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在经历了天量成交的史诗级大涨之后，市场陷入了阶段性的分歧，而分歧往往出主线。
在市场涨跌交替之间，沉寂许久的芯片半导体终于“王者归来”，重回聚光灯之下——芯片ETF（159995）已经实现了三连板，直到今日才略有调整。
面对着行业轮动加速的市场环境，阶段性大涨之后，芯片板块的持续性怎么看？小夏今天和大家细致盘盘芯片具备的三大核心逻辑。
周期复苏
海内外周期向上共振
从2021年8月起算，在本轮大涨前，芯片板块已经回调了三年有余，回调幅度超过60%。（数据来源：Wind）
作为高端制造业的代表，近二十年多来，全球半导体行业的销售额总是在波峰和波谷之间循环往复，需求、产能与库存的相互交织，带来了每隔3-5年便会经历一次的周期轮动。
观察价格走势，半导体销售均价自去年二季度以来已现拐点迹象，而销量在今年二季度更是首次实现同比转正。（来源：Wind，中信期货）
此外，全球和中国半导体销售额均连续10个月实现同比正增长，且今年以来一直保持两位数同比增幅，8月全球半导体销售额创历史新高。
这主要得益于汽车、工控等供应链库存改善以及AI需求增加，芯片半导体仍处于较高景气度阶段。
创新引擎
科技浪潮浩浩汤汤
从ChatGPT的横空出世，到全球AI大模型的发布和不断升级优化，通用型AI技术的突破性进展让人工智能再次成为风口浪尖的焦点，AI产业正迎来颠覆性的变革。
从产业链的视角分析
人工智能可以分为基础层、技术层和应用层，各层面环环相扣。其中，基础层包含传感器、芯片和计算平台等。
而大模型的训练与推理都离不开AI芯片的算力支撑，在数据和算法相同的情况下，算力如同引擎，成为推动大模型发展的关键动力，并被寄予厚望，视为继热力、电力之后引领未来的全新生产力，成为全球各国战略布局的焦点。
从创新周期的维度考量
市场同时在交易确定性与预期。
一边是AI大模型带来的日益增长的算力需求，云厂商部署服务器，带动相关逻辑、存储芯片出货量大增；另一边是人工智能赛道代表着未来黑科技的新趋势，题材足够充满想象力。
不难理解，以算力为核心驱动力的芯片板块，屡次成为科技成长行情中的核心品种。而作为“卖铲人”产业链上的芯片公司，也将乘着时代的巨量踏浪而行。
国产替代需求旺盛
核心科技蓄力启航
在当前国际科技竞争日益激烈、全球供应链脆弱性愈发凸显的复杂环境下，我国半导体投资展现出了鲜明的“以我为主”特质。 无论是短期全球库存的波动起伏，还是中期创新浪潮的更迭涌动，虽对市场有所触动，却难以成为决定性力量。以19年为例，虽然全球半导体周期处于谷底，但国产半导体产业在政策春风与资本暖流的双重扶持下，反而迎来了前所未有的机遇，引领国产替代加速推进。 大国博弈的时代背景下，技术自立自强、产业安全可控的深刻变革正在发生。只要这一逻辑延续，芯片半导体板块的投资价值便不会被轻易颠覆。 展望未来十年，我国半导体领域的主要矛盾与增长的核心驱动力，仍然在于自主可控和国产替代。 回看过往行情，无论是在2016-17年的顺周期牛市、2020年的顺周期牛市、2022年11月的顺周期大反弹中，芯片都没有缺席。 当前站在新周期的路口，资金再次聚焦科技。我们预计市场将从指数普涨转向聚焦主线的分化行情，芯片板块极大受益于政策与基本面向好的共振，有望汇聚更强共识。 你认为这一次芯片会否突出重围，成为本轮行情的主线呢？欢迎评论区和小夏互动聊聊看~ 聚焦半导体芯片产业细分领域龙头公司，有序纳入科创板股票，成分股业务范畴涉及芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等，投资该指数可一键布局沪深上市芯片产业。 滑动查看更多↓↓↓ 芯片ETF的标的指数为国证半导体芯片指数（指数代码：980017.SZ），其2019-2023年完整会计年度业绩为：117.69%、51.25%、33.17%、-38.85%、-6.82%，数据来源Wind，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。 申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。 风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。9.A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费;C类无认购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。10.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。11.个股风险提示：基金管理人对资料中提及的个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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