周期火过以后,下一个热点在哪里?这个板块反攻号角或吹响

2021-10-25 19:03

A股前一段时间的周期类资产,走势可谓非常“犀利”。


数据显示,年初以来,周期性行业股票涨幅遥遥领先。


申万一级行业指数涨幅排名前10的绝大部分均为周期性行业,尤其以资源股的聚集主阵地的采掘有色金属化工钢铁等行业为代表遥遥领先市场,分别大涨49.20%41.04%38.94%36.01%


今年以来各行业累计涨跌幅分布

图片
图片

 数据来源:Wind,2021/1/1-2021/10/22,指数过往表现不预示未来,投资需谨慎


周期股大涨,还能走多久?

券商:周期股底层逻辑或遭受挑战


周期板块强势的表现,可能主要归结于以下几个因素。


一是长期疫情影响下很多劳动密集型工厂被近停产减产,供应不足导致大宗品涨价;


二是此前阶段“能耗双控”、“停电限产”等政策进一步限制了上游资源行业的供应;


三是经济复苏进行时,发展的新动能又较大地推升了工业用电、用钢、用煤等需求。


 但与此同时,新的变化也在发生。


首先是政策层面保障供应的举措陆续推出,后续煤炭、电力供应紧张有望缓解;


其次是“能耗双控”一定程度也了中下游制造业产能扩张,抑制了上游资源需求。


还有房地产税箭在弦上,持续推进,地产产业链相关预期转向谨慎。


受以上因素影响,此前大火的周期板块已开始回调。


那周期股未来向何处去?


兴业证券认为:本轮上游周期景气度受供给约束的影响更大,未来不论是宏观政策还是产业政策,均有可能出现微调。政策的调整可能会直接影响对于上游行业景气度持续程度的判断。


在上游原材料价格上涨、下半年经济增长速度放缓和背景和预期下,当前经济或处于过热迈向滞涨阶段,基础原材料、大宗商品等资源行业的景气度依然会维持一段时间,直至实际利率上升,货币流动性收紧,导致相关商品价格回落。


图片

资料来源:海通证券研究院


首创证券认为:稳增长信号初显,周期股已近中后期。当前市场对经济下行的预期较为一致,周期股目前依然有支撑。但随着经济企稳甚至短期弱反弹的信号逐渐显现,周期股的底层逻辑或将受到挑战。


周期板块现回调

图片
图片

 资料来源:Wind,首创证券,截至2021/9/22


下一个热点在哪里?

兴业证券:四季度科技板块反攻号角或将吹响


那么问题来了,周期股热潮之外,新的机会在何方?


短期而言,蛰伏了一段时间的新能源等科技创新行业,科创创业50指数似乎再次吸引了资金关注。


中期而言,展望四季度,兴业证券认为四季度投资时钟将逐步转向“衰退”,科技板块反攻号角或将吹响。当前市场有望步入宽货币稳信用的环境,复盘历史,此类环境下最好的风格是成长,而高景气、高增长的科创、科技往往也是市场主线之一。


低利率环境利好科技成长风格

图片
图片

 数据来源:Wind,安信证券研究中心


长期而言,以科创、军工、新能源、半导体为代表的“硬科技”板块最能顺应当前外部环境、迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景,将是最鲜明的时代主线之一。


对于基金投资者而言,如果看好科技创新板块,不妨借助科技主题基金、追踪双创50的相关ETF进行中长期布局。

风险提示

以上观点仅供参考,不作为投资建议。基金投资有风险,投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证旗下基金一定盈利,也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。

相关推荐