中国基金报记者 曹雯璟

今年以来，个人养老金基金业绩、规模双增长。个人养老金基金年内仅一只产品收益告负，平均单位净值涨幅超15%，最高超46%。伴随业绩“回血”，基金规模也“水涨船高”，全市场290只个人养老金基金Y份额规模合计达124.05亿元，较去年末增长35.7%。

与此同时，个人养老金基金持续扩容，今年三季度，个人养老金基金新增8只产品。

个人养老金基金业绩、规模双增长

今年以来，个人养老金基金业绩显著反弹。Wind数据显示，截至10月17日，仅一只产品年内收益告负，平均单位净值涨幅达到15.13%。其中，天弘中证科创创业50ETF联接Y单位净值涨幅达46.37%，暂列第一；紧随其后的是易方达中证科创创业50ETF联接Y、鹏扬中证科创创业50ETF联接Y，净值涨幅均超45%；此外，华夏中证科创创业50ETF联接Y、国泰民安养老2040三年Y、华安创业板50ETF联接Y、华安创业板50Y、交银创业板50指数Y的净值涨幅均超40%。

拉长时间来看，超98%个人养老金基金自成立以来取得正收益，近两成产品单位净值涨幅超过20%，其中，易方达中证科创创业50ETF联接Y净值涨幅达46.33%，华夏中证科创创业50ETF联接Y、天弘中证科创创业50ETF联接Y、广发养老目标2060五年持有Y、鹏扬中证科创创业50ETF联接Y、国泰民安养老2040三年Y等近10只产品净值涨幅在20%以上。

南方基金FOF投资部总经理、基金经理李文良表示，Y份额的含权比例普遍较高，在权益资产上行期表现更好，中长期能更好地捕捉上市公司利润增长的成果。

伴随业绩“回血”，个人养老金基金规模也“水涨船高”。数据显示，截至今年二季度末，全市场290只个人养老金Y份额规模合计达124.05亿元，产品数量较去年末增长10.27%，规模增长35.7%。

从首批个人养老金指数基金来看，这批基金在推出短短半年多时间内总规模突破15亿元，较去年末增长近4倍。其中，华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y二季度末规模达到1.87亿元，位居第一，规模相比2024年底增长312%。

与此同时，个人养老金基金持续扩容。10月17日，证监会网站信息显示，截至9月30日，个人养老金基金数量达302只。今年三季度，个人养老金基金新增8只产品，包括5只指数增强基金、2只FOF产品、1只ETF联接基金。

沪上一位公募养老业务负责人指出，个人养老金账户的制度红利正在逐步释放，未来产品线将持续扩容，为不同风险偏好、生命周期的投资者提供更丰富的资产配置选项。在税收优惠、费率下降、长期资金锁定机制的三重驱动下，个人养老金“蛋糕”有望持续做大。

值得注意的是，伴随个人养老金基金持续扩容，个人养老金Y份额首尾规模差距逐渐加大。截至今年二季度末，规模超10亿元的产品仅有1只，大部分个人养老金Y份额规模不足2亿元。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁指出，国内养老目标基金的发展时间较短，投资者认知和对产品策略的理解、接受度仍有待提升。这类基金内部也呈现明显分化，一方面，头部基金公司凭借更强的品牌认知度与分销渠道，占据规模优势，成为投资者首选；另一方面，资金向低风险产品聚拢，这类产品最短持有期较短，也反映出不少投资者更偏好短期持有。

关注科技创新、消费升级、高端制造 目前，A股市场在经历大涨之后出现震荡调整。业内人士认为，需兼顾“长期趋势+风险分散”，以股债平衡为基础配置资产。

从投资性价比看，李文良表示，看好A股和港股权益资产的配置价值，新兴经济的技术创新、产业化落地、利润爆发式增长，对结构性行情也会有所提振，综合来看，未来1～2年，权益资产的表现值得期待。

招商基金资深策略分析师田悦表示，资产配置上需兼顾“长期趋势+风险分散”，以股债平衡为基础，重点关注三大领域：科技创新（硬科技、AI）、消费升级（品质消费、银发经济）、高端制造（新能源、高端装备），这些赛道符合经济长期趋势，适配养老资金长期增值需求。

国泰基金表示，当前，在商品、海外、A股、债券四种底层大类资产中，前三者的机会都非常明显，债券也要通过择时操作确保基础收益。在美元中长期走弱、美联储降息以及美股可能走弱的大背景下，商品和港股的机会或超出市场预期。A股的成长产业群和周期产业群则各有机会，关注成长产业群中的新材料和新能源产业链、周期产业群中的金属产业链。整体而言，更倾向于超跌底部回升、具备中长周期增长潜力的行业。

建信基金FOF投资及投资顾问团队主管孙悦萌表示，随着近几年投资环境的变化，公募基金在养老领域的投资策略也在不断迭代。建信基金已经构建了从宏观资产配置、中观行业风格选择到微观基金精选等不同层次的多元策略，力求充分发挥FOF产品资产配置的优势，从资产和策略的维度多层次挖掘收益来源。未来，随着公募基金投资工具不断完善，养老目标基金还可能涵盖REITs等更丰富的品类。