编者按：“数据解析基金经理，深度还原投资画像。”英华人物库推出全新栏目数说人物，用形象的语言解析数据背后的基金经理，为投资者还原立体投资画像。带你探寻基金的收益来源，选基先选人。

随着ChatGPT今年年初的横空出世，人工智能主题一路热度不停。截至6月26日，Wind人工智能指数年内涨幅已达到47.8%。

国内有很多基金产品也在AI概念股作重仓布局，在这样一个“百家争鸣”的时代，如何从眼花缭乱的公司中选择最合适的投资标的，也成为考验一名基金经理个股选择能力的重要标准。

本期数说人物，基金君将为大家介绍来自于德邦基金的吴昊，他便是这样一位关注科技板块已久的中生代基金经理。基金君将在本文中解析他的投资理念与框架，并分享他对后市的研判，以飨读者。

13年证券从业经验、8年投资经验，这对于吴昊的不只是时光的流逝，更是经验的沉淀。作为英国布鲁内尔大学计算金融学专业毕业的博士，专业性知识极其丰富的吴昊在2017年8月加入德邦基金，并在同年12月份开始参与管理基金产品。Wind数据显示，截至6月26日，吴昊旗下在管产品6只，总规模11.98亿元。近1年，他管理的偏股混合型基金平均年化收益高于96%同类经理。

数据显示，吴昊在各个区间的收益均表现亮眼，四分位排名均为高。其中在近一年市场持续走熊的环境下，仍能保持26.12%的收益，远高于同期沪深300的-10.67%。

这一点也与吴昊深厚的投资经验密不可分。在他的投资历史中，共经历了两次熊市，且以0.36的下行捕获率全部跑赢。而在经历的三次牛市中，吴昊也成功跑赢两次。

值得注意的是，相较于在大盘中的表现，吴昊投资小盘表现一般。同时，在价值风格占上风的股市中，吴昊的表现也稍显平平。

吴昊的投资特点关键词有：强调组合管理、分散控制回撤、成长与价值双驱动

吴昊在多年的投资历程中逐渐摸索出了自己的一套投资“两步走”模式：第一步通过基本面研究趋势向好的细分赛道，第二步再通过对赛道中各家公司的竞争优势、现金流、盈利能力等方面的深度调研，选取最有潜力的公司。

与此同时，在配置组合方面，吴昊也深知“不把鸡蛋放在一个笼子里”的概念，分散标的来降低组合波动，在一定安全边际和性价比下为投资者获得稳健回报。

在控制收益波动方面，吴昊做的比较一般。其代表基金产品收益波动始终在1.0%到3.0%的高波动区间。而近1年，相比其它偏股混合型基金，该基金波动率小于17%同类基金；在股市大跌中，年化波动率更是小于93%同类基金。

而在回撤控制方面，吴昊做的中规中矩。其代表基金近5年，相比其它偏股混合型基金，最大回撤小于64%同类基金；近3年回撤较同类基金要大一些。而值得注意的是，在股市大跌中，该基金最大回撤小于84%同类基金。

Brinson归因数据显示，吴昊的代表基金产品在近三年的超额收益中，有2.14%来自于选股效应，但行业配置效应拖了后腿，为-0.67%。

值得注意的是，吴昊的换手率较高。其产品的行业轮动也较快。其代表基金产品前十大重仓股的平均持有季度仅有1.8个季度，其中晶澳科技与阳光电源两家公司持有时间最长，但也只有4个季度。

尽管第一季度吴昊抓住了人工智能这一热点板块，加大了对于科创版的投入，但他仍看好新能源在长期的发展。亿纬锂能和宁德时代作为两家行业龙头，在吴昊的代表基金产品中虽不在前十大重仓股中，但却分别持有了8和10个季度。

吴昊作为一名经验丰富的中生代基金经理，在多年的历练中越来越懂得如何在充满波动的市场中稳步前进，而对于科技板块的长期研究也让他在投资相关标的时有的放矢。

而针对近期最受关注的人工智能板块，吴昊透露

“板块投资机会主要关注3个核心方向：软件技术型公司，如探索和应用NLP等人工智能技术框架的公司；基础硬件资源型公司，尤其是算力和通信相关的公司；还有行业应用型公司，能给自身主业扩展场景、增加受众或者降低成本的公司。”

与此同时，吴昊还提醒各位投资者注意风险。在他看来，在如ChatGPT这样的创新产品出现后，相关产业的投资思路会出现分化，而市场热度的波动便会是短期内最有可能的风险。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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