各大券商已相继交出三季度成绩单。整体来看，“承压”仍是本财季的关键词，券商行业承受下行压力，营收和净利润悉数出现下滑。

截至10月28日，已有38家A股上市券商完成三季报的披露，仅剩天风证券、华西证券和长城证券3家还未披露。从已有数据看，前三季度净利润超百亿的只有“券商一哥”中信证券，超过10亿元的则有21家，其中仅2家同比实现正增长。营收方面，中信证券以接近500亿元的营收居于行业首位，也是唯一营收超300亿的券商。13家券商前三季度营业收入超过百亿营收，只有2家同比上涨。

多数券商三季度业绩下滑

中信498亿营收遥遥领先

从营收来看，前三季度营业收入超过百亿的券商共有13家，排名前五且营收大于200亿元的有中信证券、中国银河、国泰君安、华泰证券和中信建投，分别为498.21亿元、272.78亿元、267.15亿元、236.18亿元和227.03亿元。其中，仅中国银河和中信建投营收录得同比增长，中信建投更是逆势实现超10%的正增长。

整体来看，38家券商仅有7家前三季度营收实现同比上涨，大部分券商与去年同期相比均有所下降。具体来看，增幅排名前三的是东吴证券、中信建投和华安证券，同比分别增长36.4%，10.15%和6.11%。

从净利润来看，今年前三季度净利润超过10亿元的有20家券商，9家超过50亿元，仅有中信证券一家净利超过百亿，去年同期有4家净利过百亿。中信证券以165.68亿元的净利润位居行业第一，国泰君安紧随其后，净利润为84.28亿元，排名第三的是华泰证券，净利为78.21亿元。

净利增幅方面，有光大证券和方正证券前三季度净利润实现同比略微增长，其余均较去年同期有所下降，多家券商净利同比降幅超60%，包括太平洋证券、红塔证券、中原证券、东北证券、西南证券等。其中，降幅最大且是唯一一家亏损的是太平洋证券，前三季度亏损6378万元。太平洋证券表示，营业收入减少与证券投资业务收入减少有关，同时，计提减值准备增加，导致净利润减少。利润表显示，对比2021年前三季度，太平洋证券经纪业务收入、投行业务收入、投资收益下滑严重。

自营业务作为影响券商收入的重要部分，在市场波动高的情况下也加剧了业绩分化。今年三季度仅有13家券商自营业务收入在10亿元以上，居前的中信证券、中金公司、申万宏源自营收入分别为125亿、71亿、53亿，而去年同期有26家券商自营业务收入达到10亿元以上。

今年前三季度，多家头部券商自营收入降幅惊人，海通证券自营收入不到7亿元，去年同期为107亿元，减少约100亿元；华泰证券、广发证券也减少超50亿元，国泰君安、中金公司减少超40亿元，中信证券也下降超28亿元。仅光大、方正、华林等3家券商自营业务收入较去年同比增加，增加相对较多的光大、方正，也只增加了约5亿元。

估值处于历史低位

分析师称有望迎来估值修复

在券商三季报披露业绩不佳的情况下，多数券商股遭到重挫。中证证券公司指数今年以来跌幅达到32.91%，由于大幅下挫，该指数最新市净率为1.19倍，估值处于10年来底部。

平安证券认为，当前市场情绪波动较大，但稳经济政策持续发力、资本市场利好政策频出，券商板块估值水平位于历史低位，具备配置价值。天风证券也在研报中判断，券商板块三季度被减持或因“行业降费”预期所致，为市场悲观情绪下的过度担忧，随着悲观情绪充分释放，叠加板块基本面持续改善，有望迎来估值修复。

西部证券分析师罗钻辉则分析，年初至今，A股市场行情震荡下行，预计证券行业的自营投资业务仍会承压，成为拖累各家公司三季度业绩的主要业务，预计证券行业三季度自营投资业务收入为754亿元，同比下降29.2%。

中原证券研报预计，上市券商自营业务整体经营情况环比将出现较为明显的改善，中短期内，券商板块在震荡夯实底部后，仍有向上反弹的预期，关注资本市场政策层面的相关信息，关注板块内低估值的中小及弹性券商的波段投资机会。