2025年度诺贝尔奖近日陆续揭晓。除了获奖名单外，丰厚的奖金也成为市场热议的话题。据悉，今年诺贝尔共有6个奖项，每项奖金是1100万瑞典克朗，总额达6600万。

令人惊叹的是，诺贝尔先生在124年前留下的遗产仅为3100万瑞典克朗。历经一个多世纪，这笔资金不仅未被耗尽，反而较最初规模增值超过200倍，年度发放的奖金金额也在水涨船高。

其核心秘诀，正是多资产配置。负责管理该笔遗产的诺贝尔基金会，构建出一套经典的多元化投资组合，涵盖股票、另类资产/房地产以及固定收益类资产等多个类别。

事实上，多资产配置长期以来都被视为投资的“必修课”。而在当前市场环境下，其重要性进一步凸显。具体来看，主要基于以下原因：

一、低利率环境下的配置升级需求

近年来，市场利率持续下行。以10年期国债为例，其收益率已步入“1%时代”。与此同时，纯债基金、货币基金等传统理财产品的收益率也呈现下行趋势，未来可能难以完全满足较低风险投资者的保值增值需求。

在此背景下，投资者正更多地转向多元资产配置。在固收类资产基础上适当增配其它类别资产，有助于拓展收益来源，进一步增厚整体风险收益。

十年国债到期收益率走势(%)(2018.1.1-2025.9.10)

数据来源Wind, 10年期国债到期收益率（年化），数据截至2025年9月10日；过往数据不代表未来表现，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

二、单一资产难以应多复杂多变的市场

从长期市场规律来看，没有永远上涨的资产，只有不断交替变化的市场风格与行业周期。

过去十年，中国经济在“稳增长、调结构、防风险”的平衡中演进。近年来，经济正处于新旧动能的新发展模式转型的关键时期。与此同时，全球主要央行政策在大宽松与激进收紧之间剧烈摇摆，导致全球大类资产在避险、复苏与滞胀交易中快速轮动，波动显著加剧。

大类资产年度收益情况(2016.1.1-2025.9.10)

数据来源：Wind，数据统计区间为2016年1月1日-2025年9月10日。指数代码为中证800（000906.SH），中债-综合财富(总值)指数（CBA00201.CS）， 恒生指数（HIS.HI），SGE黄金（Au9999.SGE），标普500（SPX.GI），原油（B.IPE），美债（Bloomberg US Agg Index）。过往业绩表现不代表未来，存在收益波动风险，基金有风险，投资需谨慎。

以A股为例，尽管自“924”行情启动以来，A股市场整体呈现震荡上行趋势，阶段性赚钱效应明显。但A股市场同时具备风格轮动快、波动率高的特点，在特定市场阶段，其收益表现甚至可能不及债券、商品等资产。

据Wind数据统计，截至9月15日，2005年以来万得全A年度振幅均值高达63%，振幅最大值达240%，指数整体波动较大；与此同时，历年表现居前的申万一级行业亦存在显著差异，行业轮动特征明显。可见，想要精准把握A股等单一资产的市场行情，不仅难度较高，投资体验也可能不尽如人意。

也因此，多资产配置策略的价值得以凸显。

通过将资产配置范围拓展至多元类别，在不同大类资产中进行分散布局，投资者更有可能构建出风险收益比更优的投资组合。

多资产配置策略的有效性，核心源于不同资产类别之间的低相关性——将低相关性的资产纳入同一投资组合，凭借高度的分散、更多的收益来源，将有助于降低组合整体波动，提升风险收益性价比，更好地适应不同宏观场景。

我们来看看一组实际数据，以中证多资产风险平价指数为例，该指数通过优化权重配置，实现股票、债券、黄金大类资产对组合的风险贡献相同的策略，是国内市场中运用多资产配置逻辑的代表性指数。从近十年表现来看，该指数长期收益优于同期债券指数，而波动远低于股票指数和黄金，这说明，通过科学的多资产配置策略，有望有效平滑市场波动，提升投资组合的风险调整后收益。

中证多资产风险平价指数表现(2015.1.1-2025.9.17)

数据来源：Wind，数据区间2015年1月1日至2025年9月17日。指数代码为中证多资产风险平价指数（ 930929.CSI ），中证800（000906.SH），中债-综合财富(总值)指数（ CBA00201.CS ）， SGE黄金（Au9999.SGE）。指数过往表现不代表未来，存在收益波动风险，基金有风险，投资需谨慎。

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