编者按：市场这么大，新基金怎么买？新基金是否值得关注，管理人是否值得选择？对此，基金君为大家带来人物库专题【新基人物】，解析新发基金管理人的投资理念。

Wind数据显示，本周（2021年12月20日至2021年12月24日）有41只基金即将发行。

在本周的新发基金中，有9只FOF基金、11只股票型基金、1只国际(QDII)基金、10只混合型基金、1只另类投资基金、9只债券型基金。

距离2021年收官，只剩下不到两个交易周的时间。

基金公司在关注业绩排位战的同时，也聚焦于发行新基金，希望在岁末年初之时，布局2021年的基金发行“收官战”以及2022年的基金发行“开门红”。

年末岁尾发行忙，不少基金公司都派出了知名基金经理掌舵，希望通过爆款产品提起锁定投资者，抢占跨年先机。

本周的新发基金中，哪些基金经理值得关注？

今天，基金君将为大家介绍本周发行新基金的基金经理，他们是广发基金曾刚、华泰柏瑞基金张慧、上投摩根基金倪权生。

“如果将基金类型与足球作对比，主动权益基金就像前锋，灵巧犀利的进球总是收获满场的欢呼。”

“‘固收+’基金立足于股债平衡，更像是中后场球员，攻守之道贵在均衡；对于基金经理而言，视野一定要宽广，先有宽度，后有深度。”

“净值回撤不是单纯防守就能守得住，更要靠较高的胜率去获得净值的正贡献，要有向上弹性。因而，保持开放思维和灵活性，才能真正把净值回撤管理好，这其实还是多资产路径，要反复比较各类资产的内在逻辑和性价比。”

曾刚，中国科技大学学士，清华大学MBA。现任广发基金管理有限公司混合资产投资部总经理、基金经理。曾在红塔证券自营业务总部、汉唐证券债券业务总部、华宝兴业基金研究部负责宏观经济和债券的研究，曾任上海电气财务公司资产管理部经理助理，华富基金管理有限公司基金经理，汇添富基金管理股份有限公司固定收益投资副总监、基金经理。

（曾刚基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2021年12月21日）

目前，曾刚在管基金7只，总管理规模为192.67亿元。（数据来源：Wind，截至2021年12月21日）

从曾刚的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤在6%以内波动，大部分表现优于沪深300。

（曾刚动态回撤，数据来源：智君科技，截至2021年12月21日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，曾刚的大部分区间收益跑赢了沪深300，且近1月的四分位排名为高。

（曾刚区间收益，数据来源：智君科技，截至2021年12月21日）

在曾刚过往职业生涯中，涵盖货币、纯债、二级债、偏债混合型等多种不同产品类型。“我偏重于追求中低风险下的中长期合理回报，以债券作为基础，适度增强。”曾刚表示，管理“固收+”策略产品，基金经理看的东西要相对全面。在覆盖资产上，要先有宽度，再有深度。

曾刚的投资风格可以分为两方面。首先，他擅长于把握各类资产中期趋势，利用各类资产调配获取超额收益，在某一类资产有较为明显的中期向上趋势时，具备前瞻性思维，敢于波段操作，提高进攻性。

其次，曾刚在大类资产、个券及个股配置上保持适度低相关性，均衡配置，在组合操作上注重仓位控制，获取绝对收益的能力比较突出，能够更为淡定地应对市场波动。

在曾刚看来，“净值回撤不是单纯防守就能守得住，更要靠较高的胜率去获得净值的正贡献，要有向上弹性。因而，保持开放思维和灵活性，才能真正把净值回撤管理好，这其实还是多资产路径，要反复比较各类资产的内在逻辑和性价比。”

关于做好“固收+”产品获取收益和控制风险之间的平衡，曾刚指出，要做好两方面的工作。一是要真正理解客户的有效需求，对零售类的产品而言控制回撤意义重大，明确产品定位、严格止盈止损纪律、强化绩效归因，把相应的环节都做好，有助于打造长期稳健的风格。

二是“固收+”收益的来源，要具有持续性和稳定性。结合其十几年的实践经验，曾刚认为，“固收+”组合的收益贡献最大的部分一定是来自于大类资产配置，而这需要以研究为基础，既要考虑基本面的逻辑变化，也要考虑市场层面的阶段特征，要求基金经理有相对完备、持续改进的整体框架，并持续提升专业能力。

“决定股价上行空间的是公司的市值空间，而市值空间是由生意的边界决定的；决定股价下行风险的才是估值。”

“聚焦是一个做减法的过程，随后便需要基于行业和个股基本面边际变化特点、成长性与估值动态变化特征，对持仓结构做动态优化调整。”

“纯粹自下而上选股，很可能形成一个固定的选股思维模式。这种思维模式下，如果在某些时间与市场风格不契合，可能会比较难受。”

张慧，经济学硕士。2010年6月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，现任主动权益投资总监。曾任国泰君安证券股份有限公司研究员，华泰柏瑞基金管理有限公司研究员、高级研究员、基金经理助理、投资部总监助理、投资部副总监、投资部副总监、投资研究部副总监。

（张慧基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2021年12月21日）

目前，张慧在管基金5只，总管理规模为57.31亿元。（数据来源：Wind，截至2021年12月21日）

从张慧的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤在20%以内波动。

（张慧动态回撤，数据来源：智君科技，截至2021年12月21日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，张慧的大部分区间收益跑赢了沪深300，且近6月的四分位排名为高。

（张慧区间收益，数据来源：智君科技，截至2021年12月21日）

“决定股价上行空间的是公司的市值空间，而市值空间是由生意的边界决定的；决定股价下行风险的才是估值。”在投资领域深耕多年，张慧对市场的理解不断深化，并形成了独到的投资体系。

张慧的选股体系以景气为核心，通过挖掘景气赛道上业绩与估值相匹配的优质个股，进行组合构建。在谈到如何筛选行业及个股时，张慧表示，会采用一套系统的方法去找到每年具备高景气度的行业方向。“筛选的标准是多个维度的，主要基于我们过去对行业和公司的分析。我们会根据高景气度行业的一些特征，系统性地筛选景气赛道，然后，才是个股配置细节，以及怎样实现组合的超额收益。”

张慧强调，系统性的筛选只是开始，后续需要不断地跟踪调研。“聚焦是一个做减法的过程，随后便需要基于行业和个股基本面边际变化特点、成长性与估值动态变化特征，对持仓结构做动态优化调整。”张慧将自己的方法概括为“有管理的选股体系”，通过组合的不断迭代，适应不同的市场环境。

展望2022年，张慧认为，明年的市场依旧可以有所作为，仍有很多领域值得挖掘。据张慧介绍，明年大体上会沿着两条路径布局，一是景气度可以延续或变得更好的行业，二是近年景气度较弱、未来1~2年有望出现反转的领域。

对于明年乃至未来景气度能够延续甚至变得更好的行业，张慧表示，会将焦点放在增长和估值匹配度更高、既能赚估值钱又能赚业绩钱的方向上，同时，也会关注在估值切换空间中能够贡献稳定收益的公司，如新能源车及半导体行业。

对于未来1~2年可能出现反转的行业，张慧重点关注船舶、养殖等领域。此外，张慧指出，随着疫情好转，未来一些服务性领域，如航空、酒店，也存在一定的修复机会，需要根据疫情恢复进度、国际间交流改善等情况跟踪判断。

“我的投资目标是，希望客户在任何时间点投进来，在保证产品收益率相对理想的情况下，减少大幅波动或回撤的情况出现。”

“如果基金经理过分追求极致风格，意味着把择时和择风格的难题全部交给了投资者。但如果投资者对市场的理解不够深刻，就会影响到收益体验。”

“我希望我的组合享受一个公司从低估到合理估值阶段的收益，而从合理估值到情绪特别高、交易又拥挤的阶段，风险收益比有时并不理想。”

倪权生，上海交通大学金融学博士。2019年8月加入上投摩根基金管理有限公司，现任国内权益投资部领先组副组长兼基金经理。曾任博时基金管理有限公司任高级研究员，在浙商基金管理有限公司投资经理助理、基金经理、股票投资部副总经理。

（倪权生基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2021年12月21日）

目前，倪权生在管基金2只，总管理规模为34.62亿元。（数据来源：Wind，截至2021年12月21日）

从倪权生的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤基本在15%以内波动，大部分表现优于沪深300。

（倪权生动态回撤，数据来源：智君科技，截至2021年12月21日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，倪权生的大部分区间收益都跑赢了沪深300，近6月、今年以来、近1年、近3年的四分位排名为较高。

（倪权生区间收益，数据来源：智君科技，截至2021年12月21日）

倪权生时常会去思考基金行业的生态，在谈到“基金赚钱，基民不赚钱”的问题时，倪权生表示，“如果基金经理过分追求极致风格，意味着把择时和择风格的难题全部交给了投资者。但如果投资者对市场的理解不够深刻，就会影响到收益体验。”

在持仓上，倪权生偏好相对均衡分散。他表示，完美无缺的个股非常稀有，多多少少都会存在一些瑕疵，有的估值不够便宜，有的基本面存在不确定性因素，所以当个股出现瑕疵时，需要适度降低配置，并要适度做一些均衡。

此外，倪权生也很关注风险收益比。“我希望我的组合享受一个公司从低估到合理估值阶段的收益，而从合理估值到情绪特别高、交易又拥挤的阶段，风险收益比有时并不理想。”

展望后市，倪权生指出，受益于出口的制造业及其带动的中上游需求，可能会随着海外供给的稳定，有所缓解，未来更加关注内需驱动以及自身有较强产业成长逻辑的行业板块。新能源车、军工、半导体等属于产业自身需求逻辑较为明确，且受宏观经济波动影响相对较小的板块，仍将会重点关注。

另一方面，需求相对稳定，但由于政策担忧、短期业绩等因素而导致估值处于较低水平的板块，如非处方药、传媒、农业等，将会进一步加大研究并逐步布局。

（基金君友情提示：新基金产品表现依然需要等待时间验证，买基金还是要看基金经理。）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。