全球经济正处于变革的十字路口，机遇与挑战并存。站在崭新的起点上，投资者应如何在时代浪潮中寻找财富增长点？

近日，资管巨头博枫CEO布鲁斯·弗拉特在访谈中对另类投资领域和公司业务进行了深入的探讨。他表示：“当前，全球经济面临诸多不确定性。尽管如此，我对中国的长期增长前景充满信心。”

弗拉特指出，作为庞大经济体，中国正稳步向消费服务型社会转型。此外，中国拥有14亿消费者，庞大的内需市场和消费升级趋势将支撑经济稳健前行。

弗拉特认为，未来投资将聚焦三大主题：一是人工智能的应用与商业化；二是全球能源的转型过渡；三是产业的去全球化。

投资的本质仍是购买优质资产并长期持有

近年来，被动投资和指数化兴起，公开交易市场投资方式发生巨大变化。在谈及投资方式的演变时，弗拉特认为，投资的核心原则在于购入优质资产并长期持有以获取现金流回报。这一投资本质始终没有发生变化。

被动投资和指数化兴起改变了公开市场的游戏规则。

一方面，大量资金涌入指数基金，导致部分大型科技股估值虚高。另一方面，企业在市场上的交易方式以及是否被纳入指数，将影响其在公开市场的交易情况。

弗拉特认为，被动投资的发展有利有弊。具体而言，未被纳入指数的小型公司容易遭到市场冷落，价格与实际价值严重背离。这种市场错配恰恰为积极的价值投资者创造了难得的私有化机会。

弗拉特指出，在新兴资产类别方面，过去20年约50%的投资资产类别是新兴领域。例如，供水、道路、数据中心、电信塔等基础设施。这些资产已成为全球经济的支柱。他指出，数字化浪潮推动了对这些基础设施的巨大需求，而私营企业在全球数字化进程中扮演了关键角色。

未来20年的生产力进步是前所未有的

弗拉特分享称，主要科技公司或将成为人工智能革命的赢家。科技巨头凭借雄厚的资本实力、先进的模型开发能力和海量数据资源，将在 AI 领域持续领跑。

然而，真正的未知赢家将是能够巧妙将 AI 融入自身业务、提升效率并降低成本的企业。他举例称，随着机器人技术的进步，许多工厂有望实现自动化生产。从而减少对劳动力的依赖，甚至可能促使制造业回流至需求中心。

在博枫的业务版图中，人工智能的应用带来可观的商业效应。以电池业务为例，弗拉特表示，通过将 AI 技术引入生产流程优化25000名员工在20个工厂的重复性工作，有望显著降低90亿美元的成本，为公司带来可观的利润增长。此外，在医疗保健业务中，AI 辅助决策系统已能快速调取海量信息。AI帮助代理人更精准地评估手术授权申请，提升服务质量和效率。弗拉特表示：“未来20年的生产力进步可能会是前所未有的。”

弗拉特提出：“真正赚钱的地方是人工智能的商业化应用。”具体而言，是运用人工智能让服务和工业企业的流程更高效。“我们正处于这一阶段的非常非常早期。但从基础设施的角度看，投入的资金量几乎是前所未见的。”

当被问及数据中心投资是否会出现过度投资的问题时，弗拉特认为，投资从来都不是一条直线通往成功的道路，在投资过程中人们可能会因过度兴奋而遭受损失。但就目前而言，数据中心领域正处于重大建设时期。

全球向低碳能源转型的趋势不可逆转

弗拉特提出，全球向低碳能源的过渡转型是第二个重要投资趋势。他强调，减少碳排放至关重要。无论从环保还是经济角度，太阳能和风能都具备压倒性优势，其普及程度将持续提升。

与此同时，核能和大规模电池存储技术的发展将逐步取代天然气，成为稳定电网的基础负载。弗拉特认为，在能源转型的过程中，天然气将作为过渡燃料发挥重要作用。他指出，天然气在填补无风无阳光时段的电力缺口方面具有不可替代的价值。

产业的去全球化，即国家的再工业化，是弗拉特提到的第三个投资主题。弗拉特 表示，过去十年，工业和零售房地产经历了深刻变革。随着电商的崛起，工业房地产从传统的制造存储功能转型为面向家庭配送的枢纽。而零售房地产则向体验式消费场景转变。弗拉特认为，优质资产依然具备投资价值。

展望未来，弗拉特表示博枫将继续深耕基础设施、房地产、可再生能源等核心业务领域，同时积极拓展保险和零售投资业务。

弗拉特始终秉持长期价值投资理念，强调在市场波动中保持冷静，聚焦优质资产的长期持有。他认为，投资成功的关键不在于短期高回报，而在于长期稳定的合理回报。博枫在过去 30 年实现了 19%的年化回报，证明了这一理念的有效性。

在投资决策中，弗拉特强调风险管理的重要性，尤其关注下行保护。他认为，明确可能出错的环节并制定应对策略，是避免重大损失、确保投资稳健性的关键。博枫通过逐个资产融资、适度债务和固定利率策略，有效降低了市场波动对投资组合的影响。

弗拉特洞察到人工智能、低碳能源和制造业回流等技术变革与产业升级带来的投资机遇。弗拉特透露，这些趋势虽发展缓慢但势不可挡。企业若能提前布局、巧妙应用新技术，将在未来竞争中占据先机。

（整理：中国基金报马祖彤）