在上一期【泉果探照灯】中，我们讲过一个“老人在超市晕倒”的故事，当时我们用这个故事讲的是——在垂直领域的专业追求，可以达到什么样的极致程度，以及这种极致会给一个人带来什么样的财务回报。

本期【泉果探照灯】，还想从这个故事讲起，但这一次我们想讲另一个有趣的话题——极致模仿这件事，在商业和金融领域，到底对不对？它又意味着什么？全世界那些最顶级的“极致模仿者”，后来都过得怎么样了？

现在，开讲……

  这三个全球顶级的“模仿者”，

 现在都过得怎么样了？

■  故事一：躺在地上的零售大王

这是个真事，很多年前，美国的某家急救中心忽然接到了一通电话，打电话的是辖区内一家巴西超市的工作人员，这个人很紧张，说忽然见到一位老人躺在了超市地上……

后来发现，躺在地上的老大爷居然是沃尔玛的创始人Sam Walton。幸运的是，Sam并没有晕倒，他当时只是“微服私访”，偷偷来研究一下竞争对手，因为想知道超市货架之间的距离，却没带卷尺，他就躺在地上，用自己臂展来测量。

Sam终其一生，都非常相信“极致”的力量。他相信，最顶级的企业家和金融家的本质是相同的——1）愿意承担风险，但并不冒险；2）尽最大努力把不确定性降到最低；3）对自己的行业研究得足够深、足够透。

Sam认为，要实现上面这三点，有一个非常好切入的入门级方法，就是“极致模仿”。

他自己亲口说过，沃尔玛在早期的15到20年里，几乎没有任何的“原创点子”——所有管用的做法，都是从竞争对手那里学来的（比如Sears和Kmart）。

他说：“我从来不是那个市场上最聪明的人，但我是一个学习机器，我会持续学习别人学到的东西。”

泉果视点注：

Sears（西尔斯·罗巴克公司）：美国历史悠久的零售巨头，成立于1886年，曾为全球最大私人零售企业；

Kmart（凯马特公司）：曾是美国国内最大的打折零售商和全球最大的批发商之一。它是现代超市型零售企业的鼻祖；一度界定了综合性零售企业。也是全球首家启用现代超市收银系统的零售公司。

遗憾的是，两家曾经无比辉煌的公司都于数年前先后宣告破产。

但沃尔玛一直生存到了今天。

回到开头的故事，Sam为什么要费这么大劲也要量这家巴西超市的货架间距？因为“货架间距”对超市运营来说是个关键参数——太宽了浪费空间，太窄了顾客不舒服——它影响的不只是体验，还有销售效率、员工走动、货品能不能被看到等等，是个毫厘必争的赛场。

Sam说过一句很有名的话——“没人比我更愿意在竞争对手的店里花时间”。

■  故事二：被巴菲特调侃过的全球首富

你肯定想不到，另一个非常擅长模仿的大佬，是比尔·盖茨，巴菲特甚至拿这件事开过他玩笑。

巴菲特有一次当着比尔·盖茨的面开玩笑：“你知道Bing（微软的必应搜索引擎）是什么意思吗？是But It’s Not Google的首字母缩写。”——你看Bing的页面排布，和Google有多像！

其实微软所有成功的产品几乎有借鉴的成分——比如Word借鉴了WordPerfect，Excel学的是Lotus，Windows的灵感来自苹果，Edge对标Netscape，在AI领域，微软也是以开放心态持续学习外部技术。

相比于界定自己是不是原创，微软更在乎的是，自己对于竞争对手的优势，能否做到“快速学习、灵活整合、再打磨出自己的路径”。

不论是比尔·盖茨还是沃尔玛的Sam，都对“模仿”和“抄袭”有着清晰的界定：抄袭是带着走捷径的投机心态进行表面的复制，而模仿的本质则是对学习的偏执，对实践的诚恳，和对细节的死磕。

他们对模仿这一行为，也进行过非常相似的阐释：

很多人一提到投资上的“模仿”，本能反应是觉得这“不光彩”。

这其实是我们大脑进化带来的错觉——我们更愿意相信“原创”才代表能力，模仿好像就低人一等。

但事实恰恰相反：

■  故事三：笑话了比尔·盖茨的巴菲特，也是“模仿大师”

虽然巴菲特开了比尔·盖茨的玩笑，但其实巴菲特自己在投资的时候，也会“模仿”。比如，他重仓苹果，就是模仿了自己手下的投资经历。

巴菲特说过，投资苹果最初的灵感就来自他的基金经理Ted Weschler（泰德•韦斯切勒）。

2016年，韦斯切勒率先买入苹果，初始投入约10亿美元。这引起了巴菲特的注意，并开始重新审视苹果。他坦言：“我并不擅长投科技股。我不懂手机，但我懂消费者。苹果拥有非凡的用户粘性，这是一种消费特许权。”并由此开始持续加码，让苹果成为了伯克希尔整个投资组合中的核心资产，持仓市值峰值超1600亿美元。

截至2024年减持前，伯克希尔对苹果的投资累计盈利约1200亿美元，成为了公开股票市场历史上，盈利金额最高的单一股票投资案例。

巴菲特重仓苹果，表面是“模仿”基金经理韦斯切勒的持仓，实际却是将“消费特许权”这套逻辑，延展应用到了科技股上。就好像科学家的重复实验：用他人案例验证自身逻辑。

真正的模仿，本质上是一种谦卑

咱们写过很多次的著名投资人莫尼什·帕伯莱（Mohnish Pabrai）曾经非常深刻地思考和研究过“模仿”这件事，他甚至写过一系列文章，深度地剖析了“模仿”在投资中的意义和应用。

他说，真正做到模仿，本质上是一种谦卑。你得先承认，别人确实做得比你好，而且你愿意学习、愿意照着学，尤其需要放下“这不是我原创”的执念，也放下“我凭什么学你”的自负。

他自称是个“厚脸皮的模仿者”（shameless cloner），而且不只是说说而已。他毫不避讳地向各路顶尖投资者公开“取经”，包括巴菲特、芒格、约翰·邓普顿、马丁·惠特曼……

帕伯莱的逻辑很简单：“我不在乎一个想法是否原创，我只在乎它是否有效。”在他看来，模仿是一种非常实用的筛选工具——用别人的成功经验，来降低自己的试错成本。

他曾经分享过自己是如何模仿其他投资大师建仓的：

莫尼什还说了一个非常反常识的观察——其实愿意去真正模仿的人，远比我们以为的，要少得多。他说，自己在还是个二十出头的毛头小伙子的时候，偶然读到管理大师汤姆·彼得斯（Tom Peters）的一个观点：“人类不擅长模仿。”（Humans aren’t good cloners）。

汤姆·彼得斯讲了个挺有意思的小故事：

彼得斯的结论是，人其实不擅长模仿。人们很难从竞争对手那里学习，就算把好主意摆在眼前，多数人也不会去学。

莫尼什说，当时他也不太相信汤姆的这个结论，为了证明汤姆是错的，他开始做两件事：

1.搜寻依靠模仿而成功的真实案例；

2.只要看到什么好点子，就立刻尝试模仿，先学了再说。

莫尼什讲述过在成名后的亲身经历：

最后，莫尼什自己感慨说，模仿的威力巨大！——因为真正愿意去做的人，实在太少了。

正因为稀缺，那些愿意“极致模仿”的少数人，反而在长期跑赢了大多数。