债市情况：

Ø 上周央行公开市场投放16048亿元，到期回笼10259亿元（含MLF到期9950亿元），净投放5789亿元，整周资金面较紧张。当周同业存单发行量6008亿元，净融资2493亿元。利率与信用分化，利率债收益率下行，信用收益率上行。当前，央行大量发行离岸央票、跨境融资参数调节等措施保持人民币汇率稳定的信心，观察到离岸人民币资金市场已回归平稳，预计在岸市场资金面也将稳定下来，但资金价格可能远高于OMO利率。

转债市场：

Ø 上周中证转债指数较前一周上涨1.31%，主要在于权益市场尤其是中小盘反弹带动，估值仍有支撑，周内转债成交额合计2428亿元，日均成交额为486亿元，较前一周日均成交回升。行业上迎来普涨，其中计算机、传媒、有色、军工等涨幅居前；风格上偏股转债跟随正股回弹，表现优于偏债和平衡转债。

Ø 上周权益市场有所反弹，转债估值依然坚挺，当前转债潜在机会并不缺失，主要在于政策“空窗”阶段，权益市场仍可能继续在科技、消费、红利等几个领域之间轮动切换，转债可在相关板块内进行择券，但估值高位使得转债或已脱离高性价比状态，需关注转债估值消化情况。此外上市公司年报预披露，应提防个别转债正股资质弱化甚至带来信用冲击。

本文来源：兴业基金固定收益投资部；市场数据来源：Wind。

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