迎来宏观上最不确定的一年 ？不改中长期乐观预期

尽管2022年开年来A股主要宽基指数呈现一定调整，并延续了四季度以来的逆向分化结构，肖瑞瑾在综合分析宏观经济、流动性和基本面三大要素后，对2022年A股市场整体依然呈结构性积极看法，“相信那些优质成长企业具备穿越宏观经济周期的潜力。”

李元博在年报中表示，2022年或许是宏观上最不确定的一年，机会与风险并存。海外流动性的收紧很可能扩大到全球范围，当前国内经济面临下行压力。

展望2022年，交银施罗德基金基金经理郭斐表示，尽管逆周期的政策正在徐徐展开，当下需求的继续走弱以及依然高位运行的成本压力使得盈利下修的周期正在到来，郭斐依然相信稀缺的、强劲的盈利增长前景是能够抵抗估值向均值回归的地心引力的有力武器。

虽然面临新冠疫情的负面影响，以及全球流动性宽松政策难以持续可能引发的通胀风险，张仲维对A股市场中长期依旧保持乐观态度。“我们相信中国经济将顺利转型，新兴行业将持续蓬勃发展。”

2）电动智能汽车

不同于市场上的普遍看法，李元博认为新能源汽车产业链或许已经过了最黄金的时期，各个环节产能的瓶颈逐渐被打开，竞争加剧，需求增速边际的下降，因此在这一阶段需要自下而上选择竞争格局足够好、壁垒足够深厚的公司进行投资。

张仲维则表示，智能汽车市场将迎巨大变革，铸就下一个10年的繁荣。结合目前行业渗透率的不断提升，以及各大主流厂商的积极布局，张仲维认为，未来好的自动泊车、自适应巡航等功能等，那些能够给予消费者截然不同的驾驶体验、能够帮助车企更好的梳理品牌形象、刺激消费者付出溢价购车的功能将更为重要。而这些功能也正是苹果、华为等科技巨头所擅长的领域。

杨锐文指出，相对2022年的电动化，自己更看好2022年的智能化的发展。此外，他也对于智能化2021年表现相对平淡的原因进行了分析。在杨锐文看来，2021年汽车严重缺芯对智能化带来较大的冲击。智能化实际上是与汽车整体销量挂钩的，并非只挂钩电动车。然而，随着ST等大厂的芯片受马来疫情的影响基本消除，芯片短缺问题在逐步缓解，汽车行业最艰难的时刻已经过去。缺芯过度消耗库存以及累积大量待交付订单，一旦有所缓解，汽车智能化领域的增长将重回高速通道。

3）元宇宙

元宇宙一词在过去的一年中高频次地出现，并阶段性带动了一波相关的热点板块，尤其是TMT四大行业：电子、通讯、计算机和传媒。从去年开始，随着Roblox正式在美国纽约上市，Facebook宣布更名Meta，同时苹果、微软、英伟达、腾讯、字节跳动、百度等国内外科技巨头或高调进军或低调布局相关产业，元宇宙的发展也随之来到了重要的节点。

具体涉及到的应用场景，张仲维将其主要归为三类：第一类是生活场景，包括游戏社交及购物，未来可能会出现下一代主流社交及购物平台；第二类场景是学习应用，比如未来在进行地理及历史学习时，我们可以在元宇宙中通过虚拟3D直观地看到对应的地貌、人物，学习的速度将大大提高；第三类是在工业中的应用，通过数字场景提升各类流程效率和精度。可以确定的是无论在任何场景，元宇宙都将通过极致沉浸的交互体验带给人们远超2D时代的体验和效率。 

在具体的投资机会上，张仲维将重点关注以下领域，包括：电子行业涉及与VR、AR相关的芯片、模组、光学器件、整机代工等，通信行业涉及基础设施包括设备商、运营商、光通信器件等，计算机行业涉及边缘计算、云计算以及人工智能等，传媒互联网行业则涉及到元宇宙生态建设、内容与场景领域的开发扩展等，具体包括虚拟数字人、NFT、游戏、社交、数字版权和内容等。后续伴随着元宇宙技术的进步和市场需求的进一步延伸，相关的投资机会有望进一步扩展到其他行业和领域。