6月，国内宏观经济整体延续上月的温和复苏态势，但仍旧承压。反映国内经济先行指标的制造业PMI录得49.7%，在5月份49.5%的基础上微升0.2%，连续三个月位于收缩区间。制造业景气水平的回升主要是受到生产指数、新订单指数、原料库存指数的上涨幅度高于从业人员指数的下跌幅度所带来的影响。5月份CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%。相比于4月份CPI和PPI同比分别下降0.1%和下降2.7%而言，CPI降幅不变主要是食品价格降幅扩大和服务价格涨幅上升两者互相抵消；PPI同比降幅扩大主要是受到生产资料价格降幅扩大的影响。

6月5日，中美两国元首在特朗普就任总统以来首次通电，双方对将通过经贸磋商积极解决现存分歧达成共识，提振了投资者预期和风险偏好。陆家嘴论坛上宣布了深化科创板“1+6”政策措施和将在上海实施的八项创新政策，展示了政府对金融市场的支持和推动决心，进一步增强了投资者的信心。中国人行等六部门24日联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》中提出19项具体措施支持各消费领域的发展，激活消费潜力。从投资侧来看，主要股指在6月迎来普涨，其中上证指数和深证成指分别上涨2.90%和4.23%。代表大盘股、中盘股和小盘股的沪深300指数、中证500指数和中证1000指数分别上涨2.50%、4.31%和5.47%。31个申万行业多数收涨，其中23个行业上涨，8个行业下跌。通信、国防军工和有色金属板块的涨幅均超过9%，而食品饮料、美容护理和家用电器板块的跌幅超过3%。细分板块中，工业和信息化部正式发布的《算力互联互通行动计划》提出要构建全国一体化算力网络，标志着我国算力基础设施建设迈入新阶段，利好预期推动了通信板块的上涨。

6月5日，央行首次在月初预告将开展 1 万亿元买断式逆回购操作，显示了央行对于资金面的呵护态度，利好债市。中旬，中美经贸磋商进展顺利，加之央行再次发布买断式逆回购操作的公告带动资金面进一步企稳，推动债市收益率继续下行。月末，陆家嘴论坛围绕全球金融治理提出非银行中介机构监管薄弱问题使得债市出现小幅回调，但影响相对有限。总体而言，各期限国债的收益率在6月均呈现不同程度的下行，1年期、5年期和10年期国债收益率分别下行12个基点、5个基点和2个基点至1.34%、1.51%和1.65%。信用债也跟随下行，其中1年期AAA级和AA级信用债收益率分别下行3个基点和5个基点至1.70%和1.79%；5年期AAA级和AA级信用债收益率的下行幅度更大，均下行7个基点至1.89%和2.32%。6月份，反映债券市场整体回报的中证全债指数上涨0.59%。利率债的表现略好于信用债，中证国债及政金债指数、中证企业债指数、中证中票指数和中证短融指数的收益率分别为0.47%、0.43%、0.40%和0.15%。此外，A股在6月的良好表现带动中证转债指数录得3.34%的收益，是所有细分券种中表现最好的分类。

欧美宏观经济表现依旧分化，其中美国Markit综合PMI在6月录得52.9%，在5月份53.0%的基础上微跌0.1%，仍旧处于荣枯线之上。欧元区制造业PMI为49.5%，较5月份的49.4%环比上涨0.1%，但仍处于收缩区间。海外主要股指在6月涨跌互现，其中标普500指数、日经225指数和恒生指数分别上涨4.96%、6.64%和3.36%，而富时100指数、德国DAX指数和法国CAC40指数则分别下跌0.13%、0.37%和1.11%。中东地缘政治冲突持续升级增加了全球地缘政治的不稳定性，带动布伦特原油现货价格和伦敦黄金价格在6月分别上涨6.42%和0.70%。

图表1：6月A股市场主要股指涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2025年6月30日

图表2：31个申万一级行业指数6月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2025年6月30日

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2025年6月30日

图表4：全球市场主要股指6月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2025年6月30日

02 业绩盘点：中小盘和成长风格基金表现占优，固收类基金集体收涨

图表7：行业基金2025年6月平均业绩表现

图表9：QDII基金2025年6月平均业绩表现