响各大机构在ETF赛道上争夺。这一已超1.5万亿的ETF市场上又迎来众多“风口”产品。

跟踪创业板50指数的景顺长城创业50ETF正是其中之一。其拟任基金经理汪洋、张晓南介绍，创业板50指数可谓是“A股新核心资产”聚集地，该指数选取创业板指中符合“三创四新”的行业，且流动性靠前的50只股票组成样本股，高度契合中国经济未来转型方向。

“海外加息已接近尾声，叠加国内流动性宽松，有利于风险资产投资。创业板50指数成分股流动性较高，资金关注度较高，且当前估值已至相对低位。”汪洋直言，布局A股新核心资产正当时。

A股新核心资产

“三创四新”带来机遇

被市场誉为“中国版纳斯达克”的创业板指，众所周知是一个代表中国经济创新成长的核心宽基指数，进攻性十足。而创业板50指数是创业板指的“PLUS版”，被誉为“A股新核心资产”。

景顺长城创业50ETF拟任基金经理之一汪洋介绍，景顺长城创业50ETF正是跟踪创业板50指数。这一指数选取考察期内符合“三创四新”（ “三创”创新、创造、创意，“四新”新技术、新产业、新业态、新模式）的行业，且流动性靠前的50只股票组成样本股。在创业板指数础上优中选优，反映了创业板市场知名度较高、市值规模较大、流动性较好企业的整体表现。

“创业板指数定位于服务成长性创新型企业的融资平台，而创业板50指数在此基础上又进一步选出热门行业，聚焦了新能源、生物医药、光伏、半导体等众多新兴成长行业龙头。”汪洋表示，创业板50指数顺应了时代发展的核心关键词：科技创新、碳中和、自主可控、医药创新、消费升级、数字化转型等，代表了中国经济转型升级和创新成长的方向，可谓是“时代的贝塔”。

从行业来看，创业板50指数独具价值，聚焦新能源、生物医药、光伏、半导体等众多新兴成长行业龙头，相比更偏机械设备等硬科技的科创50，创业板50指数在科技基础上还有医药；同时，创业板50指数在电池、光伏设备、医疗器械及医疗服务等新经济行业占比均高于创业板指数，同时，剔除了创业板指数中传统行业如农林牧渔行业的龙头企业（占比高达11.5%），更能代表科技公司的整体表现。

值得一提的是，创业板50指数在编制方式上更有优势。“从海外市场看，纳斯达克100指数表现好于纳斯达克整体，根本原因是纳斯达克100指数是纳斯达克整体中剔除金融行业后选择市值排名前100股票。而创业板50指数同样是创业板指中剔除传统行业，选择流动性更好的50只股票，能更好代表中国经济未来发展的方向。”汪洋介绍。

汪洋还表示，传统宽基指数往往是按照纯市值加权，意味着市值大的权重就高，但创业板50指数则开创性地同时兼具了流动性考量，这样活跃的个股权重也更高，也更投资人性或能上演强者恒强。

另一位拟任基金经理张晓南也介绍，早在上个世纪90年代，美国大力发展信息技术互联网，众多新兴成长公司选择在纳斯达克上市。剔除了金融的纳斯达克100指数自90年代开始现在30年间涨了48倍，收益远超更具有市场代表性的标普500指数。

“这意味着，选择一个好赛道至关重要。创业板50指数投资的是中国的创新成长，这是中国新经济发展的重要方向，极具潜力。”张晓南表示。

精雕细琢做好产品

目前或是布局好时机

A股市场震荡起伏，市场风险偏好急剧下滑。然而，成长风格的投资机遇正在逐渐显现。

从数据来看，目前宏观信贷指标、情绪指标、估值水平、市盈率等指标已经与历史的市场底部较为相似，意味着目前市场大概率正处于底部区间，预计上涨概率较下跌概率要大很多。

对于创业板50指数，目前有盈利+流动性+估值三重维度的优势。Wind数据显示，自2020年以来，创业板50指数成分股ROE远超创业板指数及科创50指数；自2019年以来，创业板50指数成分股营业收入同比增长率高于创业板指数及科创50指数。

“海外加息已接近尾声，叠加国内流动性宽松，有利于风险资产投资。创业板50指数成分股流动性较高，资金关注度较高。A股市场已至相对低位。”汪洋表示，当前创业板50指数的市盈率为39.39倍，比自2020年以来98.5%的时间更便宜，估值极具性价比。

谈及建仓节奏，张晓南表示，建仓时会重点观察市场表现、市场情绪、市场容量等来综合决定。

“风口”已现，但同时也要精雕细琢做好产品。张晓南表示，指数基金经理最大目标是为投资者提供更好的工具产品。核心是让产品更好地跟踪标的指数，力争跟踪误差最小化。

张晓南进一步解释，力争跟踪误差最小化的基础上，力争让基金获取更高超额收益。他表示，会研究各类工具或者方法，以及降低投资损耗，去争取更高的超额收益。

对于ETF投资而言，张晓南表示，除投资和研究外，ETF基金经理还要注重“生态”的建设，包括运营和投教等。“比如申赎清单（PCF）制作、参数设定等，要保障基金平稳运作不出风险。”

汪洋也介绍道，目前国内ETF市场竞争激烈。首发是ETF业务的第一步，“ETF不是靠发大而是靠做大的，目前我们已在逐步建立生态来提高客户丰富度。”

值得一提的是，景顺长城的外方股东Invesco是美国第四大ETF 发行商。在ETF的发行和投教上，或将能对其在ETF业务上的发展提供一些经验，同时有望可以通过国际化的渠道和平台助力于产品出海。

国内ETF具备强劲增长力

谈及国内ETF发展前景时，汪洋直言，虽然目前ETF行业业务竞争越来越“卷”，但这一业务空间巨大。

“虽然这几年ETF产品的类型、品种、规模、用户数呈现快速增长态势，但整体规模相较海外市场，还有巨大空间。”汪洋表示，一方面，个人养老金正式落地，打开改变行业格局之路；另一方面，国内投顾体系如能进一步全面发展与建立，再叠加不同收益结构的各类创新型ETF陆续面世，届时ETF的应用场景才会真正打开。

作为从业超14年、始终扎根于量化、ETF等市场的ETF老将，汪洋更是从国内ETF和海外市场对比的角度表示，2022年9月30日，美国ETF总规模逼近6万亿美元，早已超过主动管理基金总规模，而美国ETF大发展最核心的动力就得益于养老金401K制度以及投顾体系建立。ETF因交易便捷、流动性好、费用低廉等明显优势获得发展壮大，预计未来中国的ETF也会迎来新格局。

“如果说当前格局为中国ETF发展的1.0阶段，那么我认为随着养老金和各类型投顾业务的大力发展，ETF将进入2.0时代。

据汪洋介绍，景顺长城ETF与创新投资部团队融合海内外ETF投资管理经验，全部成员平均从业年限为9.2年。谈及未来布局，汪洋表示景顺长城ETF业务未来的三大核心战略是全球化、差异化、投顾化。未来还将进一步完善ETF产品线，通过提供各类不同的底层资产和投资策略，满足投资者多样化的投资需求。

“我们对ETF产品线重新进行了梳理和思考，会将优势产品做大做强，并期待能将创业50ETF（代码：159682）打造成一只兼具代表性和影响力的产品。”汪洋表示，预计未来将布局海外市场差异化品种，更好的为投资者提供多样的工具。