编者按：近期，基金二季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

景顺长城基金经理杨锐文的二季报“小作文”备受市场关注。

相较上期，杨锐文在重仓股做了不同幅度的调整，增加了半导体、工业母机相关的仓位，降低了新能源车和消费相关仓位。

杨锐文还表示，他降低了前五大仓位的比重，希望借此降低重仓股波动的冲击，提升组合的鲁棒性和灵活性。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解景顺长城基金杨锐文的二季报及调仓变化。

在管规模维持300亿

二季报显示，杨锐文目前在管基金9只，总体的产品规模由338.29亿元微缩至337.55亿元，净减少额为0.74亿元。

杨锐文在管基金一览

杨锐文的代表产品景顺长城优选二季度净值下降1.89%，长期来看，该基金在过去三年以及过去五年净值涨了19.53%及86.46%。自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为 1680.30%，大幅跑过同期业绩比较基准收益率。

持续加码半导体

从持股集中度来看，杨锐文代表产品的持股集中度扭转了下调趋势，在二季度有所上调，其代表产品景顺长城优选从38.57%增至38.80%。

从杨锐文整体的在管基金行业配置看，二季报显示按占净值比排列依次为制造业（77.96%）、信息传输、软件和信息技术（3.79%）、交通运输、仓储和邮政业（2.862%）。其中，制造业占净值比相较上期上调了2.23%。

具体到重仓股票，杨锐文在管产品的第一大重仓股票依然为科创板企业九号公司-WD，目前景顺长城基金依然是该公司的持有比例最高的资管机构，杨锐文管理的多只基金都重仓持有；其次是视源股份和睿创微纳。

杨锐文二季度进行了部分调仓换股，但行业配置方面仍以半导体、电子科技为主，且新入了医疗服务。以景顺长城优选混合为例，截至二季度末，其前十大重仓股为九号公司-WD、石头科技、视源股份、睿创微纳、顺丰控股、美年健康、雅克科技、中微公司、翱捷科技、芯原股份。

相较一季报，十大重仓股中的士兰微、欣旺达、东材科技退出，新材料企业东材科技仅重仓了一个季度，中微公司、芯原股份同属于半导体企业；本期新进了医疗服务行业的美年健康和半导体行业的雅克科技。

总体而言，杨锐文二季度内持仓持续集中在高成长型、高质量龙头股上。重仓股集中在半导体、电力设备、汽车等行业。

自主可控不是“一日之功”

更是一场“持久战”

在二季报中，杨锐文对近几年来的国际环境、以半导体为代表的高端科技领域等进行了分析。他表示，半导体制造是全球最复杂、最高科技的产业之一，但它的技术演进大部分时候并不属于颠覆式创新，更多的是微创新。

“我国半导体的发展既不可能‘速胜’，也不会是‘必败’的，自主可控其实是一场‘持久战’，未来确实路漫漫其修远兮，半导体的发展不是一日之功，但我们对中长期充满信心。”

世界格局急剧变化，杨锐文表示，我们的发展取决于自身在这场百年不遇之变局中的表现，过去三十年打造了号称“世界工厂”的制造业将是确保继续平稳前行的砝码。杨锐文还一一解读了AI、新能源智能车和消费等板块的发展趋势。

对于AI板块，杨锐文表示，中国的自主可控大潮的号角声已经吹响，这已经是不可阻挡的趋势投资也应该顺应时代，也要认清全球化时代的冲击和挑战，很多投资逻辑和框架都将发生巨大的变化。尤其ChatGPT的横空出世，更是为大家指明了AI的突破口，看到了新一轮的科技革命到来的希望，ChatGPT有望接替当年的互联网给全球经济带来一场效率革命。

虽然在二季度，杨锐文降低了新能源车和消费相关仓位。但在二季报中，他强调了对这两个板块的看好。

对于新能源智能车板块，杨锐文表示相对上个季度更加乐观了。未来汽车板块更多的机会可能来自于智能化，而非电动化。汽车是一个巨大的产业链，也是优势产业，坚信未来会有一批批国内的整车和零部件企业逐渐走向世界的舞台，成长为具备全球竞争力的企业。

对于消费板块，杨锐文同样表示了乐观态度，疫情的疤痕效应会逐步消退，经济不会像一些人预期那样出现报复性反弹。但是，消费会走向复苏，且复苏会更具有持续性。未来消费的机会不一定会和过去的机会是一样的，在共同富裕的大背景之下，消费升级和降级会同时发生。

展望后市，杨锐文表示，未来的经济增长将会更加倚重以数字经济和新基建为代表的新的增长引擎。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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