华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灝，近期在etnet的对话中，分享了他对港股、日元、美元、比特币以及全球市场格局的见解。洪灝的观点涵盖了市场趋势、投资策略以及全球经济的未来走向，为投资者提供了极具价值的参考。

主要观点：

黄金是永恒的避险资产，纸币和日元、美元等都在变化。

比特币无法估值，价格波动巨大，炒作成分多。

港股市场已上涨6000点，需冷静分析哪些因素已被计入价格。

市场炒作依赖故事，只有回归财务分析，市场才会理性。

“DeepSeek”等AI领域赚钱不易，OpenAI长期亏损，英伟达和云计算能源供应商等公司才可能获利。

黄金：永恒的避险资产

洪灝指出，在当前复杂的全球经济环境下，纸币的避险功能正在逐渐弱化。无论是日元还是美元，其传统意义上的避险属性都已不再明显。日元因日本严重的债务水平和人口老龄化问题，其货币价值的稳定性受到质疑；而美元也因全球经济格局的变化，其避险地位受到冲击。相比之下，黄金作为一种实物资产，具有永恒的避险价值。黄金不仅在经济不稳定时期能够保持其价值，还能在货币贬值的背景下提供坚实的保值功能。

比特币：投机与泡沫的代表

洪灝对比特币的看法颇为犀利。他认为比特币本质上是一种投机工具，其价值无法通过传统估值方法进行衡量。比特币的价格波动极大，其价值更多地取决于市场情绪和投机行为。洪灝指出，比特币的支持者常常通过各种故事来为其设定极高的价格目标，但这些说法缺乏实际依据，更多是“画大饼”的行为。比特币本身不产生任何实际价值，其价格的上涨更多是基于市场炒作，而非基本面支撑。

港股市场：急涨之后的冷静思考

港股市场在近期经历了快速上涨，不到两个月内指数狂奔6000点。然而，洪灝认为港股在当前价位已经面临较大的阻力。他指出，市场的快速上涨已经使得“快钱”被赚取，后续投资者的买入意愿可能会因市场的不确定性而减弱。洪灝强调，投资者需要冷静分析市场，关注哪些因素已经被计入股价，哪些尚未被充分反映。他提醒投资者，市场的理性回归往往需要投资者回归基本面分析，而非盲目追逐短期涨幅。

AI投资热潮：理性与泡沫并存

随着人工智能技术的发展，市场出现了所谓的“DeepSeek”投资热潮。许多公司纷纷宣称通过接入AI技术实现估值提升，但洪灝对此表示怀疑。他指出，尽管AI技术具有巨大的潜力，但并非所有接入AI的企业都能实现盈利。以OpenAI为例，尽管其在AI领域投入巨大，但至今仍未实现盈利，反而每年烧掉大量资金。洪灝认为，真正受益的可能是那些为AI技术提供基础设施支持的企业，如英伟达和云计算能源供应商。他提醒投资者，AI技术的应用虽然前景广阔，但市场对其的过度炒作可能导致泡沫的形成。

理性投资的重要性

洪灝在对话中多次强调理性投资的重要性。他认为，市场炒作往往基于短期情绪和故事，而真正的投资价值需要通过深入的基本面分析来判断。洪灏认为，无论是港股市场的快速上涨，还是AI技术的热潮，投资者都需要保持冷静，避免盲目跟风。因为市场在故事被证伪之前会持续追捧，只有当投资者开始认真分析财务报表时，市场才会真正回归理性。洪灝指出，目前市场对AI的炒作热度很高，但实际上接入AI并非必然带来经济效益，其可能导致人工被淘汰，效率提升反而可能在短期内造成失业，其经济效益并不明显。他认为所有事物都有两面性，市场的理性回归往往需要投资者回归财务报表和基本面分析，而非被短期的市场情绪所左右。

洪灝的分析涵盖了全球金融市场的主要趋势和投资热点，从黄金的避险价值到比特币的投机本质，从港股市场的快速上涨到AI技术的投资热潮，他都提出了深刻的见解。洪灝的观点提醒投资者，在复杂的市场环境中，理性分析和冷静判断是实现长期投资成功的关键。投资者需要关注基本面变化，避免被短期市场情绪所左右，才能在波动的市场中把握真正的投资机会。