最近几年，全球科技创新浪潮奔涌而至，ChatGPT横空出世令全球瞩目，科技股成为资本市场热议的话题。

不过，科技进步永无止境，科技股投资更是考验基金经理的前瞻性判断，要求基金经理对创新保持敏锐观察，同时具备独立思考的能力。从这些角度考量，华宝纳斯达克精选的基金经理赵启元无疑是科技股投资的最合适人选之一。

他具有国际化视野，早期职业生涯很长一段时间在海外从事美股投资，与外资同台竞技。同时，具备理工科及金融学复合背景的他，更是擅长理性思考、独立判断，今年上半年就曾逆市捕获新能源汽车的投资机遇。

在他看来，全球科技浪潮此起彼伏，去年受益于基本面改善，美股科技股大幅反弹，而美联储预计将于今年启动降息，将利好美股科技板块。

具有海外投资视角的“科技迷”

去年8月初，赵启元开始担任公司旗下三只QDII基金——华宝纳斯达克精选、华宝海外科技、华宝海外新能源汽车的基金经理，赵启元也由此开启了国内基金经理的投资生涯。

此前，赵启元在多家大牌外资机构锤炼技艺多年。

公开资料显示，他曾在Sunset Mesa Capital、Gramercy Funds Management、Zhao Investments、摩根士丹利、赤子之心亚洲资本等多家大型机构从事投资研究分析工作。2019年7月，他加入华宝基金，历任高级分析师、投资经理、基金经理助理等职务，2023年8月5日起担任基金经理。

据赵启元介绍，他在职业生涯起步阶段师从价值投资派基金经理，之后在兴趣驱动下，转为科技股投资。他表示，自己非常喜欢前沿科技，多年的海外工作生活也让他切身经历了海外科技巨头从小到大的成长过程。

赵启元具备复合学科背景，本科专攻工业工程学，硕士阶段研读金融学，在日后的投资调研中，他观察企业不局限于公司的财务报表，而是能够深入地研究公司的流水线，观察企业的工厂利用率、自动化建设等。同时，这样的学习经历，也更易于他理解科技企业家的思维方式。

精选纳斯达克上市公司

赵启元目前同时管理三只海外基金，他在基金的组合构建上，有着自己的方法论。

以他管理的华宝纳斯达克精选基金为例，该基金是在纳斯达克100指数中，精选质地优良、护城河强、有产业趋势的个股，突出产品的科技属性。

赵启元表示，华宝纳斯达克精选基金中占基金资产净值比重在8%-10%左右的重仓股，通常是全球竞争格局最好、护城河足够宽的公司，占基金资产净值比重在6%-8%左右的重仓股一般是相关子行业中表现最强劲的公司。

“例如，2024年基金一季报重仓股中有一家做芯片设计的企业，该公司之前从未进入过纳斯达克100成份股行列，但我们观察发现，AI领域上万个GPU同时进行训练时，会将模型分割成小模型并进行数据互联，这一环节对于交换机的需求非常巨大，而该公司属于全球交换机芯片的绝对龙头，尽管并不为大众所熟悉，我们还是将其作为重仓股配置。”赵启元进一步分析。

此外，占基金资产净值比重在6%以下的重仓股，则主要挖掘在相关行业中暂时被低估的企业。在赵启元看来，这样的公司在股价充分调整之后，未来有望受益于竞争格局优化、行业景气度向好。

赵启元在科技子赛道的选取上，也有自己的独立判断。今年前几个月，受美股电动车龙头下跌的影响，整个电动车板块在纳斯达克100指数中的权重占比急剧下降。不过，赵启元认为，尽管这家美股电动车龙头的现有产品发展遇到了一些瓶颈，但该企业在新能源汽车垂直领域具有很强的技术性优势，未来有望在自动驾驶以及其他低端车型上发力。

他也在这家电动车企业股价下跌之际逆市加仓。

之后的市场走势印证了他的判断。在该企业的自动驾驶系统有望入华的利好消息刺激下，该企业股价自2024年4月下旬以来快速反弹，赵启元因为提前左侧布局，收获颇丰。

降息或利好科技企业

最近一年，多只QDII基金业绩亮眼。2024年基金一季报显示，截至2024.3.31，华宝纳斯达克精选A（017436）最近一年区间回报高达36.26%。美股未来投资机会如何成为投资者关心的问题，赵启元也分享了他对未来美股市场走势的看法。

对于近期美股市场的震荡调整，他认为，目前来看，纳斯达克100指数的动态市盈率大概在27倍左右，属于历史上中等偏上的位置。在财报没有明显超预期的情况下，美股市场的阶段性回调是一种健康的回调。

未来美股是否能够继续延续向上行情将取决于两点：其一，上市公司收入端的提升；其二，美国通胀率的下行。

赵启元进一步分析指出，2021年至2022年，由于美国通胀上行较快，美联储不断加息，这对美股科技股估值产生了压制。而立足当下，美联储已于去年12月宣布加息周期结束。今年3月，美联储将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变，所以市场对于今年美联储的降息预期较为强烈。

“目前纳斯达克上市的大型科技公司经营格局依旧稳定，一旦美国通胀掉头向下，美联储启动降息，或者人工智能领域出现新的突破，美股都会有值得期待的表现。”赵启元表示。

注：持仓来自2024年一季报，定期报告中显示的各季度末前十大重仓基金仅为季度末当天持仓，不代表基金在各个完整季度始终持有，亦不代表未来持续持有，以上持仓仅供示意用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

数据来源：基金定期报告、Wind。

风险提示：华宝纳斯达克精选基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对华宝纳斯达克精选的风险等级评定为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

华宝纳斯达克精选基金成立于2023．3．2，业绩比较基准为经人民币汇率调整的纳斯达克100指数收益率×90%+人民币活期存款税后利率×10%。华宝纳斯达克精选A成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为37.87%、38.89%；华宝纳斯达克精选C成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为37.51%、38.89%。华宝纳斯达克精选自成立以来至今（2023.3.2-2024.3.31），基金A份额累计净值增长率为47.82%，基金C份额累计净值增长率达47.30%，基金业绩比较基准回报为49.75%。

赵启元目前还管理着华宝海外科技LOF、华宝海外新能源车2只QDII基金。其中，华宝海外科技QDII-LOF成立于2023．4．11，业绩比较基准为经人民币汇率调整的纳斯达克100指数收益率×80% + 恒生科技指数收益率×10% + 中证综合债指数收益率×10%，华宝海外科技QDII-LOF A成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为34.89%、25.38%，华宝海外科技QDII-LOF C成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为34.76%、25.38%。华宝海外新能源车成立于2023．5．23，业绩比较基准为中证港美上市全球智能汽车主题指数收益率×80% + 恒生指数收益率×10% + 人民币活期存款税后利率×10%，海外新能源汽车（QDII）A （017144）成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为8.26%、16.18%，海外新能源汽车（QDII）C （017145）成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为8.07%、16.18%。