编者按：市场这么大，新基金怎么买？新基金是否值得关注，管理人是否值得选择？对此，基金君为大家带来人物库专题【新基人物】，解析新发基金管理人的投资理念。

A股市场自9月下旬开启一轮上涨行情，场内资金持续活跃，做多力量不断积蓄。

不少新成立的基金也把握节奏，快速建仓，基金净值已经出现较大变化。

一些买入科技板块的基金成立以来收益率已超过5%。更有一批近期成立的挂钩北证50成份指数的基金，收益率已超过80%。

Wind数据显示，截至11月8日，10月以来共有超过120只基金发行。其中，多只跟踪中证A500指数的产品募集规模均超30亿元，广发中证A500指数基金募集规模更是达到近80亿元。另外，11只基金认购时间仅一天。

近期共有89只基金发行，其中有59只股票型基金、7只混合型基金、17只债券型基金、1只QDII基金、2只REITs、1只FOF。

多位机构人士表示，A股当前或处于新一轮企业业绩修复周期的起点，中长期向上的趋势正在孕育之中。市场结构方面，近期小盘成长方向的拥挤度已经达到较高水平，后续市场风格或偏向大盘价值。

都说基金“好发不好做，好做不好发”，在这些新发基金中，有哪些基金经理值得关注？

今天，基金君将为大家介绍本周发行新基金的2位人气基金经理，他们分别是交银施罗德基金高扬、东方红资产管理苗宇。

资料显示，高扬本次发行的基金，在投资思路上，希望在前期努力做出收益“安全垫”，后续如果市场的刺激效果较为可观，持仓方向可能会更偏向苹果产业链、海上风电、储能等成长类方向，否则将更倾向于选择绝对收益类资产。

此外苗宇发行的基金在投资目标上，将把握中国经济转型期的一些大趋势，深入挖掘隐藏在大趋势下的投资机会，严控风险，力争实现基金资产的长期稳定增值。

本期《新基人物》，基金君将解析交银施罗德基金高扬、东方红资产管理苗宇的投资理念与框架，并分享他们对后市的研判，以飨读者。

“在下行期的前半段，无论是预期还是估值、股价都处在高位，基本面下行出现超跌的可能性比较大，这一阶段是需要规避掉的。我的投资范围就是围绕后面的磨底期以及上行期的前半段、后半段来选择标的进行组合。”

作为交银施罗德基金内部自主培养的新生代主动权益基金经理，高扬以电子板块为基准盘，逐渐拓展到泛制造行业。

在不同的市场风格下，高扬通过对处在不同周期位置的行业标的灵活配置，从行业对冲的思路出发，力求为组合带来更加稳健的收益效果。

细数高扬的履历，毕业于北京大学计算机科学与技术硕士、经济学学士、北京邮电大学信息工程学士。截至11月8日，高扬共拥有8年证券从业经验，管理基金超3年，现合计管理规模17.68亿

结合对当前周期位置的判断，高扬主要关注以下的配置方向，分别为半导体设备、军工等磨底期板块，AI催化下的苹果产业链以及海上风电、储能等上行期前半段板块，半导体复苏、人工智能云端建设等上行期后半段板块，以及以高股息、高股东回报为代表的绝对收益板块。

从高扬的动态回撤来看，截至11月8日，其管理的基金近一年最大回撤为8.88%。

能够较好的回撤，也与其投资风格息息相关，高扬会根据产业周期发展阶段，以电子为基准盘，同时挖掘其他科技成长领域广泛投资机会。

在投资组合中会考虑纳入内需、防御品种，对冲科技板块的高波动性，力争平滑组合整体风险。

（高扬动态回撤，数据来源：iFind，截至2024年11月8日）

高扬聚焦科技成长领域，重点布局电子、通信化工、机械设备等板块。

具体至个股层面，高扬投资风格偏科技成长，擅长识别产业周期，寻找成长股阿尔法。值得注意的是，比起行业当前的表现，高扬更重视中长期发展。在投资中，高扬也会优选将当期行业景气度和个股预期收益率相结合、具备超强阿尔法的标的。

据Wind显示，高扬从业至今，年化收益率为25.6%；近一年年化回报为-9.05%。

（高扬投资指数表现，数据来源：Wind，截至2024年11月8日）

通过多轮实践下来，高扬对于周期位置判断有了更加深刻的认识。在他看来，周期底部是相对容易判断的，而上行期却很难把握。

比如2023年三季度电子行业见底，核心的芯片和元器件开始涨价。

通过对标上一轮周期的表现，高扬原本预期中后阶段行业公司的利润能达到较高的水平，并且可以给出合理的估值。

然而直到今年上半年，很多芯片价格并没有上涨，他意识到了这是一个弱复苏周期，并且还会围绕预期维持较大的波动。

所以，周期判断除了看库存、供给之外，高扬愈发重视需求的重要影响。

高扬在公众号表示，“需求带来的上行周期才是真正可能走出来的上行机会，否则单纯以库存和供给逻辑去分析的上行可能只是弱上行表现。”

结合当前组合的配置思路，高扬从周期位置角度进行了拆解和剖析。

第一类是仍处在磨底期的半导体设备和军工

第二类是处在上行期前半段的AI催化下的苹果产业链以及海上风电、储能

第三类是处在上行期后半段的半导体复苏、人工智能云端建设（包括光模块、PCB）。

此外，以高股息、高股东回报为代表的绝对收益标的，同样是他用来抵御潜在风险的重要储备。

据悉，拟由高扬担纲管理的交银启合混合于11月4日起发行。

谈及新产品的布局思路，高扬希望在前期努力做出收益“安全垫”，后续如果市场的刺激效果较为可观，持仓方向可能会更偏向苹果产业链、海风、储能等成长类方向，否则将更倾向于选择绝对收益类资产。

“A股投资很拥挤，赔率不够高的话，很难有较好的收益。”

作为昔日广发基金的知名基金经理，苗宇凭借精准的选股眼光、深厚的行业洞察力，以及出色的风险控制能力，屡屡斩获市场高回报。

在他掌管的基金中，累计最高任职回报率接近200%，基金管理规模也一度突破百亿大关。

公开资料显示，苗宇于2022年11月加盟东方红资管，而在此之前，其在广发基金有着近14年的金融行业从业经验，超7年的基金经理任职经验。

站在当前的时间窗口，苗宇表示，当前A股悲观情绪已经过去，可以密切关注政策和市场变化，并关注企业盈利的变化。

从苗宇的代表基金为例，自苗宇管理以来，其年化波动率和最大回撤都高于沪深300和同类平均水平。

自转投东证资管后，绝大部分基金的回撤超过15%，近一年最大回撤为22.97%。

（苗宇动态回撤，数据来源：iFind，截至2024年11月8日）

自2022年11月加入东方红资管以来，苗宇接手了两只产品：东方红睿满沪港深混合和东方红睿泽三年持有期混合。受市场持续下行影响，

Wind数据显示，截至2024年11月8日，这两只基金的任职回报率分别为-19.37%和-15.07%，

Wind数据显示，苗宇在刚刚到东方红资管管理基金时，所管理的基金规模高达131.1亿元，而如今仅剩79.94亿元，规模缩水超过38%。除了净值缩水，也遭遇一定程度的赎回。

（苗宇基金经理指数，数据来源：Wind，截至2024年11月8日）

根据东方红资产管理公众号发布的文章显示，苗宇认为，长期主义的基础是优质的成长，在企业基本面没有实质变化、估值相对合理的情况下，构建好组合，淡化短期的波动，通过长期持有，做时间的“真朋友”。

具体到未来的投资方向上，苗宇目前重点关注以下几个方向：

一是继续关注稳定分红类股票，作为标配方向；

二是关注有产业逻辑的细分行业和个股，加强组合表现；

三是与外需和出海相关品牌，避免内卷、走出去是大方向，不过这部分仓位会有所控制，避免受到贸易摩擦的冲击。此外，他会将港股视为A股的补充，关注性价比更高的标的，以及A股缺乏的行业和个股。

苗宇表示：“我自己强调持续迭代，其实也是勉励自己不断学习持续前进，这一点其实在很多同事身上也有体现。”

对于未来，苗宇充满信心与期待，希望能够汲取市场周期变化的启示，在持续迭代中完善价值投资体系；投资组合始终要符合当下宏观经济和市场环境，体现时代感。

资料显示，拟由苗宇管理的东方红动力领航混合型证券投资基金从10月21日进入发行期。

在投资目标上，该基金将把握中国经济转型期的一些大趋势，深入挖掘隐藏在大趋势下的投资机会，严控风险，力争实现基金资产的长期稳定增值。

（基金君友情提示：新基金产品表现依然需要等待时间验证，买基金还是要看基金经理。）

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