在人工智能浪潮席卷全球的今天，AI不仅是一场技术革命，更是一次深刻的产业重构与生产力的升级。

在这场波澜壮阔的产业浪潮中，人工智能板块无疑成为资本市场最吸金的方向之一，光模块、机器人、芯片等板块轮番成为资本市场的主角。其中，全方位覆盖AI产业链的华富人工智能ETF（515980）更是成为市场关注的焦点。Wind数据显示，截至2025年8月31日，该ETF近1年回报超过148%，到9月1日规模达到73.29亿元，年内规模增长超280%。（数据来源：基金业绩数据经托管行复核，近1年基准150.68%，基准数据来源于Wind，基准为中证人工智能产业指数收益率。近1年统计区间为2024.9.1-2025.8.31。规模数据来源：Wind、上交所。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成对基金管理人管理的其他基金业绩表现的保证。）

“AI投资最重要的是紧跟产业节奏，把握纯度与锐度”，华富基金总经理助理张娅强调。在她看来，捕捉AI成长红利，不仅要有覆盖全产业链的“广度”，还要有聚焦落地环节的“深度”。华富人工智能ETF既全面布局算力、算法与应用，更通过独特的指数升级机制，在快速演进的赛道中持续保持弹性。

力求持续迭代升级

动态捕捉AI产业节奏

华富基金总经理助理、人工智能ETF基金经理张娅的基金经理生涯与ETF结下不解之缘，她是国内最早一代ETF基金经理，她不仅研发推出了国内首只红利ETF，还全程参与首批跨市场ETF——沪深300ETF推出的全过程，在ETF发展20多年历程上，可谓留下浓墨重彩的一笔。

最近半年，她将全部的精力放在华富人工智能ETF所跟踪指数的迭代升级之上。据张娅介绍，指数升级的想法源于去年年底，历时大半年时间，到今年7月，华富人工智能ETF所跟踪的中证人工智能产业指数才完成了全新的编制优化。这次升级并非微调，而是从调频机制到选股逻辑的全方位迭代。

“该指数之前是每半年调仓一次，市场上大多数人工智能产业的指数也是半年调仓。但我们发现，人工智能产业发展日新月异，半年时间足以出现一轮技术迭代或景气转换。”张娅表示。因此，中证人工智能产业指数的调仓周期从半年缩短至季度。“更紧密的跟踪意味着更快的响应速度，这样才能跟上景气变化的节奏，尽可能捕捉到超额收益。”

但这只是第一步。更深层次的升级在于“选股逻辑”的重构。张娅指出，人工智能产业存在大量“混业经营”现象——很多公司既有传统业务，也有新兴业务。如果仅按市值纳入，很可能纳入的是“AI纯度不高”的公司，影响指数表现。

“所以我们做了两件事：一是提纯，二是景气趋势偏向。”她进一步阐述，“提纯，就是优先选择人工智能业务收入占比较高的企业；景气趋势偏向，则是通过成长性、景气度等一系列指标，识别出景气度正在落地的子环节。”

凭借指数的差异化、特色化设计，Wind数据显示，密切跟踪该指数的该ETF截至2025年8月31日，该ETF近1年回报超过148%，到9月1日规模达到73.29亿元，年内规模增长超280%。（数据来源：基金业绩数据经托管行复核，近1年基准150.68%，基准数据来源于Wind，基准为中证人工智能产业指数收益率。近1年统计区间为2024.9.1-2025.8.31。规模数据来源：Wind、上交所。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成对基金管理人管理的其他基金业绩表现的保证。）

全面但不失锐度

一个全面的指数，是否意味着以牺牲锐度为代价？这是很多投资者对人工智能全产业链指数的质疑。张娅并不这样认为。她说“由一个根本性技术变革驱动的大的产业行情，尤其是产业链覆盖广且复杂的，景气落地往往是一波接着一波的，比如算力加速后，应用会加速，周而复始，总是会有故事出来，这就是引擎产业或者叫趋势产业的魅力。在一个复杂产业的发展大潮中，全面覆盖很重要，所以我们的人工智能ETF（515980）第一明确定位是’AI小宽基’。”

据张娅介绍，华富人工智能ETF既覆盖了算力端的光模块、芯片，也纳入应用侧的AIGC、自动驾驶、游戏、机器人等，但是却并未因此丧失指数的锐度，这个现象引起了市场的好奇和关注。

Wind数据显示，截至9月9日，华富人工智能ETF所跟踪的中证人工智能产业指数今年以来跑赢科创AI指数约12个百分点，跑赢CS人工智能指数超过13％，与聚焦光模块的创业板AI指数差距仅4%左右（数据来源：Wind）。“作为一个全产业链指数，我们几乎与纯算力赛道指数不相上下，靠的就是结构上的优化。”张娅表示。

而实现这种效果主要通过两方面的升级：一方面，在同样高景气的子板块中，中证人工智能产业指数通过提纯和景气偏向的优化，更聚焦于产业链中具备高AI营收纯度和景气业绩正在落地的的龙头公司。“比如在光模块领域，有些指数可能平均分配权重，但中证人工智能产业指数就会在覆盖全面的基础上把更多权重放在业绩落地中的光模块这类龙头公司身上。它们不仅是板块代表，更是指数锐度的保证。”

另一方面，该指数捕捉到了人工智能领域其他大家可能没关注到，但是景气也在落地默默表现的结构性机会——比如AI在游戏、自动化等软应用领域的应用落地。“事实上，这些细分领域龙头公司涨幅并不输光模块，只是市场关注度相对较低。”张娅指出，创业板AI目前因板块限制无法覆盖这些领域，而中证人工智能产业指数则凭借更灵活的编制方案，实现了更早布局。

“全面不代表业绩一般，而是通过科学聪明的优选和加权的方法，把权重分配给景气度最高、纯度最高、成长性最好的环节。”张娅总结称，“这就是中证人工智能产业指数即拥有全面布局，又不失锐度的核心原因。”

布局人工智能产业链的“懒人工具”

作为全面覆盖人工智能产业链的指数产品，张娅将华富人工智能ETF定义为“布局人工智能产业链的懒人工具”。

“很多投资者忙于追逐人工智能板块每个投资热点——今天配置光模块，明天调仓机器人，后天又买入芯片板块，随着市场热点轮动，最后发现自己其实就是配置了一个人工智能指数。”张娅表示，“事实上，作为一个高度集成化的配置工具，华富人工智能ETF可以帮投资者一站式解决选择困难症。A股的上行格局大概率会由科创方向引领，而人工智能作为引擎行业，可以说是各类科创子方向的集大成者。”

更重要的是，华富人工智能ETF所跟踪的中证人工智能产业指数是在纯赛道的基础上加入阿尔法，通过季度调仓、纯度筛选与景气度跟踪，指数本身就持续紧跟人工智能产业的变化。

此外，在风险控制方面，该指数也预留了“保护机制”。一旦人工智能某一子行业盈利连续下滑，便会触发剔除条款，确保组合始终聚焦于成长性较强的环节。“人工智能产业最大的风险可能来自技术路线的突变或供给过剩，比如算力技术路线大升级带来算力需求趋势的变缓或算力领域供给竞争格局恶化。但通过机制化筛除弱势环节，可以尽量降低单一子行业对整体组合的影响。”

在竞争白热化的指数投资中，真正的护城河，来自于对产业规律的深刻把握。华富人工智能ETF正是通过指数的升级迭代，筑起专业壁垒，聚焦推进，成为人工智能指数产品的践行者与推动者。

注：材料中所提产品及相关公司仅作为示例，不构成任何投资建议。华富人工智能ETF由张娅、郜哲、李孝华三位基金经理共同管理。

风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本材料关于人工智能板块、相关指数的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本材料数据来自中证指数公司、公开资料整理，本公司并不保证本材料件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。华富人工智能ETF联接基金为股票型ETF联接基金，主要投资于目标ETF、标的指数成分股和备选成份股票，其中投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。中证人工智能产业指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富人工智能ETF业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，具体风险请详见《招募说明书》。基金管理人对以上基金的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对以上基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入ETF可能存在一定的折溢价风险。ETF可能发生基金投资组合业绩与标的指数业绩存在偏离、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。ETF联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。 

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

张娅，21年证券从业经验，其中16年基金管理经验。2017年4月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中证5年恒定久期国开债指数基金（2019.1.28起）、华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3起）、华富消费成长股票型基金（2022.7.22起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2022.8.31起）、华富新华中诚信红利价值指数（2025.5.7起）、华富中证A500指数（2025.8.19起）的基金经理。

华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24成立），基准为中证人工智能产业指数收益率，过往业绩回报/同期基准为：2020年11.07%/9.62%，2021年6.9%/1.22%，2022年-37.26%/-38.29%，2023年8.34%/7.77%，2024年20.17%/20.63%。华富中证人工智能ETF联接基金（2020.4.23成立），基准为中证人工智能产业指数收益率×95%+银行人民币活期存款利率(税后)×5%，过往业绩回报/同期基准为：A、C份额2020年（自基金合同生效起）-3.51%、-3.72%/ -1.96%，2021年5.24%、4.93%/1.30%，2022年-35.38%、-35.57%/-36.65%，2023年9.01%、8.68%/7.63%、2024年19.32%、18.96%/19.97%。华富消费成长股票型基金(2022.07.22成立)，基准为中证内地消费主题指数收益率*75%+中证全债指数收益率*15%+中证港股通消费主题指数收益率*10%，2022年截至当年末基金成立未满六个月，不展示其业绩，2023年A、C份额-22.97%、-23.59%/-11.90%，2024年A、C份额2.93%、2.12%/8.38%。

华富中证科创创业50指数增强基金（2022.8.31成立），基准为中证科创创业50指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%，过往业绩回报/同期基准为：2022年截至当年末基金成立未满六个月，不展示其业绩，A、C份额2023年-19.57%、-19.89%/-17.91%，2024年13.33%、12.87%/13.28%（以上数据来自基金定期报告，截至2024.12.31）。华富新华中诚信红利价值指数（2025.5.7成立）、华富中证A500指数（2025.8.19成立）截至当前成立未满6个月，不展示其业绩。