编者按：“数据解析基金经理，深度还原投资画像。”英华人物库推出全新栏目数说人物，用形象的语言解析数据背后的基金经理，为投资者还原立体投资画像。带你探寻基金的收益来源，选基先选人。

2025一季度，DeepSeek强势引爆市场。三大通信运营商、多家券商、医疗、科技公司等官宣接入DeepSeek。各行各业掀起一股“AI潮”。人工智能技术发展及相关应用井喷，投资市场也随之水涨船高。

Wind数据显示，截至2月17日，Wind人工智能指数近20日累计上涨34.17%，人形机器人指数累计上涨24.26%。

AI赋能之下，科技板块迎来新的发展机遇。科技企业迎来价值重估。“科技牛”能否长期向好？本期数说人物将为大家介绍万家基金基金经理李文宾，解析他的投资理念与框架，并分享他对后市的研判，以飨读者。

李文宾擅长成长股投资。他于2017年开始管理首个产品，具备实业+卖方+买方的复合型从业经历。

李文宾具备14年证券相关从业经验，现任永赢基金管理有限公司权益投资部联席总经理。截至2025年2月17日，李文宾在管产品2只，在管基金规模14.01亿元。近一年来，他所管理的代表产品累计上涨37.17%，跑赢沪深300指数。（数据来源：Wind；截止日期：2月17日）

AI算力飞速发展，推动相关产业发展。在李文宾看来，智能硬件、光伏、高端装备和AI国产算力等细分方向或将有较为突出的表现。

李文宾深耕消费及科技两大赛道多年。相较于早年的聚焦某些行业和板块，李文宾当下的持仓风格更为稳健、多元、分散，追求动态均衡的成长投资。李文宾认为，聚焦单一风格或行业，强调产品的锐度，稳健性方面存在不足。投资方向上，李文宾主要布局受益于化债政策的产业和新质生产力领域两大方向。从市场表现看，其代表产品近一年、近六月、近一月的区间表现较佳。

李文宾的投资关键词有：左侧布局、成长风格、动态均衡。

李文宾习惯于秉持动态均衡策略进行择股。而在专注成长领域的同时，李文宾的持仓颇为灵活。他通过分散布局行业、个股控制产品风险水平。具体而言，李文宾的持仓个股可分为两大类：一是稳健经营型公司；二是高质量成长股。

个股层面，对于稳健经营型企业，李文宾主要从以下四个维度进行评估：

一是公司未来3-5年经营水平中期发展的稳定性；

二是公司对ESG管理的重视程度；

三是公司负债和负债结构的合理性；

四是对主营业务的聚焦程度。

而对于高质量成长股而言，李文宾则更关注收入、利润、负债端的表现。聚焦至成长本身，李文宾看重个股成长性的内生驱动力。

此外，李文宾青睐左侧布局。在不被当下市场看好的行业中，李文宾擅长通过自下而上的方式挖掘优质成长股。

基于对均衡投资理念的重视，李文宾十分注重稳健经营型企业的持仓比例，对回撤控制重视程度较高。他坦言：“这可能会导致短期内产品规模增长不会特别迅速，从长远来看，这种策略有利于形成较好的投资体验。”

Wind数据显示，今年以来，其代表产品最大动态回撤为-2.99%，表现优于同类基金。

李文宾在保持回撤的同时，表现出较强的进攻性，其代表产品近一年来上涨36.46%。

其出色的收益主要归因于突出的行业布局能力。

回溯其代表产品调仓动向，在2024年9月初，李文宾便敏锐地差距到了行情的风向，加大组合权益仓位的占比。他的持仓主要集中在AI硬件、半导体设备、高端装备、生物医药等领域。行至2024年10月相关板块大幅上涨，李文宾研判已出现一定的泡沫，及时获利了结。他表示；”经济基本面的好转不是一蹴而就的，出现反复或者短期的不及预期都是非常理性的，所以我们需要清醒的认知到资本市场的风险和收益之间的关系。“

从去年11月开始，李文宾陆续减持人工智能硬件和半导体设备板块的高位标的，并转向SOC、存储、AI国产算力等领域。

就重仓轨迹而言，李文宾重仓持有信息技术、医疗保健、工业板块。截至目前，该产品持有时间最长的嘉益股份已重仓持有2个季度，其余均持有一个季度。从持仓时间看，李文宾的调仓换股的频率较高。

李文宾表示：”众多应用领域中，我们认为以智能硬件（例如：玩具、手表、眼镜、手机等）为代表的产业一旦加入的先进的人工智能模型，可以大幅提升用户体验和提升工作效率，有助于硬件的售价和销量的显著提升。“所以，李文宾在端侧领域系统性的提升了仓位占比，并以SOC，存储等板块的核心企业为主要投资方向。

同时，李文宾相信技术的前进和突破是最好的科技投资方向之一。基于此判断，他加入了光伏、高端装备和AI国产算力等领域的新技术标的，

最新季报中，李文宾展望后市，他认为，本轮政策已经确立了以需求为重点的发力方向，后续基本面回升有望进一步传导至价格端和需求端，带动宏观基本面和企业盈利进入新一轮向上周期。

李文宾预计，2025年还会有进一步刺激需求的财政手段。他认为2025年A股有望延续震荡向上的格局。落实到具体产业，李文宾更为关注AI国产算力和端侧应用、科技领域的新技术和新突破以及半导体国产化、信创等领域的科技投资机会。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。