同路人好！我是风轻扬，今天和大家分享投资书籍《漫步华尔街》。作者为美国投资大师、经济学者伯顿 G.马尔基尔。

作为畅销不衰的经典投资读物，该书介绍了历史上著名的投机狂潮，条分缕析地比较了不同的投资技术，同时推出生命周期投资策略，为个体投资者提供了切实可行的投资建议。

读完此书，我向自己提出三个问题来反思两年来的投资操作，与大家交流如下：

问题一：你是来投资的还是来投机的？

作者在书中专门解释了“投资”与“投机”的含义和区别。他说：

“我将投资视为一种购买资产的方式，其目的是为了获得可以合理预期的收入（股利、利息或租金），并且在较长时期里获得资产增值。

投资与投机的区别，通常就在于对投资回报期的定义和投资回报的可预期性。投机者买入股票，期望在接下来的几天或几周内获得一笔短期回报；投资者买入股票，期望股票在未来会产生可靠的现金流回报，在几年或几十年里带来资本利得。”

从这段话可知，“投资”有三个关键点，购买资产，合理预期的收入，长期让资产增值。

按照这个定义，我认为自己以及市场上大多数朋友买卖股票以及基金的行为，根本算不上投资。

首先，并没有把持有的股票、基金看作切实的资产，而是把它们当成拿来赚钱特别是赚快钱的工具；

其次，投资持有的心理并不是坚定地长期持有，而是希望买入即涨，捞一把就走；

同时对投资回报有着不切实际的期望，年化十来个点看不上，最好一年翻一倍；一旦市场达不到自己的预期，各种频繁操作换股换基金。

诸种表现，证明我们都还没有树立正确的投资观，以为自己是来投资的，其实是个投机者。

问题二：你对身处的市场有多了解？

在书中，作者花费大量笔墨详细叙述了从17世纪荷兰郁金香球茎热、18世纪英国南海泡沫、20世纪不同年代发生在美国的投机狂潮、日本房地产股市泡沫到21世纪美国互联网、房地产泡沫，桩桩件件，无一不让人惊心动魄。

读完这些故事，我不得不说自己对身处的市场真的知之甚少，对投资风险的认知也很浅薄，市场远比普通投资者看到的复杂百倍千倍。你能想象股市见底时，大多数蓝筹股都跌去95%以上吗？实在太惨烈了！

而造成这些投机泡沫的原因，“还是在于个人投资者既易受传染性的贪婪的驱使，又易受快速致富的骗局的不利影响。”

更可怕的是，尽管教训显而易见，但“历史一轮一轮地上演着相同的剧情，个人投资者和专业投资者也重复着相同的命运。”众人联手制造了投机泡沫，又在泡沫破裂时遍体鳞伤。

综上，投资游戏有时极其危险。只有以史为鉴，尽可能多地了解身处的金融市场（金融历史和金融知识），做好充分的心理准备，敬畏市场，理性投资，或许才有可能在波诡云谲的市场存活下来。

问题三：你靠什么想在这个市场有所收获？

此书中，作者还详细介绍了技术分析和基本面分析、随机漫步理论、现代投资组合理论以及资本资产定价模型、套利定价理论等投资理论和实操方法，最终得出这些理论在实际投资实践中都会失效，市场是随机漫步的，过去的经验无法预测未来。

“在华尔街，即使是最优秀、最聪明的人也不能始终如一地区分正确的估值与错误的估值，这一事实表明要战胜市场是多么困难。”

读完这部分内容，我在想，大量专业人员凭借各种投资方法尚且难以跑赢市场，我们业余投资者凭什么想在这个市场有所收获？

同样在书中，作者为普通投资者提供了两种切实可行的投资方法：

一是指数投资策略，“简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。”

二是生命周期投资策略，建议个人投资者根据自身的不同生命周期采取与之相适应的投资策略和投资方式。

除此之外，还应避免过度自信、羊群效应等非理性行为。就我自己来说，惟有不断地学习大师们的投资经验，丰富投资知识，克服个性缺陷，努力做一个坚定的长期投资者。

通读《漫步华尔街》全书，我对金融历史、投资理论及投资方法有了全新的认识，对自己的投资行为进行了检视，更加理解了投资不是件容易之事，需要付出极大的努力。

E大曾在本书的推荐文章中提到：“要想在市场有所收获，必得有几个必不可少的条件：沉稳冷静的性格 + 完整的投资体系 + 丰富的金融史与投资心理学知识 + 独立于大众的坚定意志。”

读好书，好读书，努力练就成功投资者必备的敏锐心智，《漫步华尔街》无疑带给我巨大的帮助。