编者按：近期，基金二季报披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

2023年上半年，TMT板块行情一路高涨，人工智能掀起A股热潮。乘人工智能之风而起，今年二季度，华安基金胡宜斌取得不俗的表现，成为新晋两百亿基金经理。

日前，胡宜斌在管产品悉数发布二季报，其在管产品的调仓动向受到市场的瞩目。

二季度，胡宜斌进一步加仓受益于人工智能的科创、传媒等板块。

他在季报中表示：“在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有的高度上。另外，我们高度重视中国特色的估值体系。”

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解华安基金胡宜斌的二季报及其调仓变化。

管理规模突破200亿，增持软件、传媒、半导体个股

Wind数据显示，胡宜斌管理基金已有七年。在管产品共10只。其代表产品年化回报率达14.30%，大幅跑赢同期大盘平均。

二季度，凭借重仓TMT板块，胡宜斌斩获不俗收益，管理规模也攀登新台阶。自今年一季度的183.40亿元增长至239.75亿元，增幅达30.4%。

面对起伏不定的大盘行情，胡宜斌延续低集中度的持股风格。二季度，其代表产品前十大重仓股占基金净值比为35.27%，但相较上季度的29.37略微上升。

就行业配置而言，胡宜斌的行业配置较为均衡分散。二季度，胡宜斌进一步加仓TMT板块，第一大重仓行业信息技术占净值比43.74%，第二大重仓行业制造业占净值比33.54%。

值得注意的是，胡宜斌对金融、建筑板块也进行了增持。胡宜斌在二季报中回溯：“2023年二季度各大指数均出现小幅调整，受益于国内经济逐步修复，以及人工智能、数字经济等产业创新推动，通信、传媒、石化、公用事业、家电等板块表现较为亮眼，而2022年隐含复苏预期较高的消费服务业表现相对平淡。”

基于上述判断，胡宜斌对两大方向进行了增持。一是增加受益于数字经济、人工智能等科技领域相关配置。二是增加了大金融、建筑等能够受益于内需复苏方向的消费和上游原材料相关配置。

二季度，其代表产品进行了“大洗牌”。具体至调仓层面，从其代表产品的二季度末持仓变化来看，胡宜斌新进四只科技股科大讯飞、通富微电、久远银海、深科技、福昕软件，分别位列第一、第三、第五、第六、第九大重仓股。

此外，对于传媒股浙数文化、中文在线，胡宜斌在二季度均有所增持，分别位列第八、第十大重仓股。TMT的持股倾向十分明显。

另一方面，华大九天、奇安信-U、王府井、值得买、远光软件退出其代表产品前十大重仓股之列。

从胡宜斌代表产品的调仓动向来看，可以窥见他对于人工智能主线的长期看好。胡宜斌认为，未来科技创新和消费升级仍将成为我国经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会。他在二季报中写道：“我们对中国未来出现一批具有全球竞争力、占领科技创新制高点、品牌制高点的企业具有十足的信心。”

因此，在投资策略上，胡宜斌将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有的高度上。

除此之外，胡宜斌对“中特估“投资机会的前景较为看好。胡宜斌表示：“我们高度重视中国特色的估值体系，在中国式现代化进程中，一些盈利以外的因素，例如国家战略、政策导向、社会责任等，也将成为估值的重要组成部分。”

高仓位运行

看好人工智能及“中特估”方向

在权益仓位方面，二季度，市场处于震荡蓄势阶段，行业快速轮动。在此背景下，胡宜斌代表产品依然保持高仓位运行，二季度该产品股票占总资产比达92.13%，与上一季度基本持平。

在投资选择上，未来一段时间胡宜斌未来将重点关注以下几类机会：

第一类是尖端技术突破和科技创新机会。在胡宜斌看来，中长期，全球在半导体、新能源、新一代通信技术、新材料、生物医药等领域仍将持续诞生创新带来的新机遇。

“随着我国在关键领域核心技术的不断突破，我国制造业优势有望由劳动力成本驱动转向技术和创新驱动，未来国内一大批企业将伴随各领域的尖端技术突破，不断成为占领全球创新制高点的独角兽。“胡宜斌分析道。他认为，在此过程中，这类企业有望迎来长期主营收入持续增长、市场份额持续扩张与ROE的持续上升。

第二类是数字经济和AI带来的创新周期相关机会。胡宜斌密切关注并坚持配置一部分科技创新在物联网、元宇宙、工业互联网、AR/VR、云计算的应用，同时继续紧密挖掘并跟踪人工智能在新渠道、新技术、新硬件、新形态的投资机会。

此外，胡宜斌高度重视AI和IOT产业共振形成的全新商业机会，以及，AI在B端和C端应用的创新生态。

第三类是中长期受益于国民经济持续增长的消费升级和上游领域的机会。展望后市，胡宜斌高度重视新技术、新产品、新商业模式在各类新兴消费赛道中产生的变革和机会。

另外，胡宜斌高度关注全球清洁能源变革对上游资源成本和供给格局带来的不可逆变化。胡宜斌表示：“在一些下游包括战略新兴产业的关键资源，尤其是产业中起到主导地位的央、国企，有望产生盈利和估值方面的积极变化。”

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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