今年以来，A股市场一路走强，但是9月之后，市场高位震荡，主线板块进入整固期。临近四季度，哪些行业有望在年末收官阶段表现突出？降息周期下的核心资产投资机会有哪些？

9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。此次降息是美联储2025年第一次降息，也是2024年三次降息后再次降息，为市场流动性及风险偏好提供了有效支撑。市场普遍预期，鉴于美国劳动力市场担忧加剧，美联储年内或将再降息。

国内政策持续发力，九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，支持扩大服务消费；国家发改委、国家能源局联合发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，推动新能源高质量发展；四季度将召开二十届四中全会，审议"十五五"规划建议，聚焦高质量发展……

流动性方面，国内宽松持续，央行连续6月超额续作MLF，资金面短期充裕(DR007均值1.46%)。同时，存款活期化趋势明显(M2-M1剪刀差收窄)，有利于提升市场活跃度。

在全球流动性宽松预期、国内政策持续发力以及经济温和复苏的背景下，四季度投资机会依然丰富。

近期市场波动，投资者对于接下来投资机会存在犹豫。市场普遍观点认为，短期美联储降息预期兑现，由于市场对降息的预期已经部分兑现，权益市场可能存在波动，但是从中长期看，人民币汇率被动走强，风险偏好改善，向好趋势不改。

同时，10月二十届四中全会即将召开，市场风险偏好有望迎来进一步回暖，逐步转向对2026年经济与政策的预期，想象空间有望再次打开。叠加“十五五”规划建议中对未来五年总基调、未来产业、民生福祉等问题的方向性表述，市场会呈现出较多的主题性机会。

此外，在量化策略领域，随着前期市场极致分化行情有所收敛，整体波动水平趋于平缓，指数增强策略的超额收益有望逐步回稳，具备一定配置价值。

（1）核心底仓：沪深300指数

浙商沪深300指数增强（A类166802；C类014372）沪深300指数可以称为市场的“晴雨表”，既有大盘蓝筹，也涵盖部分成长股，覆盖金融、消费、科技等行业，具有较强的市场覆盖性和代表性。选择与市场大势共振，力争跟上A股市场的长期表现，还能分散风险，具备长期投资价值。

（2）消费与科技双重共振

浙商聚潮产业成长混合（A类688888；C类013531）一方面关注科技发展带来的新兴产业机会，另一方面关注产业转移和产业升级带来的板块性机会。聚焦高景气高成长行业，优选在全球具备竞争力的个股。

浙商智选新兴产业混合（A类015373；C类015374）在反内卷政策的推动下，下一阶段中国的制造业将会迎来一次加速的产能出清，从低端价格博弈产能供给转向高盈利高质量产能供给。（来源产品2025年中期报告）

浙商大数据智选消费（A类002967；C类014813）在整体消费环境中，那些率先洞悉消费者需求变迁、勇于推出颠覆性产品与服务、积极拥抱新渠道和新业态的企业，正展现出蓬勃的生机与强大的盈利弹性。（来源产品2025年中期报告）

浙商智选经济动能混合（A类010148；C类010149）AI应用处于爆发前夕，部分应用已经逐步融入到大家的日常生活和工作中。随着AI应用需求提升，AI相关数据及算力需求也随之提升，该现象在部分上市公司的订单和业绩上也有较好反馈。（来源产品2025年中期报告）

注1：文中数据根据wind、公开资料整理。

注2：文中产品风险等级均为中风险，中风险等级产品，适合经客户风险承受能力测评后结果为C3（稳健型）及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

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