8月4日，一则消息惊呆吃瓜群众，招商基金公告显示，一直以来被誉为“白酒一哥”的侯昊，竟然要发行一只新能源主题指数产品。不少网友调侃道：“侯哥也忍不住了，白酒还是没有锂香。”

实际上，侯昊的这次转战，正式今年以来机构操作思路的一个缩影。今年以来市场跌宕起伏，A股轮动速度不断加快，资金在不同板块之间反复横跳。

但总体而言，今年至今，以周期、新能源、硬科技为代表的板块表现亮眼，在刚刚过去的基金中考当中，业绩排名前列的基金产品，在配置上都以上述三大板块为主。

种种迹象显示，当前的新能源板块正在成为基金抱团的新趋势，Wind数据显示，截至8月13日，今年以来，发行的名字带有“新能源”相关字样的基金共31只，已超过过去两年的发行总和。

随着新能源热度日益攀升，资金与机构似乎是嗅到了估值透支的迹象，该板块在本周迎来阶段性回调。展望后市，市场争议依旧，既有认为回调是加仓时机的观点，也有认为需要警惕新能源短期风险的看法。

未来新能源将走向何方？基金君为大家整理了部分2021年二季度增持新能源板块的明星基金经理。具体调仓变化及后市研判，详情见本期调仓特辑。

调仓风向标|农银汇理基金赵诣：新能源概念“拉满”仓位 关注新“增量”方向机会

新能源的火热让赵诣在二季度迅速“收复失地”，根据智君科技数据显示，3月末赵诣的个人收益为-15.73%，而到了6月末时已转变为12.88%，增加了28.61个百分点，收益增长速度远超市面上大多基金经理。

不过从仓位来看，赵诣权益方面的仓位并未因市场的大调整而有所下调。据智君科技数据显示，赵诣的三只代表产品中只有新能源主题产品股票占比由92%降低到了86%，其他两只产品基本保持在90%以上的高仓运作。上述仓位的操作或许是某种信号——赵诣虽然远期看好新能源方向，但他也从行动上对短期新能源的暴涨做出了一些防守举动。

关于二季度调仓的逻辑，赵诣表示，结合二季度的调研状况来看，高端制造业里目前新能源汽车、军工、半导体仍然处于供不应求的情况，这在将来会是很长一段时间的关注方向。

调仓风向标|银华基金李晓星：跻身“500亿天团” 轻白酒重新能源

李晓星在二季度重点调整了他管理的9只基金中新能源、电子、食品饮料等行业的股票。一方面，他提高了新能源、医药、传媒等个股的持股比；另一方面，他也大幅度下调了9只基金中白酒股的占比。

从持股集中度来看，在李晓星管理时间最长的代表产品中，前十大重仓占比达62.48%，较之一季度增加6.9%。二季度，广联达、通威股份、卓胜微跃入前十大重仓股行列，兆易创新则被减持，相较一季度减少26.62%。同时，李晓星大幅度增加汇川技术和赣锋锂业的持股比。二季度，上述代表基金的第一大重仓股、第二大重仓股分别为新能源两大龙头股——宁德时代和汇川技术，其余个股的行业以科技为主。

李晓星下半年投资布局的一个重点是新能源和半导体的两大行业。他表示，新能源、碳中和、5G、电动车在下半年将继续迎接红利期，新能源、芯片、新能车、半导体等相关个股受政策利好和市值上扬，在二季度都收获了不错的成绩。

调仓风向标|景顺长城基金杨锐文：6300字长文细讲投资！两大行业将是长期机会

一季度，杨锐文的收益和大多数基金经理一样，遭遇市场的用力“摩擦”——他的基金经理指数于一季度末定格在-14.14%，比沪深300多跌了近10个百分点。

不过，杨锐文依然选择了坚持。二季度报告显示，杨锐文代表产品的十大重仓股变动较小，他在坚守之中迎来了曙光。根据智君科技数据显示，截至今年二季度末，杨锐文基金经理指数为10.34%，同期沪深300指数下跌近1%，超额收益明显。

杨锐文在二季度报告中提到当下的市场表现已经十分极端，核心资产出现了明显的分化，市场已经为更长远的美好愿景付出了更高的溢价，有鉴于此，短期内的规避风险举措就显得自然而然了。

如上文所述，杨锐文代表产品在二季度持仓变动较小，诚如一季度判断，接下来仍将继续专注半导体、新能源汽车及相关上下游企业。

调仓风向标|嘉实基金归凯：调仓换股正当时 白酒已不再“香甜”？

追溯调仓轨迹来看，早在一季度，归凯就已开始对医疗与白酒“下手”。

归凯在一季度减持了通策医疗和贵州茅台，减持幅度分别为7.95%与7.84%。进入二季度，虽然通策医疗和迈瑞医疗仍然占据十大重仓股前二之位，但归凯还是进一步对两只个股进行了减持。

不过，虽然出现了明显的减持动作，但归凯却并不掩饰自己对医药板块的持续看好，这也意味着此次二季度，归凯出现了明显的换股动作。归凯在报告中提到：“本基金二季度持仓总体稳定，半导体和医药板块略有增持，消费股略有减持。”

公开数据显示，医药股在归凯的基金净值整体占比中略有增加，不排除一种可能：归凯虽然在十大重仓股中减少了两只医疗股份的仓位，但其仍然增持了不少医药方面的“隐形重仓股”。到底归凯在医药赛道如何布局，或许在半年报的详细持仓中方能揭晓。

另一方面，专注工业自动化与新能源领域的企业汇川技术在二季报中相较上期增持幅度达到了39.51%，这与一季报中被减持27.99%形成了鲜明的对比。

对于部分重仓股的调整，归凯在一季报和二季报中都有对应的解释：“我们在一季度对部分持仓结合公司基本面做了微调，但并未因市场风格的阶段性变化而发生大的改变，而基金在二季度持仓结构总体稳定。”

调仓风向标|信达澳银基金冯明远：调研爱好者依然拼命 看好新能源增持半导体

素来以捕捉科技股闻名的明星基金经理冯明远，2016年10月开始管理代表产品，在2019年伊始的科技股大牛市中大放异彩，并一举拿下2017-2019三年期主动管理公募业绩冠军，也因此逐渐被市场熟知。

一句话概括自己的投资理念，冯明远总结道，“买股票就是买公司，买公司就是要买企业未来的价值折现。”

调研届的拼命三郎，股票池中最多时包含400余只标的，“不是在调研就是在调研的路上” ；高度分散的持仓同时常年高仓位运作，前十大重仓占比却常年保持在30%以下；重仓中少有耳熟能详的个股，偏好高成长性的中小盘股。冯明远极具特色的管理风格，在整个公募行业中可谓独树一帜。

然而从2020年三季度开始，伴随着市场风格的切换，擅长中盘成长风的冯明远开始经历一段煎熬的转型期——有将近一年时间冯明远的代表产品持续原地踏步。

二季度，历时一年冯明远再次对在管基金的重仓股进行大幅调整，对涨势较好的新能源、半导体等领域展开攻势，同时，顺利逃顶了部分重仓已久的电子股。强势回归的冯明远代表产品再创新高，实现了五年翻4倍的回报，助力他成功登顶五年业绩冠军。

展望未来，冯明远在二季报中指出，站在当下这个节点，新能源、科技领域仍将是未来中国3-5年最确定、最优质的赛道之一，而自己将继续与优秀的上市公司共同成长。

调仓风向标|中欧基金周应波：发掘新能源“独门股” 限购达人建议定投

相较一季度而言，周应波在管的5只基金综合前十大重仓没有发生较大变动，其中有2只个股新晋前十大，分别是中国宝安和立讯精密。连续6个季度稳居前十大的有赣锋锂业、深信服和美团；连续重仓4个季度的有宁德时代和福耀玻璃；连续重仓3个季度的有海康威视和舜宇化学，其中海康威视蝉联头等仓。

综合来看，在行业配置方面，周应波依然主打“科技风”，电气设备、计算机、汽车、消费电子等均有涉及。

作为首次出现在周应波在管基金的重仓股，并且被四只基金同时重仓中国宝安二季度以来业绩十分亮眼，二季度涨幅高达110.5%。中国宝安涉足地产行业30年，早已开始逐渐淡化地产业务，而今已向新材料方向转型。今年5月，中国宝安连发两则公告，宣布拟向两个锂电项目合计投资近21亿元提升竞争力。

通过对比四只基金二季度的重仓股，不难看出基金业绩分化的原因。对比周应波独自管理的代表产品与合作管理的中欧明睿新常态，虽然前十大重仓股中重合度达到70%，但是在配置比例上却有较大差距。后者的持仓相对更分散，对二季度以来涨势较好的新能车、半导体细分赛道给予了更高的权重。

调仓风向标|金鹰基金韩广哲：大手笔“换血”重仓股 集中提升“宁组合”占比

细看两个季度的十大重仓股，可以看到韩广哲在二季度的调仓操作极大地强化了代表产品“宁组合”的主题性。

一方面，韩广哲以具备更强主题性的三只个股进行了替换。韩广哲换入的三只个股分别为半导体材料大白马隆基股份、新能源汽车龙头比亚迪及半导体设备大企北方华创，相较于被替换的两只有色金属与一只化纤企业，主题性明显加强。

另一方面，韩广哲对现有的“宁组合”产品进行了大幅度的加仓。连续两个季度，韩广哲累计增持华友钴业530.56%，而阳光电源、天赐材料与亿纬锂能累计增持幅度则分别为451.48%、441.3%与425.33%，赣锋锂业与宁德时代增持幅度为369.08%和311.63%，含“宁”率显著提升。

关于提高含“宁”率，韩广哲这样解释道：自己在二季度进一步配置的行业都是景气度向好的行业，而三四季度这些行业的景气度和发展趋势都将保持在一个较好的水平。

值得注意的是，无论是二季度新换入的三只个股，还是原有的七只股票，韩广哲在企业的挑选上都倾向于综合排名靠前的企业。据Wind数据显示，依据Wind行业分类，韩广哲代表产品二季度十大重仓股中，有七只股票都属于各自细分行业的综合排名前三。

调仓风向标|易方达基金张清华：“固收”老将规模飙升 热门行业三箭齐发

市场大热的新能源光伏板块，两大热门股隆基股份与福斯特受到了张清华的重点关注，他在管的8只基金均重仓持有这两只标的。

然而，张清华并不是最近才开始关注该板块。数据显示，隆基股份已被连续重仓12个季度，福斯特也持有了9个季度，这两只标的近一年涨幅都十分可观。

此外，TMT板块的海康威视，医药板块的药明康德、金域医学也被张清华纳入多只产品重仓股名单，近一年股价表现亮眼。

拉长时间来看，张清华对于持仓组合的调换，其实始于2020年下半年。

在张清华代表产品年报的回顾中，可以发现，他在去年3月初降低股票仓位以控制权益市场下跌中的回撤，并系统性提升组合久期水平。在二季度末，他开始卖出债券、将股票仓位提升回至较高水平，坚持自下而上的择股思路，配置较多医药、光伏、食品饮料。

到了下半年，张清华在行业配置上，正式开始向光伏、电子、化工倾斜，取得较好超额回报。

对于张清华上半年以来的投资操作，他在某次采访中表述，已经做了非常精辟的总结。

“只要资产配置做的精准，不出现大的错配，每一波行情都能相对把握到主流品种，长期下来就能积累不错的收益，而管理人的能力也正是体现在判断和执行上。”

调仓风向标|汇丰晋信基金陆彬：大手笔换血重仓股 新能源将是最好赛道

在新能源方面，陆彬对持股结构进行了调整。一季度的第一大重仓股光伏设备迈为股份，在二季度已不见踪影，锂电池材料德方纳米也在二季度退出了前十大重仓股之列。

动力电池制造商宁德时代二季度新进陆彬代表产品前十大重仓股，持仓数量达32.4万股，占基金净值比5.2%，位列第三大重仓股。同样，锂电池上游材料生产商赣锋锂业二季度新进为陆彬代表产品第十大重仓股，持仓数量达89.5万股，占基金净值比3.25%。

基于2021年的判断，对于其代表基金，陆彬称，在年初的时候加大配置顺周期行业，整个组合风格更加均衡。当前，主要投资的方向包括以电动车为代表的新能源行业、以化工为代表的顺周期行业、国防军工行业等。

在他看来，新能源行业可能是未来5年最好的赛道。一方面，新能源行业大市值公司特别多，能容纳较多资金。第二，新能源行业细分行业特别多，产业链包括整车、电池、材料，然后零部件和智能驾驶。下半年，会相对更看好新能源汽车行业的上游细分行业。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。