具身智能概念成为近期市场最火概念之一，今年的政府工作报告指出，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。

具身智能首次被写入政府工作报告，释放了积极的政策信号。北京、深圳、重庆等多地也积极出台政策，支持具身智能机器人技术创新与产业发展。

而从二级市场表现来看，Wind数据显示，具身智能指数年内涨幅超过37%。

具身智能首次被写入政府工作报告以及各地积极推出相关政策，对行业发展将产生哪些影响？本期，基金君将为大家介绍两位相关基金经理，他们分别是永赢基金李文宾、嘉实基金孟夏。通过解析他们各自的投资风格和框架，帮助大家了解这些优秀投资人背后的投资理念。

永赢基金 李文宾

李文宾，拥有14年从业经验、超7年基金管理经验。历任中银国际证券卖方分析师、华泰资产管理有限公司资深研究员、万家基金基金经理兼研究总监助理。2024年3月，李文宾加入永赢基金，担任永赢基金权益投资部联席总经理、基金经理。

截至目前，李文宾共计管理2只产品，管理规模14.01亿元。

Wind数据显示，自任职以来，李文宾管理总回报为122.35%，同期沪深300回报23.42%，近1年，李文宾收益回报为33.87%。

在投资框架上，李文宾擅长左侧布局，当基本面呈现复苏迹象时，或者当基本面处于谷底且已较大可能不会再恶化时，此时介入能够以较低的成本获得较高的潜在回报。

选股方面，李文宾关注两个核心标准：一是公司是否稳健经营，以及其投资的风险收益比如何；二是公司是否属于高质量成长股，以及它处于成长的哪个阶段。

李文宾表示，他不以行业为选择标准。真正的挑战在于，在不被看好的行业中，能否自下而上地发掘出优质成长股，这直接考验基金经理的选股能力和投资水平。

持仓上，科技成长股在李文宾的组合中占据了相当大的比重。根据产品2024年四季报，李文宾管理的永赢科技驱动前十大重仓股依次为万达信息、诺泰生物、麦格米特、上汽集团、聚和材料、乐鑫科技、移远通信、通威股份、嘉益股份以及远达环保。

在板块配置上重点配置半导体、医药、光伏等板块。

对于具身智能概念，李文宾在接受中国基金报采访时表示，未来产业是我国产业结构升级的关键，作为未来产业核心之一的具身智能，已经在国家战略中占据重要位置。

李文宾指出，具身智能产业链上，看好三个环节的未来前景：第一，各类芯片（尤其是承担主要控制和运算功能的高算力芯片）是具身智能产业发展的核心；第二，传感器和运控系统等是实现“大脑”命令的最终执行单位；第三，具身智能技术多应用于机器人（包括人形机器人、工业自动化、工业机器人等）以及智能驾驶等前沿领域，这些领域迫切需要机器代替人力，以降本提效。

具体到细分领域上，李文宾认为，首先，芯片方面，目前国内在GPU、SOC等芯片领域都取得了技术突破，部分产品已率先植入智能驾驶、机器人等应用场景。其次，在硬件整合上，国内众多的汽车整车企业、制造业龙头企业纷纷基于自身优势开辟具身智能这一新兴业务，我们很快就能看到机器人、智能驾驶、无人机等终端产品面世。“这些产品虽然短期内还有待完善，但只要牢牢占领某个具体应用领域的‘领头雁’位置，就可以凭借卡位优势不断磨炼产品内功，未来有望复制我国在智能手机、移动互联网、5G、新能源汽车领域所取得的辉煌成就。”李文宾说道。

嘉实基金 孟夏

孟夏拥有十年证券从业经历。2014年7月，孟夏加入嘉实基金研究部从事行业研究工作，历任机械行业研究员、制造组组长等。

Wind数据显示，孟夏目前在管产品6只，管理规模13.90亿元。

在投资框架上，孟夏希望做一名底仓型成长基金经理。在他看来，随着时代的变迁，成长的内涵一直在变。而底仓型成长就是寻找未来三年、五年甚至十年成长的行业和企业，在这个大的成长范畴里，单一行业占比不会超过30%。因此，所谓的底仓成长，首先是成长，其次是行业分散。

在操作策略上，为尽可能降低净值波动，孟夏主要采取长期重仓+试探轻仓相结合的方法。

选股上，孟夏根据未来的发展空间、商业模式、竞争格局、现金流等，给出合理估值判断，然后结合对公司的认知、确定性判断，决定个股仓位。

对于具身智能产业链，孟夏在接受中国基金报采访时指出，具身智能首次被写入政府工作报告，上升到国家战略层面，有助于为产业发展再添薪柴，获得更多的关注和资本支持，将加快具身智能机器人核心零部件、AI芯片、多模态感知技术、高精度运动控制技术等关键核心技术的攻关，推动技术的快速突破和创新，以及商业化应用落地，从而促进产业链上下游企业的协同发展，形成完整的产业生态，更好地赋能新质生产力发展。

同时孟夏也强调，科技产品能否走向千家万户，需要看两大因素：一是能否实现技术突破，这决定了产品“能不能用”“好不好用”；二是能否形成产业规模，即能否通过多种方式控制成本，让更多人“买得起”“用得上”。“从技术层面看，我国人形机器人在底层技术原理与关键核心技术方面仍有较大提升空间。”孟夏表示。

具体到题材的投资操作上，孟夏表示，首先，时间上以3～5年为周期，规避短期主题炒作；其次，技术上，重点跟踪量产机型落地、大模型实体化进度等拐点信号；最后，配置上，硬件端聚焦精密传动、传感等“关节中的关节”，软件端优选数据获取能力强的平台型企业。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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