中国基金报记者 任子青 吴君
随着A股市场不断走强,私募股票策略产品业绩强势领跑,有业绩展示的3281只股票策略产品今年以来平均收益率高达32.62%。今年前三季度,淡水泉投资、聚鸣投资、磐泽资产、源乐晟资产、复胜资产等百亿元级别私募业绩表现突出,多数私募布局科技、创新药、贵金属、新消费等强势板块。
展望四季度,受访私募认为,市场能否持续走牛,取决于市场主导因素能否从风险偏好的提升顺利过渡到企业盈利的改善、利率的进一步下行或改革的重要推进。多家受访私募均维持高仓位运作,看好AI、“反内卷”、顺周期方向。
股票策略强势领跑
私募排排网数据显示,截至9月26日,有业绩展示的5258只私募证券产品今年以来平均收益率为26.12%,94.79%的产品取得正收益。
分策略看,有业绩展示的3281只股票策略产品今年以来平均收益率高达32.62%,以明显的优势领跑五大策略,其中,正收益产品占比高达96.22%;多资产策略因为配置了较高的股票资产,今年以来表现仅次于股票策略,平均收益率为20.81%;组合基金和期货及衍生品策略表现旗鼓相当,今年以来平均收益率分别为14.96%和12.50%;债券策略受可转债策略产品的带动,整体表现依旧可观,今年以来平均收益率为10.20%。
好买基金统计数据显示,今年以来,好买股票指数的累计涨幅为28.6%。其中,量化多头和主观多头类型管理人的表现尤为出色,好买量化多头指数和好买主观多头指数分别上涨了36.6%和26.4%。同期,宏观策略、多空仓等多策略类管理人的业绩位列中游,CTA、债券和套利类管理人的业绩排名靠后。
今年前三季度,百亿元级私募业绩表现较好,多数私募布局科技、创新药、贵金属、新消费等强势板块。私募排排网数据显示,截至9月26日,有业绩展示的58家百亿元级私募今年以来平均收益率为27.46%,57家实现正收益,其中,复胜资产、开思私募、和谐汇一资产、久期投资、日斗投资、中欧瑞博和海南希瓦等业绩表现相对突出。
“今年以来,业绩表现比较突出的百亿元级别私募管理人包括淡水泉投资、聚鸣投资、磐泽资产、源乐晟资产等。”好买基金表示。
今年以来,聚鸣持续围绕中国的出海比较优势行业、半导体进口替代、AI浪潮下汽车智能化和消费电子创新等方向,布局具有Alpha属性的成长机会,同时,在港股和中概股中布局深度价值低估品种。
此外,磐泽从今年6月起重仓布局AI板块,随着7~8月科技板块大幅上涨,磐泽的业绩也迎来了显著爆发;今年以来,源乐晟的持仓也集中在科技、创新药、有色金属、新消费和非银金融方向。
据记者了解,淡水泉投资今年以来正收益主要来自科技、新消费、新能源等强势赛道,前五大贡献行业分别为电力设备、传媒、电子、轻工制造、有色金属。在组合操作上,9月份部分持仓标的大幅上涨,淡水泉投资适时兑现锁定收益,同时优化了组合结构,增配景气度与上行确定性更高的电子板块头部企业,以及基本面趋势强劲、具备研发与成本优势的优质医药公司。
睿亿投资基金经理兼研究总监耿耘称,今年以来,重点布局的方向包括AI算力、机器人、贵金属等。近期,考虑到预期收益率的性价比,组合的投资方向更为均衡,增加了低位股的配置。
明世伙伴基金告诉记者,今年以来主要布局了云和模型、芯片制造、芯片设计、物理AI、软件应用等AI相关的细分领域,还布局了一些具有独立成长逻辑的方向,如创新药、商业航天、固态电池等,并对扩内需和“反内卷”相关领域保持了少量敞口。
关注科技、“反内卷”、顺周期等方向
节后,上证指数于上周四站上3900点,但次日有所回调,投资者对四季度市场走势非常关心。
在明世伙伴基金看来,本轮上涨的主要驱动因素,既包括流动性层面的积极变化,也包括个别产业的快速发展。当前,资金持续流入的态势仍未改变。两融余额虽然已创新高,但仅相当于A股流通市值的5%左右。后续中国权益资产的走势主要取决于经济基本面的恢复情况,以及个别主力产业的发展情况。
耿耘认为,本轮行情有几大驱动因素:首先是流动性的回归,自去年9月以来的适度宽松政策为市场流动性注入了信心,有望推动中国资本市场走出“慢牛”行情;其次是对民营经济的呵护;再者是科技创新对生产力的驱动。
重阳投资认为,从产业趋势看,全球AI投资正进入加速阶段,国内算力投资和国产替代过程也远未结束。但从市场整体来看,除少数顺周期板块外,A股和港股的红利与成长性板块在过去两三年几乎都积累了较为可观的涨幅。市场能否持续走牛,取决于市场主导因素能否从风险偏好的提升顺利过渡到企业盈利的改善、利率的进一步下行或改革的重要推进。
淡水泉投资称,近期的市场震荡属于“良性修正”,当前A股增量资金仍以机构为主,个人投资者和海外长线资金的潜力尚未充分释放。如果中国市场的赚钱效应持续,则会有更多增量资金入市,充裕的流动性环境短期内预计不会改变,这是市场稳健运行的基础和支撑。从经济基本面看,随着“反内卷”政策的进一步深入,PPI有望触底回升,从而促进更多企业盈利回升。
多家私募透露目前维持较高仓位
耿耘表示,基于对10月下旬市场整体氛围的乐观预期,当前仍保持较高仓位;四季度将依然沿着改善全要素生产力的方向进行配置;同时,由于海外宏观因素的扰动,贵金属依然是较好的投资方向。
明世伙伴基金称,目前平均仓位约九成,最看好的仍然是中国AI资产,同时少量布局“反内卷”方向。
重阳投资表示,当前强化选股Alpha、淡化市场Beta,重点关注两个方向:一是有望受益于居民资产负债表修复的顺周期领域,二是受益于稳增长政策支持的电网投资领域。
淡水泉投资在9月减持部分涨幅较大的标的,增配了电子板块头部企业以及具备研发与成本优势的医药公司,其当前组合布局方向集中在科技、先进制造、泛消费及低估值的顺周期领域,涵盖传媒、电力设备、医药、电子等细分行业的头部公司。
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