过去一个月股票市场调整加剧，企业部门利润依然低迷，使得居民部门消费及政府财政收入持续性受到挑战。从数据上来看，5月沪深300下跌5.7%，中证转债下跌1.6%，国债期货上涨0.28%。

展望下阶段，兴业基金固定收益投资部混合资产投资团队副总监丁进表示，海外最大的关注点依然是俄乌冲突延续，使得欧佩克+对于能源维持高价位话语权增加，通胀预期使得全球债务风险和消费疲软上升。国内方面，进入6月份，2季度上市公司财报快报将披露，对于制造业稳定性需要重新评估，也需重点关注就业情况。同时，在丁进看来，风险资产偏好对于政策预期以及无风险利率（存款利率）下行敏感度强。

从大类资产配置来看，丁进表示，债券资产计划以中性偏短久期为主；权益资产在结构上可维持平衡配置，重点关注景气度高的医药、新能源，稳健的家电、公用事业，以及可能周期企稳的电子、半导体等；转债资产将更加重视安全边际，以及对正股业绩的跟踪，关注两个主要方向：一是周期属性的银行、基建以及公用事业，当前低溢价率的保护性较好；二是绝对价位低的电子、医药等板块，预计下行风险较低。

市场数据来源：Wind

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