开年以来，中证A50指数凭借独特的大市值龙头特征，受到市场广泛关注，首批中证A50产品也获得了资金持续青睐。为了满足场外投资者布局A股核心资产的需求，工银瑞信基金适时推出了联接基金产品。

工银中证A50ETF基金经理及联接基金拟任基金经理赵栩表示，指数投资本身就是跟长期投资相关，在行业竞争日趋激烈、指数产品投资化严重的背景下，他们会及时关注行业动态，并积极在能做出长期投资回报的领域寻找机会。

精细化管理中证A50及联接基金

赵栩，拥有16年证券从业经验，12年投资管理经验，于2008年加入工银瑞信基金，现任工银瑞信基金指数及量化投资部副总经理，被动量化投资团队负责人，他在ETF及其联接基金投资管理方面具有丰富经验，兼具上交所、深交所ETF管理经验，目前管理中证A50ETF、工银科创ETF及其联接等多只指数产品。

其中，赵栩管理的中证A50ETF基金作为被动指数基金，通过完全复制策略紧密跟踪中证A50指数的表现。已于今年3月成立，并成为首批中证A50ETF中首只实施分红的产品。

赵栩认为，中证A50是A股市场中最有市场代表性的宽基指数之一。首先从市值分布来看，中证A50指数绝大部分成分股市值超过1000亿元，数量占比78%；且待选样本所属中证三级行业内过去一年日均自由流通市值排名第一；大市值风格显著，且保证了龙头属性的纯粹性。

“其次，中证A50指数共覆盖30个中证二级行业，行业覆盖广泛均衡。”赵栩表示，因此该指数在收益上更有优势，且在市场上涨时弹性更高。从历史数据也不难看出，当企业盈利稳步增长时，中证A50表现明显优于市场上的宽基指数。

谈到正在发行的中证A50联接基金，赵栩表示会通过精细化管理控制跟踪误差。具体来看，该产品主要投资目标ETF，采用指数化投资紧密跟踪标的指数，追求跟踪误差和跟踪偏离度的最小化。

在分红方面，据介绍，此次工银瑞信基金采取了双分红评估机制。其中，中证A50ETF产品为季度分红评估，联接基金为每半年进行分红评估。分红评估不构成收益分配承诺，并不保证一定分红。

赵栩表示，在“新”国九条和相关监管政策倡导下，A股常态化分红机制将进一步健全，未来上市公司分红意愿会越来越强，这也会促进中证A50指数股息率的提升，为中证A50ETF和联接基金长期分红提供支撑。双分红评估机制是为了满足投资者多样化的投资诉求，追求切实提升投资者获得感；同时，也有助于引导长期投资理念的形成，并助力投资收益的最大化。

在中长期向好的领域挖掘机会

近年来，随着国内指数基金的快速发展，行业竞争也日趋激烈。对于公司在指数产品上的布局，赵栩表示，他们会及时关注行业动态，并在有望能做出长期投资回报的领域积极寻找机会。

“过去几年，国内指数产品发得比较多，我们观察到主要有两类。”赵栩表示，一类是传统行业主题的细化，部分行业已经布局到四级。另一类是港股及海外产品。他们在产品布局上也是按照市场发展的规律，除了在公司整体看好的行业方向上做细致的挖掘外，也会关注创新的宽基产品，以及港股中细化的行业等。

赵栩直言，当前指数产品市场同质化较为严重，但凡出了一个市场比较看好的指数，都会有多家公司进行布局。“当然，如果指数确实有很高的投资价值，我们也会去率先布局。我们会有研究部、权益投资部投资经理的帮助支持，大家共同在中长期向好的方向上寻找机会。”

赵栩坦言，从践行长期投资理念出发，公司布局了一些比较有特色的、符合市场中长期投资逻辑的产品，比如港股红利ETF和港股通科技30ETF，广受投资者认可。“随着指数产品越做越细，我们认为同类产品的差异度还是需要以投资价值为主导。”

展望后市，赵栩表示，首先，当前A股市场仍处于相对底部位置，中国市场核心资产的估值在全球范围不高，中国经济增速又高于其他主要经济体，人民币汇率、国际化的过程比较顺利，人民币没有大幅贬值。其次，从资金、基本面等各方面来看，随着积极因素越来越多，市场信心正逐步修复。现阶段市场虽然有些波动，但目前处于政策刚推出，市场相对比较看好、正在修复的过程，后期要看基本面和经济修复程度。“综合各方面，我们认为未来市场的机会一定大于风险。”

在行业主题方面，赵栩主要看好三个领域的市场机会。

一是消费领域。赵栩认为，该领域目前估值已经回调得比较到位，且有基本面支撑。部分白马股的交易拥挤度几乎无人再提。在比较低的位置买一个资产大概率中长期胜率可能会比较高。

二是红利类。赵栩表示，市场对于红利类有偏好主要是看股息率，但红利策略有也差异化，有些红利类更关注低波，也有一些红利产品是带弹性的，适合在底部位置配置布局。

三是科技类。赵栩表示，未来随着全球半导体真正进入新的周期，中国的国产替代进展逻辑会更为顺畅。一旦美联储进入降息周期，一方面改变的是全球资金的流向，另一方面是成长风格会有机会。如果基本面开始向好，科创也是值得关注的领域。