受地缘政治事件影响，上周A股波动加大，其中上证指数下行1.1%，上证50下行2.8%，沪深300下行1.7%；中小综指上行和创业板指分别上行0.2%和1.0%。风格方面，成长风格继续领涨；具体到行业层面，电力设备（4.3%）、国防军工（3.1%）和电子（2.5%）表现相对靠前。广发基金表示，近期地缘政治冲击下全球大类资产波动加剧，但参考历史，阶段性的地缘政治事件往往难以改变股市由其基本面决定的趋势。A股市场风格向成长切换，可考虑关注高景气细分赛道。

2月24日，俄罗斯和乌克兰之间紧张局势加剧。事件发生后全球大类资产波动率显著扩大，风险资产在事件发生后出现明显回撤而避险资产上涨，但和历史规律相似的是，风险资产在经历了事件发酵之初的下跌后开始反弹。

广发基金宏观策略部分析指出，参考历史上具有代表性的地缘冲突对大类资产的影响可以发现，在事件发酵之初市场避险情绪浓厚会导致风险资产下跌，避险资产上涨。但在情绪释放后，风险资产尤其是股票市场仍会回到原有趋势中，也就是说阶段性的地缘政治事件往往难以改变股市由其基本面决定的趋势。

俄乌之间的冲突如何演绎短期难以预判，如果持续性超预期，伴随西方制裁力度的加大，一个需要关注的问题是原油价格可能的上行让本就饱受“高通胀”问题困扰的欧美经济体面临更大的通胀压力。

上周以来，A股市场出现了一定程度的“风格切换”，年初以来表现较弱的成长风格出现反弹，而前期表现好的低估值行业表现靠后。广发基金宏观策略部认为，促使风格向成长切换的原因主要有三点：市场对美联储紧缩预期的降温带来美债实际利率的走弱；信贷放量、交易踩踏结束后市场悲观情绪改善，“防御”诉求有所下行；稳增长板块的高频数据未验证，而高景气成长板块的盈利预期在改善。

广发基金认为，从高频数据来看，部分成长风格的景气依旧处于比较高的位置，但稳增长相关板块的高频数据则并没有如期扩张，市场未来将逐步从政策博弈向基本面研判回归，目前来看，新能源相关的细分行业景气度相对较强。建议逐步关注“高景气成长”的代表板块，如光伏、风电、电动车等。