编者按：市场这么大，新基金怎么买？新基金是否值得关注，管理人是否值得选择？对此，基金君为大家带来全新人物库专题【新基人物】，解析新发基金管理人的投资理念。

Wind数据显示，本周（2021年8月16日至2021年8月22日）有42只基金即将发行。

在本周的新发基金中，有2只FOF基金、8只股票型基金、1只国际（QDII）基金、25只混合型基金、6只债券型基金。

基金君以持有期在一年到三年内为筛选标准，选出了11只新发基金。

近期，市场震荡不断，上证指数依旧在3500点上下徘徊。相信各位基民朋友们在波动的市场下，一定产生过多次的赎回冲动。

其实，不少专业人士都提出过 “长期持有”的投资理念。“长期持有”真的可行吗？不妨跟基金君来看看一些数据。

2021年3月31日，支付宝发布了《一季度基民报告》。报告显示，基金持有时间越长，盈利的基民越多。

（图片来源：支付宝理财智库《一季度基民报告》）

一位明星基金经理曾在公开活动中表示，“绝大部分投资者的持有期都非常短，有37%的客户大概只拿了不到90天就卖掉了，他们的平均收益率只有3%，非常可惜。”

如果做到“长期持有”，收益会如何呢？基金君近期统计了A股收复3500点两个时点下权益基金的平均收益率。数据显示，近6年来，普通股票型基金平均收益率达121.14%。

由此可见，“长期持有”能在一定程度上弱化投资风险，为投资者带来稳定的收益。

本周持有期在一年到三年的新发基金中，哪些基金经理值得关注？

今天，基金君将为大家介绍本周发行新基金的3位的基金经理，他们是平安基金李化松、嘉实基金姚志鹏、泰康资产薛小波。

“研究顶多就是发现价值，但价值都是由好公司创造的。”

“自下而上的选股策略，具体可拆解为三大维度：产业趋势、企业质地和管理层、盈利模式。”

“优秀的企业家、管理层可以把企业从一个比较好的模式顺利过渡到稳健成长的企业，再过渡成一家白马企业。”

李化松，北京大学经济学硕士，2018年3月加入平安基金管理有限公司，现任总经理助理兼权益投资总监。曾就职于国信证券经济研究所和华宝兴业基金管理公司，负责钢铁、环保等行业的研究工作。历任嘉实基金管理有限公司机构投资部投资经理助理、研究部高级研究员、基金经理。

（李化松基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2021年8月16日）

目前，李化松在管基金9只，总管理规模约为226亿元，其代表产品任职以来回报达161.96%。（数据来源：Wind，截至2021年8月16日）

从李化松的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤大多与沪深300的动态回撤持平。

（李化松动态回撤，数据来源：智君科技，截至2021年8月16日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，李化松的区间收益几乎都跑赢了沪深300指数，且在沪深300指数下跌时保持正向收益。从李化松近3年的收益来看，四分位排名为高。

（李化松区间收益，数据来源：智君科技，截至2021年8月16日）

多年以来，李化松坚持深度研究，从动态发展的角度挖掘企业价值。李化松认为，投资中最重要的是坚持自下而上选股策略，寻找能力圈范围内的公司，从中选择出新兴成长类型的企业和价值成长类型的企业，通过基本面和估值的相对比较，决定配置权重。

出色的业绩背后离不开李化松成熟的投资逻辑。近年来，李化松的研究能力圈不断拓展，以消费和科技为主线，不断寻找新的投资机会。对于调研公司，李化松尤为看重。“即使在目前的高强度工作下，仍然会花50%的时间在外调研，与公司管理层交流，把研究放在工作的优先顺位。”李化松表示。

在个股选择上，李化松拥有自己的选股拆解法，通常会从产业发展趋势、企业及管理层质地和盈利模式三个维度入手：

首先，看所处产业的发展趋势，从景气度高的行业中精选个股，即“选对赛道”；其次，看质地，优选那些企业文化、管理流程、管理层能力优秀、现金流和分红良好、持续提高竞争力的企业；最后，看盈利模式，优选具有规模优势、品牌定价权、网络效应等盈利模式好的企业。

面对市场的变化，李化松表示，“我们保持谦卑的心态，敬畏市场，相信企业家和技术创新的力量。积极学习消费升级和创新趋势的投资机会，同时价值成长里优中选优，努力排除创新风险、经济周期风险。”

“优质资产的高PB本质是长期丰厚现金流的折现，未来现金流的预测是成长股的关键。”

“我们的方法论是要找到景气触底回升、且有长期空间的品种，并进行重点配置。”

“任何一个单一行业的风险都是巨大的，即使是黄金赛道。”

姚志鹏，硕士研究生，2011年加入嘉实基金管理有限公司，曾任股票研究部研究员，现任成长风格投资总监。

（姚志鹏基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2021年8月16日）

目前，姚志鹏在管基金7只，总管理规模约为291.66亿元，其代表产品任职以来回报达299.26%。（数据来源：Wind，截至2021年8月16日）

从姚志鹏的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤大多与沪深300的动态回撤持平。

（姚志鹏动态回撤，数据来源：智君科技，截至2021年8月16日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，姚志鹏的区间收益都跑赢了沪深300指数，且在沪深300指数下跌时保持正向收益。从姚志鹏各区间的收益来看，多数区间四分位排名为高。

（姚志鹏区间收益，数据来源：智君科技，截至2021年8月16日）

在投资过程中，姚志鹏很少根据市场短期变化进行择时操作，而是将全部精力放在了产业景气度挖掘和个股精细化研究上。“与追逐β相比，我们更喜欢价值发现的过程。”

姚志鹏坦言，对于自下而上的择股型选手而言，股票投资的难点在于，在宏观环境和经营杠杆等多重因素影响下，企业业绩波动性较大，在高质量信息稀缺的情况下，盈利预测难度进一步增大。在投资这个概率游戏中，要想在对的时候赚大钱，在错的时候亏小钱，首先要在有大钱的地方挣钱。

“优质资产的高PB本质是长期丰厚现金流的折现，未来现金流的预测是成长股的关键，也是核心难度所在，景气度因素的加入有助于提升现金流预测的概率。”

因此，以产业投资视角，寻找景气度上行产业中具备先锋优势的上市公司，成为了姚志鹏团队的核心策略。

展望未来，姚志鹏表示，“结合我们方法论的ROE-DCF工具，汽车产业的巨大变革浪潮，和中国优秀企业全球竞争力提升的大趋势，我们持续看好电动化、智能化、以及全球化趋势下，具备核心竞争力的先锋企业。”

“时间是具有竞争优势公司的朋友，即使买入时估值不低，但公司的价值可能是持续增长的，也有望获得一定的安全边际。”

“公司的估值水平又与企业的成长性相关，持续成长的公司才可能有高估值。而在宏观经济增速放缓的背景下，公司能否持续成长最终取决于是否有竞争优势。”

“注重基本面研究，赚公司成长的钱。”

薛小波，流体力学硕士。2018年6月加入泰康资产管理有限责任公司，现任公募事业部股票投资执行总监。曾任中信证券机械行业和军工行业首席分析师、高级副总裁，前海开源基金管理有限公司执行投资总监(ED)。

（薛小波基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2021年8月16日）

目前，薛小波在管基金3只，总管理规模约为38.78亿元，其代表产品任职以来回报达124.67%。（数据来源：Wind，截至2021年8月16日）

从薛小波的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤大多与沪深300的动态回撤持平。

（薛小波动态回撤，数据来源：智君科技，截至2021年8月16日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，薛小波的区间收益都跑赢了沪深300指数，且在沪深300指数下跌时保持正向收益。从薛小波近3月和近1月的收益来看，四分位排名为较高。

（薛小波区间收益，数据来源：智君科技，截至2021年8月16日）

“注重基本面研究，赚公司成长的钱”是薛小波多年来一以贯之的投资理念。在他看来，公司股价上涨来源于两部分：一部分是公司业绩的成长空间，一部分是公司估值的变化，从长期视角看企业的持续成长起决定性作用。

“公司的估值水平又与企业的成长性相关，持续成长的公司才可能有高估值。而在宏观经济增速放缓的背景下，公司能否持续成长最终取决于是否有竞争优势。”

在薛小波看来，具备竞争优势的公司也更有望保持高资本回报率，在长期创造价值，并有望为投资者带来超额收益。“时间是具有竞争优势公司的朋友，即使买入时估值不低，但公司的价值可能是持续增长的，也有望获得一定的安全边际。”

关于后市，薛小波维持中性判断，并认为市场依然存在机会。“考虑到市场波动比较大，在投资上会维持均衡的风格，精选个股，通过业绩成长对冲估值回落。风险方面，需要持续跟踪通胀水平和美联储宽松政策的退出节奏。”

（基金君友情提示：新基金产品表现依然需要等待时间验证，买基金还是要看基金经理。）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。