今天,通信设备板块表现继续走强,申万通讯设备指数(代码:801102.SL)涨幅1.24%;Wind数据显示,今年以来截至6月13日,申万通讯设备指数涨幅高达49.08%。
通信设备板块表现为何如此强势?未来还有哪些催化剂因素? 哪些细分行业最具投资潜力?针对这些问题,长城基金基金经理赵凤飞近期在接受媒体采访时,给出了详细解读。以下是访谈实录:
赵凤飞
长城基金基金经理
问
今年以来,通信设备板块逆势走强,原因何在?
赵凤飞:通信设备是承载信息流量的重要基础设施,每一次信息技术变革都需要通信技术的进步作为支撑。信息技术升级的背后,需要更大的带宽、更高的流量、更低的时延作为支撑,也就带动了每一轮通信网络基础设施的投资。今年以来,又出现了新设备升级的机遇。
一方面, AI大模型的快速发展,促进了服务器及算力相关网络技术的投资升级。AI大模型的训练需要消耗大量的算力,对服务器的计算能力和服务器间的互联互通提出了更高的要求, AI服务器、800G光模块、高性能交换机等领域出现新的机遇,带动了相关公司的上涨。
另一方面,运营商也在持续推进在云网端的投资、国家提出的东数西算、“全国一体化算力算网调度平台”等建设规划,也提振了通信行业的景气度,共同催化了年初以来通信板块的显著上涨。
问
如何看待通信设备板块后市表现?还有哪些催化剂因素?
赵凤飞:回顾历史,每一轮信息技术的重大变革都不是一蹴而就的,都会经过至少持续几年的发展建设周期。本轮由AI引发的产业升级周期,预计也可能会持续较长的时间。
展望后市,我认为AI相关新应用场景的落地、大模型智能化水平的持续提升、海内外算力投资的加码、数据要素领域持续的政策推进,包括其它信息产业相关新技术的发展都会进一步催化板块的投资热情,所以我们预计本轮行情的持续性有望比较好。
问
通信设备板块目前整体估值情况与投资性价比如何?
赵凤飞:年初以来,通信行业上涨显著,我们认为估值修复阶段已经基本完成,去年处于估值底部的股票大部分修复到估值相对合理的水平,部分热门个股达到了历史上较高的估值分位。板块整体的估值性价比较年初有所回落,后续板块内可能出现一定的分化。
但随着产业趋势的明朗,预计真正受益于产业趋势的个股还会随着订单的落地、收入与利润的增长而持续的上涨,走出相对独立的行情。尽管板块短期估值有所升高,但人工智能所带来的科技新机遇还将会不断推进,在这个过程中相关个股或会持续受益。
问
通信设备板块中哪些细分行业最具投资潜力?
赵凤飞:现阶段通信行业最主要的主线还是算力相关领域。AI新技术的发展造就了本轮TMT板块的上涨行情,AI应用从训练到推理需要强大的算力做支撑,随着未来AI应用的普及,所需的算力也会随之大幅增长。正如历史上移动互联网的高速增长时期,很多相关厂商的业绩都得到了几倍体量的增长。算力相关板块,如光模块、交换机、温控等,作为未来算力的底层支撑,还是值得长期关注的。
另外一个重要方向是运营商相关领域。运营商的角色正在从网络提供商向服务和综合解决方案提供商过渡。运营商拥有国内庞大的客户群体,具备深厚的资源积淀,很多政府类的、民生类的产业应用,也需要运营商参与主导,这个过程中运营商在A股的供应商和合作伙伴也可能迎来新的机遇。
问
在投资通信设备板块时,需注意防范哪些风险?
赵凤飞:通信行业属于科技行业的重要组成部分,技术上有较强的专业性。投资时需要把握科技和产业升级的主线,警惕一些纯主题性质的炒作。
对于AI等新技术,市场关注度高,波动也较大,急涨之后也经常出现股价快速的回撤,所以在投资布局时应避免追涨杀跌,以免造成不必要的损失。
另外,要关注新技术推广带来的潜在影响,规避新老技术迭代过程中某些产品和服务被新技术颠覆的风险。
问
投资者如何借道公募基金投资通信设备板块?
赵凤飞:通信设备等科技类公司产品技术相对复杂,研究难度相对较大,通过基金进行投资或是更好的选择。投资者可以选取长期聚焦在TMT领域的、风格相对稳定的科技类基金产品,这类基金对通信行业的研究更为到位,对产业动态的跟踪也更为紧密,有利于享受行业上涨的红利。
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