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对话张翼飞 | 全新力作，投资策略与安信稳健增值“一脉相承”

2022-06-22 13:03

今年市场经历年初的大跌后，近期迎来反弹。通胀高企的背景下，震荡格局之中守护财富需要稳行致远。 

    “固


Q1

今年市场波动特别大，安信“固收+”再次经受住考验取得稳健业绩，是如何做到的？

张翼飞：
虽然今年市场波动加剧，但我们“固收+”策略仍然有效，这得益于有效的风险管理制度与我们的大类资产组合配置策略体系。
我们的“固收+”基金不是简单的追求收益，而是追求高质量的收益。我们致力于在既定的风险程度下，追求尽可能高的收益，或者说在大致的收益目标下，尽可能地做低风险波动。
因此，在实际的管理中，我们追求风险收益的这样一个目标，是在特定的期限内，投资者买入并持有一定期限后，出现亏损的概率较低。把组合的风险暴露限制在风险预算之内，一直以来我们就是采用这样的方式做风险管理。
经过多年的市场验证，我们“固收+“策略体系和风险预算管理机制是有效的，从追求正收益的管理目标和过往的经验来看，甚至是“波动友好型”的，而且目前的市场环境可能对我们还相对有利。


Q3

对于近期股票和债券市场有哪些判断，以及如何制定相应的投资策略？

张翼飞：
展望后市，随着后续稳增长政策逐步明确，并逐渐落实到相关层面，偏权益型资产中的部分行业和标的或面临边际改善的机会。
债券方面，目前债市收益率仍处于历史较低水平，收益率下行空间有限，我们在久期及杠杆的运用上依然偏谨慎。中低等级信用债尽管票息收益尚可，但可能存在比较大的流动性风险甚至是违约风险，目前去主动进行信用挖掘的风险收益比较低。
权益方面，预计后续市场整体以震荡为主，我们仍然坚持并习惯于自下而上的判断，部分低估值价值型标的目前性价比较好，并存在政策催化的可能性。短期内我们仍以防风险为主，警惕高位股，看好低位价值股。部分基本面优秀、前期调整较多的标的已进入我们的关注区间。
转债方面，当前转债市场整体估值水平仍处于历史比较高的位置，部分基本面尚可、期权价值不错的标的已进入我们的可配置区间。
港股方面，我比较看好港股的价值，港股现在有很多标的是比A股要便宜。


Q4

股票市场方面，有哪些看好的投资机会？

张翼飞：
我们的投资策略是自下而上的，对行业没有特别的偏好。总体而言，我们会依据股票所提供的安全边际，去衡量组合的调整。
今年我们也在关注一些超跌的板块，性价比相对较高的品种，比如化工、机械、纺织服装等。我们始终秉持价值投资理念，坚持自下而上精选个股，行业配置方面会略有分散。


Q5

市场如果后续还会发生阶段调整，我们应该如何应对？

张翼飞：
过去市场发生大的调整的时候，都是整个估值的泡沫比较严重，很难找到低估的标的。但是此次的调整，我们觉得很多标的的估值并不贵，有很多的板块是处于非常有投资价值的状态，我们觉得还是一个相对友好的情况。
对于“固收+”产品而言，我认为市场调整其实是一件好事情。部分我们长期跟踪的优质标的的潜在回报更具有吸引力，在低估时买入或增持，更能为组合贡献可观的长期回报。所以目前的市场状况，我们其实更有信心给客户提供比较良好的投资体验。 
总的来说，投资“固收+”基金就是做好资金规划，选择适合自己的“固收+”，然后最关键的还是和时间做朋友，长期给自己的财富做好资产配置。


风险提示：本材料由安信基金提供，有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资需谨慎。


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