三连板后再看芯片,能否穿越分歧成为主线?

2024-10-11 14:19

在经历了天量成交的史诗级大涨之后,市场陷入了阶段性的分歧,分歧往往出主线。


在市场涨跌交替之间,沉寂许久的芯片半导体终于“王者归来”,重回聚光灯之下——芯片ETF(159995)已经实现了三连板,直到今日才略有调整。


面对着行业轮动加速的市场环境,阶段性大涨之后,芯片板块的持续性怎么看?小夏今天和大家细致盘盘芯片具备的三大核心逻辑。


周期复苏

海内外周期向上共振



从2021年8月起算,在本轮大涨前,芯片板块已经回调了三年有余,回调幅度超过60%。(数据来源:Wind)


作为高端制造业的代表,近二十年多来,全球半导体行业的销售额总是在波峰和波谷之间循环往复,需求、产能与库存的相互交织,带来了每隔3-5年便会经历一次的周期轮动。

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观察价格走势,半导体销售均价自去年二季度以来已现拐点迹象,而销量在今年二季度更是首次实现同比转正。(来源:Wind,中信期货)

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此外,全球和中国半导体销售额均连续10个月实现同比正增长,且今年以来一直保持两位数同比增幅,8月全球半导体销售额创历史新高。


这主要得益于汽车、工控等供应链库存改善以及AI需求增加,芯片半导体仍处于较高景气度阶段。


创新引擎

科技浪潮浩浩汤汤



从ChatGPT的横空出世,到全球AI大模型的发布和不断升级优化,通用型AI技术的突破性进展让人工智能再次成为风口浪尖的焦点,AI产业正迎来颠覆性的变革。



从产业链的视角分析

人工智能可以分为基础层、技术层和应用层,各层面环环相扣。其中,基础层包含传感器、芯片和计算平台等。


而大模型的训练与推理都离不开AI芯片的算力支撑,在数据和算法相同的情况下,算力如同引擎,成为推动大模型发展的关键动力,并被寄予厚望,视为继热力、电力之后引领未来的全新生产力,成为全球各国战略布局的焦点。

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从创新周期的维度考量

市场同时在交易确定性与预期。


一边是AI大模型带来的日益增长的算力需求,云厂商部署服务器,带动相关逻辑、存储芯片出货量大增;另一边是人工智能赛道代表着未来黑科技的新趋势,题材足够充满想象力。

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不难理解,以算力为核心驱动力的芯片板块,屡次成为科技成长行情中的核心品种。而作为“卖铲人”产业链上的芯片公司,也将乘着时代的巨量踏浪而行。


国产替代需求旺盛

核心科技蓄力启航



在当前国际科技竞争日益激烈、全球供应链脆弱性愈发凸显的复杂环境下,我国半导体投资展现出了鲜明的“以我为主”特质。


无论是短期全球库存的波动起伏,还是中期创新浪潮的更迭涌动,虽对市场有所触动,却难以成为决定性力量。以19年为例,虽然全球半导体周期处于谷底,但国产半导体产业在政策春风与资本暖流的双重扶持下,反而迎来了前所未有的机遇,引领国产替代加速推进。


大国博弈的时代背景下,技术自立自强、产业安全可控的深刻变革正在发生。只要这一逻辑延续,芯片半导体板块的投资价值便不会被轻易颠覆。


展望未来十年,我国半导体领域的主要矛盾与增长的核心驱动力,仍然在于自主可控和国产替代。







回看过往行情,无论是在2016-17年的顺周期牛市、2020年的顺周期牛市、2022年11月的顺周期大反弹中,芯片都没有缺席。


当前站在新周期的路口,资金再次聚焦科技。我们预计市场将从指数普涨转向聚焦主线的分化行情,芯片板块极大受益于政策与基本面向好的共振,有望汇聚更强共识。


你认为这一次芯片会否突出重围,成为本轮行情的主线呢?欢迎评论区和小夏互动聊聊看~


芯片ETF(159995)及其联接(008887/008888)

聚焦半导体芯片产业细分领域龙头公司,有序纳入科创板股票,成分股业务范畴涉及芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等,投资该指数可一键布局沪深上市芯片产业。

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芯片ETF的标的指数为国证半导体芯片指数(指数代码:980017.SZ),其2019-2023年完整会计年度业绩为:117.69%、51.25%、33.17%、-38.85%、-6.82%,数据来源Wind,指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

申购:A类基金申购时,一次性收取申购费,无销售服务费;C类无申购费,但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等,长期业绩表现可能存在较大差异,具体请详阅产品定期报告。

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