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摘要观点如下：

二季度国内经济有望触底回升，

可适度增加权益仓位

为什么我们坚定地中长期看好中国权益市场？

自从2008年次贷危机以后，全球GDP增长的近一半来自于中国，这是我们最大的基本面。自二战以来，没有任何一个单一国家能有这么大贡献，所以大家对中国经济以及权益市场的未来不应该感到悲观。

谈及对于二季度大类资产配置、市场观点，从现有信息来看，俄乌冲突两三个月时间内可能会有所缓和，但这个事情只能逆向应对，因为它不在研究的可控范围内。

从国内的基本面来看，3月份这次疫情冲击较大的是长三角和珠三角，3月份甚至4月份的经济都会受到影响。但股票看的是边际变化，4月份随着上海抗疫成效逐渐体现出来，全国经济应该会逐渐改善，再叠加产业政策、房地产都在逐步调整，二季度国内经济有望触底回升。

债券方面，目前认为经济复苏的力度在二季度不一定很强，不认为债券有特别大的风险，整体而言，还是有配置价值。

对大家买基金而言，可以适度增加一些权益仓位，但基础配置配“固收+”在全年可能都是比较合适的选择。

——南方基金宏观策略部联席总经理唐小东

当前市场对负面因素反映已比较充分

目前（市场面临）的三个风险因素分别是俄乌冲突、大宗商品情况以及疫情，现在均是风险集中爆发的时间点，未来一定是往化解的方向发展，而且不会持续很长时间，我相信在一两个季度之内就会有明显变化。

不管哪一个风险出现一定的缓解，相信A股市场都会得到一定的修复。目前位置处于风险集中爆发、市场对负面因素反映比较充分的时间点，从中长期的角度，这恰好是不错的布局时间点。

——基金经理林乐峰

新能源行业是较具潜力的行业之一，

一是我们对新能源行业未来的发展前景较为乐观，我们认为新能源行业未来在中国是较具潜力的行业之一。

二是目前市场的回调、行业的股价的回调都是阶段性的，现在大概率已处于新能源行业相对低点，我们不知道这个低点要磨多久，但目前已经是可以入局的时候，大部分投资者可以采取定投的方式逐步进行成本的平摊。

三是投资新能源行业应该以更长期的视角。

——基金经理熊琳

主动军工基金与ETF差别

军工是波动性比较大的行业，不管是持股还是持基的投资者，持股周期和持基周期往往是偏短的，如果非机构投资者不能忍受军工行业的波动，反而可以利用波动来赚钱，越跌越买。

具体到军工产品的选择上，选择主动的军工基金跟被动ETF有明显区别，要看基金经理的选股能力和水平，而且我们不用抱着一只股票不换，不是完全配置一个指数，而是精细化选股，尤其是在板块杀跌比较厉害、估值处在低位时，哪些股票的股性比较好、市场认可度比较高、未来景气度比较好，通过平常的调研、了解、产业链比对，选出优质股票，这是主动基金的基金经理应该做的工作。

——基金经理邹承原

我认为对于香港市场要从两个方面看，这也是我们一直以来坚持的思路，一是香港市场的基本面，二是资金面。

基本面也就是中国经济的基本面，香港市场、美股上市的中概股都是中国内地的企业，市场的基本面还是跟随中国经济的基本面。另外一块是资金面，资金面决定了香港市场的估值水平，作为离岸市场，香港市场的资金受到内资和外资的双重扰动，资金情况决定了估值情况。香港市场是非常明确的跟随中国经济基本面的市场，香港市场是在经济基本面发生之后才进行反映的市场，跟随着基本面的变动进行股价的变动，因而我们相信基本面转好也会传导到股价和香港市场指数上。从基本面的角度，目前时间点对于港股市场相比之前更有信心。

资金面来看，最近一个比较明显的影响资金面的因素就是美国证监会旗下的PCAOB审计委员会对中概股摘牌事件进一步管制措施；此外，近期明显看到南下资金对于香港市场的流入非常明显，尤其是3月10日大跌的那几天，南下资金的流入量非常大。所以从基本面和资金面这两个方面，也就是从盈利和估值这两个层面来讲，未来的几个季度都是相对比之前更加有信心的状态。

——基金经理王士聪

新能源行业天花板较高，

高端制造细分行业机会丰富

新能源行业长期的天花板比较高，在国内发电量的占比只有10%出头，在全球的占比也非常低，所以未来成长的天花板比较高。此外，它响应了绿色环保的概念，全球降碳对温室气体排放的控制会成为长期目标和方向。新能源的确定性非常高，每年业绩兑现上有相对比较好的保证。经过前段时间的回调之后，目前估值已经进入合理偏低的位置，全市场比较来说，新能源在目前位置性价比非常高，业绩兑现的确定性也比较强。

高端制造方面，中国利用制造业优势向全球进行制造业产品的输出，这种逻辑会持续兑现和发生，所以高端制造也能挖掘到非常多细分子行业的机会。此外，医药、新消费、TMT、半导体未来也是能保持持续中高速成长的行业，也是我们持续关注的方向，相信这些行业未来能为投资者带来比较好的超额回报。

——南方基金权益投资部基金经理钟贇

房地产基本面预期出现拐点，

未来行业良性发展可期

房地产板块，近日地产回暖，主要有以下两个理由：

一是估值便宜，长期来看跌得比较多，过去三年房地产市场都是处于阴跌的状态，其实过去三年的阴跌也是为当前的上涨蓄足了估值空间。

二是稳增长背景之下，房地产基本面在不断改善，房地产近期有一些下滑的基本面趋势，但在稳增长背景之下，国家对于房地产政策托底的暖风不断，也是基于此，房地产基本面预期会出现拐点，市场会提前在股票上进行反映。房地产现在是基本面的危机模式，未来几年应该会逐渐走上正常经营的渠道，并且走向竞争格局更加良好的经营状态。

那么具体到地产板块的资产配置上，是买被动型指数基金好，还是买主动管理型投资于地产板块的基金比较好？两种产品都可配置，买个股、偏地产主题的主动基金，单独地产行业的主动基金不多，但金融地产还是能找得到，其次就是专注地产板块的指数基金。

——南方基金不动产研究员李金哲

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