编者按：近期，基金二季报已披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

明星基金经理冯明远旗下产品二季报新鲜出炉。

二季度，伴随着市场的反弹和基金净值的回升，冯明远管理的10只基金合计资产净值规模重回400亿以上，接近420亿。其中多只产品提高仓位，捕捉反弹机会。从其组合配置看，投资依旧聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域。

管理规模重回400亿元以上

二季度成长股反弹强劲，主攻科技成长赛道的冯明远旗下基金净值也有所回升，助推产品资产净值规模走高。

据基金二季报统计，今年二季度期间，冯明远季内管理的10只基金（各份额合并统计）中，仅两只规模环比缩水，其余8只均出现增加。截至二季度末，10只基金资产净值合计419.94亿元，较上季度末增加37.31亿元，同时创下其管理规模历史最高记录。

其中，信澳核心科技单季度规模增幅最大，环比增加了113.17%。该基金二季度期间份额净值增长率为3.92%，同期业绩比较基准收益率为1.90%。而且二季度期间该基金获得14.1亿份净申购，资产净值随之增加至34.15亿元。

作为冯明远管理的规模最大的基金，信澳新能源产业股票二季度资产净值规模略增6%。虽然该基金报告期内份额有所缩水，但基金份额净值增长率达到 11.13%。

自2016年10月份担任基金经理以来，冯明远的管理规模一路攀升，于去年末达到410.9亿元。今年一季度其管理基金数量增至10只，但因市场调整加大，管理规模出现缩水。二季度末，再度回归400亿以上。

不过值得一提的是，据信达澳亚基金7月20日公告，冯明远在7月19日已经离任信澳精华配置混合基金经理，同时离任的还有齐兴方，原共同管理的张剑滔留任。至此，冯明远管理的基金数量重回个位数，公司方面表示，离任原因是内部调整，已按规定在中国基金业协会办理变更手续。

大多数在管基金加仓

二季度，冯明远管理的产品仍保持较高仓位运作，且旗下多只代表基金股票仓位较上一季度末有所增加。

具体来看，据统计，10只基金中有4只仓位下降，其余大多数基金股票市值占基金资产净值比例环比上升。

以其代表基金为例，该基金二季度末93.19%的股票仓位相比今年一季度末的91.35%增加近两个百分点，通过仓位提升把握反弹行情。

而信澳核心科技股票仓位从79.8%大幅上升至93.86%，增加了近14个百分点，可谓大手笔加仓。作为一只灵活配置型基金，冯明远刚刚卸任的信澳精华股票仓位则骤降至4成以下。

一向持仓分散的冯明远持仓延续低集中度，代表基金产品信澳新能源产业前十大重仓股占基金净值比19.31%，较上一季度末23.01%的比例明显调降。

其中第一大重仓股占基金净值比例仅为3.79%，第二大重仓股占比2.33%，第三大重仓股为2.17%。其余7只重仓股，占基金净值比绝大多数在1%到2%之间。

另外一只规模较大的产品持股集中度也出现下降，由一季度末的24.24%将至20%左右。

事实上，近两年多时间来看，该基金持股集中度几乎从未超过30%。持股集中度与波动的关系是显而易见的，一般而言分散可以降低波动。持股集中度越低，理论上基金的净值波动也会越小。

高仓位、广撒网、较高换手率，这是冯明远典型的标签。为了研究覆盖足够数量的好公司，冯明远是业内公认的“调研狂人”。

新兴产业领域内部调仓

总结来看，2022年而季度，冯明远所管理基金的投资聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，行业配置与上一报告期相比变化不大。

冯明远的重仓股变动一向较快，二季度其代表产品前十大持仓中有四成被换。其中，上季度末的第大重仓股璞泰来被大举增持至第一大重仓，增持比例64.47%。

与此同时，此前的第十大重仓股天齐锂业也获得加仓，跃升为其代表产品第二大重仓股。而季度期间，璞泰来和宁德时代分别上涨20.58%和53.34%。

减持方面，宁德时代、赣锋锂业和珠海冠宇、东阳光4只个股遭到减持。其中，宁德时代已由上季度的第一大重仓股下滑为第六大重仓股，减持幅度接近7成。

从新进和调出前十大重仓行列的个股看，该基金二季度新进了3只个股，包括比亚迪、华域汽车、富临精工和中兴通讯。

与此同时，中科电气、星源材质、法拉电子、联创股份则退出代表产品前十大重仓股。从其在管基金重仓股票变动来看，持仓动向与信澳新能源产业基本维持一致性。

值得一提的是，冯明远刚刚离任的信澳精华配置混合与其他冯明远管理基金的配置差异最大。

体现在重仓股上，该基金普遍聚焦白酒、食品等大众消费品板块，从二季度的持仓来看，五粮液、伊利股份、洋河股份、贵州茅台分列前四大重仓股。

而在一季度内，该基金重仓方向依然是在科技股领域，彼时的宁德时代、恒玄科技、扬杰科技、闻泰科技、圣邦股份、敏芯股份等已淡出重仓股序列。

基金经理也坦言，季内增加了对白酒、大众品等消费行业的配置。展望未来，随着国内疫情逐步得到控制，国内消费复苏趋势有望得到延续，会继续在大消费、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

继续深挖新能源、科技、高端制造等主赛道

冯明远在季报中写道，2022年二季度，A股市场出现了较明显的反弹。一方面，随着复工复产的推进，经济最差阶段有望过去，进入弱复苏阶段；另一方面，为对冲经济下行压力，货币政策持续宽松，股票市场流动性较为充裕。这种经济环境有利于股票资产的表现，特别是成长股的表现。

2022年二季度，其基金投资依旧聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，行业配置与上一报告期相比变化不大。

展望未来，冯明远认为经济弱复苏+流动性充裕的组合可能很难持续，市场将更加注重基本面的质量。“我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。