编者按 ：

机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。现在，【机构去哪儿】全面更新！基金君将一次为大家带来多家上市公司的近期调研情况，方便投资者们更好地了解机构关注的风向所在。

新年伊始，A股并未迎来投资者翘首以盼的开门红，上证指数在3200点附近反复波动。但随着春节将至，机构的调研热度并未松懈。

根据同花顺iFinD数据，以中证行业分类计算，2025年1月1日至1月15日期间，共计317家A股上市公司接受机构投资者调研。根据统计来看，最受到机构关注的行业前三依次是工业、信息技术和可选消费。

从调研机构数量来看，最受机构关注的前十家公司依次为：水晶光电、易点天下、温氏股份、中际旭创、华工科技、国光电器、斯莱克、香飘飘、楚江新材、珍宝岛。

本期【机构去哪儿】，基金君将带大家在工业、信息技术和可选消费这三大热门行业中分别挑选一只个股进行了解。借由机构的调研关注点，对相关行业的发展前沿得以一探。

它们分别是：斯莱克、水晶光电和国光电器。

被调研代表股（工业）——斯莱克：

海外子公司新增电池壳业务做增量突围

深市上市公司斯莱克专注于高端专用成套设备的设计制造，主要从事成套高速易拉盖、易拉罐生产设备、图像检测等各类系统的研发、设计、生产、装配调试及相关精密模具、零备件的研发、加工制造。

（图源：斯莱克官网）

斯莱克在近期披露了《关于拟在美国子公司新增电池结构件业务的自愿性披露公告》,因此机构投资者本次调研着重对于其美国子公司的业务开展以及电池壳相关业务的发展进行了着重了解。

斯莱克相关高管表示，自其生产圆柱形电池开始介入新能源电池壳领域，感受到近期大圆柱电池壳需求增长节奏明显加快，同时与美国等海外客户的商务合作洽谈进展顺利，因此斯莱克决定在美国子公司先进行业务拓展，着手准备电池壳的海外生产计划。

在工艺方面，斯莱克相关高管表示，其将利用易拉罐核心制罐技术DWI工艺来制造圆柱形电池壳。同时，斯莱克也研发了方形DWI高速电池壳产线，单一型号产品生产批量规模优势较为突出，从而实现人工和材料成本的节省和产品性能的改善。

据斯莱克相关高管介绍，其在美国子公司将计划引进合作方进行电池方面的相关产线投资，生产方形和圆柱形电池壳。同时公司表示，借助其以往生产易拉罐的产线经验，其在大圆柱电池方面的产能预计建设节奏会比较快。

被调研代表股（信息技术）——水晶光电：

着力争取海外市场份额，为AR业务寻求更多产能突破

位于浙江的水晶光电，是一家从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的光电元器件制造的企业，产品包含光学影像、薄膜光学面板、汽车电子(AR+)、反光材料等领域。

（图源：水晶光电官网）

机构在本次调研中，着重关注水晶光电在手机摄像头上使用的相关精密部件供应方面的渗透情况和业务进展情况，同时对于AR业务的进展进行了调研。

根据水晶光电相关高管介绍，在安卓客户端，大部分客户都将其生产的涂覆滤光片用于旗舰手机主摄。随着涂覆滤光片成为最具性价比的光学升级方向之一，这项需求有望逐渐向各大厂商的旗舰级向非旗舰机、主摄向非主摄渗透。因此水晶光电在安卓端涂覆滤光片的业务有望保持持续增长态势。并且在长焦摄像头所需要的潜望式棱镜方面，水晶光电采取生产通用版棱镜方案为主，通过量产拉动设备稼动率保持盈利。

但另一方面，海外市场仍有部分挑战：据水晶光电介绍，北美的大客户对涂覆滤光片技术指标要求更为苛刻，导致工艺设计将更复杂，具有一定技术壁垒；同时，韩系客户供应链封闭性较高，因此水晶光电已于2021年在越南设厂并准备投产，目的就是为了争取韩系客户的开发，争取市场份额。

其他产品方面，对于数码相机领域的光学低通滤波器和手机摄像头面板所需的薄膜光学面板，目前水晶光电在市场上的份额都比较稳定，尤其是在日本高端相机市场，水晶光电相关高管表示，一直保持较高的市场份额和稳定的收入规模和较好的毛利率水平。

AR业务上，水晶光电相关高管透露，其在该领域已布局超十年。目前目前在衍射光波导上，水晶光电和美国Digilens保持战略合作；反射光波导方面，已经有小批量面向北美商业级应用出货，并且也在着力解决反射光波导的量产性难题。同时，针对 AR、AI 眼镜需要的大量光学元器件，水晶光电相关高管表示，这些都是其在智能手机领域成熟量产的产品，可以从手机平移到眼镜，元器件的平移工作已经在开展中。

被调研代表股（可选消费）——国光电器：

跟随行业热潮，探索差异化服务入局AI领域

位于广州的国光电器，以音响电声类业务及锂电池业务为主营业务。据万得资讯整理，国光电器的音响电声类业务主要产品包括扬声器、蓝牙音箱、智能音箱、汽车音响、专业音响、VR/AR产品、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar产品、耳机等。锂电池业务其主要产品运用于无线耳机、智能音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。

（图源：国光电器官网）

随着近年的人工智能热潮持续发酵，本次国光电器收到机构调研关注的方向也以此为重点。

国光电器相关高管表示，公司重视AI硬件领域，AI音箱、AI智慧屏、AR/VR设备已实现规模量产，AI耳机、AI眼镜正在推进送样工作。同时，国光电器沿用大客户战略，未来将重点突破两大类客户：一是消费电子类公司；二是国内外大模型客户。在具体的产品方面，国光电器表示看好未来 AI 音箱、AI 眼镜、AI 耳机、AI 玩具等新产品的放量。

在放量及产能扩充方面，国光电器表示，除新品类新客户开拓外，还会重点推进原有大客户业务转型，实现更多零部件到整机的开拓。积极储备产能，越南与江西的新基地均处于建设进程中。

针对市场上其他企业已涉足 AI 眼镜整机代工业务，机构对此也有一定关注。对此，国光电器表示，自身仍具备一定竞争优势，如客户资源、技术研发、垂直整合能力等。具体到细节上，国光电器将准备从提供差异化解决方案切入，依据不同客户，探索AI硬件的不同芯片方案。同时，在 AI 硬件的核心部件方面，如声学部件和电池部件，国光电器已拥有部分相关专利。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于同花顺iFinD、Wind数据）

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