开年以来，A股市场震荡调整，在赚钱效应欠佳的背景下，今年的基金新发市场表现惨淡，尤其近三个月，基金发行连续“降温”。

眼看进入炎炎盛夏，市场却还在“倒春寒”。基金发行冰点期，不少投资者灵魂拷问：我们到底是该买还是该卖？基金投资到底怎么做？

基金发行低点或宜入场

为了解答大家的困惑，我们统计了2010年以来主动权益基金每月的发行份额（如下图柱状图所示），以及2010年以来沪深300指数和偏股混合型基金指数的走势（如下图折线图所示）。能发现什么？让我们一起看图说话——

数据来源:Wind，发行份额统计时间2010年1月至2023年5月，以基金成立日为统计维度。指数表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，不作为未来收益保证或投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

从上图不难看出，每月发行规模基本与市场走势同步。市场的持续调整、投资者情绪的降温，可能会成为新发基金规模增长的一大助推器。

可见“基金发行低点或宜入场”，并非一句空话，这背后的实质其实说的是左侧布局的思维，所谓左侧布局，就是利用逆向思维投资，所谓的“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”——基金发行热火朝天的时候往往市场行情也在加速上涨，彼时市场情绪高涨，上市公司估值走高，其实在上涨中蕴含了较大的投资风险，应该更加谨慎；而基金发行低谷往往出现在行情磨底时，市场情绪萎靡，但可能会出现更多高性价比的投资机会，有机会迎来上涨的概率和空间。

3200点，你可以更乐观一点

今年以来，市场一直围绕着3200点兜兜转转，我们选取近十多年当上证指数处于3200点附近买入主动权益产品（以普通股票型和偏股混合型基金指数为代表），并持有至今的涨跌幅，整理成以下表格。

数据来源：Wind，采用万得普通股票型基金指数和万得偏股混合型基金指数，指数表现与单只基金业绩表现不同，指数历史业绩不预示未来表现，不作为未来收益保证或投资建议。基金有风险，投资需谨慎。 持有至今截至2023年6月1日；持有两年指的是从表格第一列时间开始计算。

从上表格，我们可以发现，买入持有时间长，获得较高回报的可能性越大，虽然近期行情分化波动，但我们依然可以相信长期的力量。不仅如此，投资者也需要明白，基金投资的收益是非线性的，或许会有80%的时间在等待和煎熬，剩余20%的时间可能收获，越是震荡分化的行情，越需要耐心，不以涨喜，不以跌悲。

均衡成长选手或可成为应对良基

王睿自2009年以研究员的身份加入中信保诚基金以来，迄今为止已经有了13年的投资研究经验，其中8年的基金管理经验。他开始管理信诚优胜精选的时间是2015年4月30日，紧接着在2015年5月29日接手了中信保诚精萃成长——而在这不久以后，牛市急转直下，市场上系统性风险频发，产品净值几乎腰斩。

经过多年的市场沉浮，他有了自身的一套投资方法论：寻找可能实现3年1倍增长的标的。他习惯左侧布局，不太会在单一方向上做过大的敞口，而是选择5-6个方向，每个方向布局仓位。一旦某些公司或者行业达到或者接近自己目标价位时，就会考虑去兑现收益。使自己的投资组合时刻保持动态调整过程，一旦这部分利润兑现，就会把仓位挪到预期回报率更高的资产，不断做一个波浪式或者滚动式的配置。

写在最后

前几个工作日，市场企稳反弹，你或许和我一样困惑，市场见底反弹了吗？美联储加息周期结束了吗？还会再跌吗？

我们期待着能为你提供缓解“基金焦虑”的又一大利器。3200点，或许你可以更乐观一点。

备注：基金评价来源：银河证券基金研究中心，评级时间2023/4/7；《海通证券三年、五年、十年综合系列基金评级》，评级时间：2023/4/28；排名来源：银河证券，近三年排名54/511；近五年同类排名77/369；近七年同类排名44/336，同类基金为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）。业绩数据来源：基金季报，Wind，数据已经托管行复核；数据截至：2023.3.31）

信诚优胜精选成立于2009/8/26，业绩比较基准为80%×中证800指数收益率＋20%×中证综合债指数收益率。自2020/11/21起投资范围增加存托凭证。A类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：-27.87%/ -22.56%、35.82%/25.11%、48.58%/21.65%、32.03%/0.64%、-20.40%/-16.64%。2022/7/15增设C类份额，近6个月历史业绩/基准业绩：4.74%/6.31%（2022.10.1-2023.3.31）。历任及现任基金经理：黄小坚(20090826-20140314)、杨建标(20110329-20150521)、王睿(20150430至今)。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。

中信保诚精萃成长成立于2006 /11/27，业绩比较基准为：80%×中信标普 300 指数收益率 +15%×中证国债指数收益率+5%×金融同业存款利率。A类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：-27.34%/-19.49%、48.13%/27.66%、60.35%/23.87%、38.60%/-0.64%、-21.65%/-16.58%。2022/7/15增设C类份额，近6个月历史业绩/基准业绩：2.61%/5.21%（2022.10.1-2023.3.31）。自2020/11/21起投资范围增加存托凭证。历任及现任基金经理：吕宜振(20061127-20080625)、孙志洪(20061127-20070522)、刘浩(20080625-20120929)、谭鹏万(20120828-20150529)、王睿(20150529-至今)。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。

中信保诚创新成长成立于2019/01/30，业绩比较基准为沪深 300 指数收益率*40%+恒生指数收益率*20%+中证综合债指数收益率*40%。中信保诚创新成长自2020/11/21起投资范围增加存托凭证。A类历史业绩/基准业绩：25.91%/13.22%（2019.1.30-2019.12.31）；2020-2022，100.93%/11.49%；49.71%/-2.58%；-24.94%/-10.33%。2022/7/15 增设C类份额，近6个月历史业绩/基准业绩：4.24%/6.87%（2022.10.1-2023.3.31）。王睿自基金成立至今担任基金经理。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。

王睿目前在管的同类型基金还有信诚鼎利，中信保诚前瞻优势、中信保诚至远动力。

信诚鼎利成立于2016/5/24，于 2017/11/25转型，业绩比较基准为沪深 300 指数收益率 *50%+ 中 证 综 合 债 指 数 收 益 率 *50%，自2020/11/21起投资范围增加存托凭证。A类近五年历 史 业 绩 / 基 准 业 绩：2018-2022：-21.94%/-9.62%；19.87%/19.92%；61.25%/15.20%;5.96%/0.30%；-28.11%/-9.56%。2022/6/9增设C类份额，其历史业绩/基准业绩：2022.7.1-2022.12.31，-1.83%/-3.25%。历任及现任基金经理：杨旭(20160524-20171031)、殷孝东(20161216-20200506)、韩益平(20170704-20191105)、郑伟(20200330-20210915)、王睿(20210830至今)、吴振华(20220105至今)。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。

中信保诚前瞻优势成立于2021年10月26日，业绩比较基准为：中证800指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中债综合财富（总值）指数收益率×20%。历史业绩/基准业绩：2022年: -13.29%/-15.09%。王睿自基金成立日至今担任基金经理。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。

中信保诚至远动力混合型基金于2021/10/23由信诚至远灵活配置混合型基金转型而来（信诚至远成立于2017/8/31，自2020/11/21起投资范围增加存托凭证），业绩比较基准由“沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%”变更为“沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20%+中证综合债指数收益率*20%”。A类成立以来历史业绩/基准业绩：
2021.10.23-2021.12.31:1.55%/-2.22%；2022年：-21.04%/-13.82%。C类成立以来历史业绩/基准业绩：2021.10.23-2021.12.31，1.48%/-2.22%；2022年，-21.32%/-13.82%。2022/1/12增设E类份额，E类份额成立以来历史业绩/基准业绩：2022/1/12-2022/12/31：-16.37%/-12.56%。历任及现任基金经理：王国强（20170831-20191025）、王睿（20191025-20220114）、刘锐（20191218-20220922）、王睿（20220919-至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。

（数据来源：基金定期报告）

风险提示：本资料观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。

基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

一、 依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、 您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

基金管理人对文中提及的个股/板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由中信保诚基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

基金有风险，投资需谨慎。