在群雄逐鹿的公募基金行业，几乎每年基金业绩排名都会出现大挪移。

基金业绩的持续性是投资者非常关注的问题，它指的是基金业绩在不同时期表现趋于一致，即前期业绩好的基金未来表现能够继续好。投资者通常希望购买基金后业绩不要出现大的变动，也就是业绩要保持持续性。

如果能够发掘出业绩表现较好且具有较强持续性的基金，那投资就是一件简单且愉快的事情。

我们以偏股混合型基金为例，统计样本基金在2016年~2020年五年间的历史业绩表现数据，对基金业绩的持续性进行探讨。我们筛选了2015年以前成立的Wind偏股混合型基金，共442只，按照基金年度收益率在全部样本基金之中的排名，将样本划分为4个等级：优秀（排名前25%）、良好（排名25%至50%）、中等（排名50%至75%）、较差（排名后25%）。

结果显示，一只前一年度收益率评级为优秀的偏股混合型基金，在后一年度有30%的概率维持优秀，有25%的概率转移至良好，有22%的概率转移至中等，有23%的概率转移至最差。若把四组基金维持原等级的概率相比较，优秀基金为30%，较差基金为32%，良好及中等基金均为28%。年度收益率越是偏向最优和最差两端的基金，业绩表现越具有延续性，即强者恒强、弱者恒弱效应显现。拉长时间来看，长期业绩优异的基金大概率在未来依然能够保持战绩。

基金长期业绩的稳定，来源于持续的超额收益贡献、清晰的投资定位与精细化的风险控制能力。专业基金经理通常具有优秀的投资研究能力和风险控制能力。投资研究能力是基金经理常年深耕不同板块与行业，调研跟踪个股所形成的比较优势；而风险控制能力不仅基于基金经理的个人能力，还能够充分利用基金管理人的风险控制体系。体现在业绩上，优秀的基金经理所管理的产品能够穿越牛熊，在长期获得稳定可持续的超额回报。

而现实中，很多投资者会错误判断基金中的强者。历史上单一年度的基金业绩具有很大的随机性，某一年业绩的突出表现可能是押注对了市场风口或某些板块，而不是基于完善的投资逻辑。

投资者在挑选基金时，应该从更长的时间角度看待基金业绩，那些能够长期、稳定、可持续地创造超额收益的基金才能被认定为优质基金。

面对一只长期业绩优秀的基金产品，我们应该考虑的不是它已经涨了多少，而是它是否还会继续涨。对于已经赚钱的产品要不要赎回？不仅要看它已经赚了多少，更要看它能否继续帮我们赚钱。因此，真正的优秀基金永远不要嫌它净值高了，也别总想着等它跌了再买。看清自身风险收益特征，理解优质基金背后的投资逻辑，坚信长时间下强者恒强的效应，简单持有就好。（CIS）