编者按：市场这么大，新基金怎么买？新基金是否值得关注，管理人是否值得选择？对此，基金君为大家带来人物库专题【新基人物】，解析新发基金管理人的投资理念。

Wind数据显示，本周（2021年1月4日至2021年1月7日）有32只基金即将发行。

在本周的新发基金中，有4只FOF基金、7只股票型基金、17只混合型基金、4只债券型基金。

元旦假期前，各大基金公司全力冲刺新年发行“开门红”。而元旦假期后，A股未能迎来“开门红”，2022年实现开年四连跌。

市场持续震荡，投资者也受到连续下跌的影响，产生了投资焦虑。许多专业人士都曾提出“长期持有”的投资理念，而2021年3月31日支付宝发布的《一季度基民报告》显示，基金持有时间越长，盈利的基民越多。

近期，不少基金公司都派出了知名老将新发持有期产品，希望在波动的市场中，在一定程度上弱化投资风险，为投资者带来稳定的收益。

本周的新发基金中，哪些基金经理值得关注？

今天，基金君将为大家介绍本周发行新基金的3位人气基金经理，他们是中欧基金王培、建信基金陶灿、方正富邦基金崔建波。

“我会预判未来大的社会变迁，用更长维度的视角看待行业和公司。大多数情况下，对企业未来1-3年的景气度和业绩可持续性要求比较高。”

“价值投资与成长投资没有本质区别，都是谨遵企业内在价值，对未来现金流进行折现。”

“科创板的投资门槛相比现有A股市场更高，专业机构将会起到更加重要的作用，而只有更加准确的定价，才可以取得更好的回报，这将成为未来能否取得超额收益最为关键的一环。”

王培，硕士研究生学历。现任中欧基金管理有限公司策略组负责人、投资总监、基金经理。曾就职于国泰君安证券股份有限公司研究所，从事石化化工行业的研究分析工作。历任银河基金管理有限公司研究员、基金经理助理。

（王培基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2022年1月6日）

目前，王培在管基金5只，总管理规模为358.39亿元。（数据来源：Wind，截至2022年1月6日）

从王培的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤在20%以内波动，走势沪深300相似。

（王培动态回撤，数据来源：智君科技，截至2022年1月6日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，王培的部分区间收益跑赢了沪深300，且近3年的四分位排名为较高。

（王培区间收益，数据来源：智君科技，截至2022年1月6日）

王培说，权益投资方式看似简单，就是通过股票交易最终得到收益回报。但是，作为公募基金，收益长期超越基准才是关键。

入行时，王培主要从事石化、基础化工行业的研究，这对他的投资理念的形成有很大影响。

“随着研究的深入，我发现，所有的环节都呈现出一定的周期特征，只不过周期的长短和波动幅度有所差异，并且长周期行业还存在一定的小周期特征，可以说是周期套着周期，股价又在这些特征下表现出非常明显的波动规律。”王培说。

在王培看来，没有哪个公司能够一直处于高速成长的阶段。真正的成长标的，是能够通过较高的成长性来消化其阶段性的高估值，而A股很多高估值公司则很难通过成长性来消化估值，因此对后者的投资充其量只能算是在进行主题投资。

他表示，“真成长”的机会大多存在于新兴领域。从周期的角度看，这阶段的成长股有较高的估值水平，也会存在高波动，因此需要设立更严格的核心指标。例如，投资标的的当前价格较长期价值出现了显著低估；同时市场对其短期的关注度较低，并且在时间成本相对合理的阶段，可以考虑逐步参与。

关于未来投资，王培称，会尽力做好应对，使其尽量保持正确的投资方向和业绩稳定性。

“做基本面投资时，主要有六个因素要重点考虑，分别为行业层面的商业模型、行业景气、竞争格局三个要素。”

“股票投资的收益来源分为三个：股息率、估值变动率和公司业绩增长率。#拉长时间来看，股息率才是投资收益的核心来源。”

陶灿，硕士。2007年7月加入建信基金管理公司，现任权益投资部执行总经理。历任研究员、基金经理助理、权益投资部总经理助理兼研究部首席策略官。

（陶灿基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2022年1月6日）

目前，陶灿在管基金7只，总管理规模为122.73亿元。（数据来源：Wind，截至2022年1月6日）

从陶灿的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤在20%以内波动，近半年来在15%以内波动。

（陶灿动态回撤，数据来源：智君科技，截至2022年1月6日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年、近3年6个区间来看，陶灿的部分区间收益跑赢了沪深300，且近6月、今近1年、近3年的四分位排名为高。

（陶灿区间收益，数据来源：智君科技，截至2022年1月6日）

陶灿的投资风格向来偏均衡，组合中既有成长股，也有价值股。他认为，投资不同风格的股票，核心是想清楚赚的是什么钱。

陶灿表示，做基本面投资时，主要有六个因素要重点考虑，分别为行业层面的商业模型、行业景气、竞争格局三个要素，以及反映公司竞争力的企业家格局和思维、企业文化和管理层的执行力、研发效率三个要素。

在陶灿看来，行业配置和个股选择是基金管理的两个主要收益来源。此外，陶灿认为，要选到有竞争力的公司，才算是选到有Alpha的股票。“在我的投资框架里，公司与股票是两回事，公司的竞争力就是股票的Alpha，这是我框架比较重要的支撑点、基石点。”

对于近期的市场调整，陶灿公开表示：“年初医药板块也出现大幅偏离，中药走强，创新药走弱，跟产业政策扶持中药有关，新发市场对创新药被冷落有关。房地产行业作为稳增长排头兵，近期由于稳增长成为短期重心，持续变差的房地产行业基本面催化了市场对房地产产业政策纠偏放松预期，但需要注意一季度末基本面数据公布时的脱节，不过并不妨碍短期股价持续强势。”

展望2022年市场，陶灿指出：“22年市场的主要矛盾将是上市公司业绩，上市公司的业绩可能不及预期。目前这一矛盾并不能被财报证实，需要等待一季报的确认，届时有质量的业绩增长个股将有可能成为全年主力方向，让我们拭目以待。”

“站在对的方向上很重要，自上而下的好处就是可以避免站在错误的方向上。”

“我什么时候安全，什么时候风险比较大，得有定义，定义的基础就是对它的估值。”

“研究要做的，就是认清基本面，把行业、公司讲清楚，随后定价。”

崔建波，天津大学工学学士。2020年6月加入方正富邦基金管理有限公司，现任方正富邦基金管理有限公司首席投资官、权益投资部总经理(兼)。历任天津中融证券投资咨询公司研究员，申银万国天津佟楼营业部投资经纪顾问部经理，海融资讯系统有限公司研究员，和讯信息科技有限公司证券研究部、理财服务部经理，北方国际信托股份有限公司投资部信托高级投资经理。

（崔建波基金经理指数，数据来源：智君科技，截至2022年1月6日）

目前，崔建波在管基金5只，总管理规模为35.24亿元。（数据来源：Wind，截至2022年1月6日）

从崔建波的动态回撤来看，近3年来，其动态回撤基本在15%以内波动，近半年来在6%以内波动。

（崔建波动态回撤，数据来源：智君科技，截至2022年1月6日）

就近1月、近3月、近6月、今年以来、近1年5个区间来看，崔建波的大部分区间收益都跑赢了沪深300，近6月、今年以来、近1年的四分位排名为较高。

（崔建波区间收益，数据来源：智君科技，截至2022年1月6日）

作为一名久经沙场的投资老将，跟多数人可能更多讲究策略不同，崔建波习惯在投资前就把市场的内在逻辑分析清楚，把所有影响因素看明白，以加强对全局的把控。“站在对的方向上很重要，自上而下的好处就是可以避免站在错误的方向上。”

崔建波也很强调估值的重要性。在他看来，无论是市场、行业，还是公司，再复杂的东西都需要给出一个估值范围，对其定价。“什么时候安全，什么时候风险比较大，得有定义，定义的基础就是对它的估值。研究要做的，就是认清基本面，把行业、公司讲清楚，随后定价。”

在投资中，崔建波始终坚守先要保证对大局的清晰判断，在确认大方向没有风险后，才会选择投资的小方向，最后落实到具体标的；而选择的标准就是好赛道、好公司，以及安全的估值。

具体到投资选择，崔建波指出，长期来看，好赛道好公司是获取超额收益的主要来源，好赛道的景气度高、增速快且行业空间大，当中还要选择有定价权、有壁垒的细分领域。消费板块的白酒、医药，科技板块的新能源、半导体、光伏都是崔建波眼里的好赛道。

（基金君友情提示：新基金产品表现依然需要等待时间验证，买基金还是要看基金经理。）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。