市场情绪差，短期赚钱效应不佳，投资情绪更差，被套的还没回本，更别说买新基金了。很多人在观望，也有人在迷茫……

还有一小部分人在思考，大家都不想买的时候，我“叛逆”一把会怎么样呢？

我们来尝试用历史数据来回答这个问题。2015年以来，像现在这样的基金发行寒冬期也出现过几次，月度发行份额基本都在400亿以下。

如果我们在这样的时点逆势而动，践行一把巴菲特老爷子“别人恐慌我贪婪”的操作思路，进场持基，那么结果如下：

o   持有满一年，获得正收益的概率为56%，并不很高；

o   稍微拉长一下持有时间到三年，正收益概率就提高到了81%；

o   而如果在这三年内合适的位置止盈，正收益概率又进一步提高。

也就是说在历史上这十几次基金发行寒冬期，这批朝着人流反方向走去的“叛逆”投资者们在未来三年内获得正收益（12%-120%）的概率和幅度是相当惊人的。当然我们测算的只是偏股混合基金指数，很大程度上代表着混合基金的平均水平，选对基金的话回报会更显著。

注：数据来源同花顺ifind，选取基金发行份额小于400亿的月份作为基金发行冰点数据样本，以偏股混合基金指数代表基金平均收益水平，不同基金实际收益率各有不同；持有区间的计算起始点为下个月月初，以2015年2月为例，持有一年则为2015.3.1-2016.2.28区间的收益率，以此类推；持有三年期间最大收益率为持有三年内可获得的最大收益，历史数据不代表未来表现，仅供参考。

如此惊人的战绩其实很明显地告诉我们，这些叛逆投资者们就是我们一直想成为的“聪明投资者”的典型代表。

那么，为什么基金发行冰点进场正收益的概率这么高呢？拉长历史周期，我们会发现一个十分明显的规律，基金发行规模和市场行情走势相关性非常高。

数据来源：同花顺ifind，数据区间：2015.1.1-2023.5.31

大家好像更愿意在市场高点人声鼎沸时进场，而在市场低点无人问津时保持沉默。市场的牛熊切换周期下，低点进场显然安全边际更高，高点进场被套的风险很大。我们人类作为感性驱使力更强的群居动物，天然地更愿意和同类保持一致，但是投资是逆人性的，摒除情绪干扰，理性分析判断，才能提高我们的胜率。

今天，又到了基金发行的冰点时刻，你会愿意“叛逆”一把吗？