市场经历“倒春寒”，你是否感到困惑？怎样摆脱投资的疲惫感？股市潮起又潮落，不妨从历史经验中了解一二。《投资最重要的事》就是一本沃伦·巴菲特大力推荐、读了两遍的书，作者霍华德·马克斯是橡树资本联合创始人，他的经验总结或许将对你有所帮助。
“市场不是有求必应的机器，它不会仅仅因为你需要就提供高额收益。”
——彼得·伯恩斯坦
根据作者的总结，市场周期的下行期存在以下3个阶段：
1、少数善于思考的投资者意识到：尽管形势一片大好，但不可能永远称心如意。
2、大多数投资者意识到势态的恶化。
3、人人断言形势只会更糟。
1、少数有远见的人开始相信一切会更好。
2、大多数投资者意识到进步的确已经发生。
3、人人断言一切永远会更好。
给周期以耐心，给人性以敬畏
“耐心等待机会，往往是最好的策略。”
——查理·芒格
世界具有周期性的一个原因是人类的参与。作者认为，机械化的东西可以直线运行，但是经济领域的进程涉及人类的参与，周期的极端性主要源自人类的情绪与弱点、主观与矛盾。
应对周期的3种选择
“周期来而往，环境在以不受我们控制的方式而改变。因此，我们必须承认、接受、配合并且响应。”
——霍华德·马克斯
第一种，否认周期的不可预测性，加倍努力地预测未来。如果能预测钟摆的摆动，并采取正确的行动该多好啊！但这很可能不切实际。作者认为，关于周期，唯一能够“预测”的就是它的必然性。 第二种，忽视周期的存在，不费力去预测周期，选择“买入并持有”。如果你无法知道该何时更积极或何时更应防御，就尽量避免做这件事。 作者认为还存在第三种更正确的答案：弄清楚我们所处的周期阶段，去测量“市场的温度”。不是预测未来，而是关注当下。当市场已经到达极端的时候，我们应保持警惕，并相应地调整投资行为。最重要的是，拒绝向投资者错误的群体行为看齐。文：黄可鸿
参考资料：《投资最重要的事》，作者霍华德·马克斯。
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